基于中小投资者角度的财务报表分析

[ 作者简介 ]

刘红岩，女，河南南阳人，登腾（上海）医疗器械有限公司，中级职称，本科，研究方向：财务管理。

[ 摘要 ]

文章分析中小投资者的主要特征，并介绍中小投资者的财务报表分析方法和指标选取方式，后介绍基于中小投资者的财务报表分析注意事项，旨在能给相关人士提供有效参考。

[ 关键词 ]

中小投资者；财务报表；分析指标

中图分类号：F27

文献标识码：A

DOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2022.16.030

中小投资者作为中国证券市场中的投资主体，大部分无法取得预期盈利，甚至存在各种亏损现象，主要原因是中小投资者的专业投资技巧和专业知识不足。为此需要密切联系中小投资者发展特征，总结财务报表分析方法，为中小投资者提供科学指导与合理帮助。

1    财务报表分析内容

1.1  财务报表特征

财务报表分析即利用科学方法、有效评价体系针对各种财务报表信息资料实施系统分析，准确把握企业经营状况、现金流量、财务状况和未来经营发展趋势。财务报表相关信息资料涵盖资产负债表、现金流量表、利润表以及所有者权益等部分。财务报表应用对象通过各种信息资料能够充分掌握企业现金流量、经营成果和财务状况，深入了解企业运营状况，及时发现各种问题，所以，财务报表是进行科学决策的主要参考依据。财务报表分析还会被相关服务对象所影响，不同应用对象实施财务报表分析最终目标也各不相同。

1.2  财务报表分析内容

资产负债表主要反映企业实际经营状况，涵盖企业负债金额、资产状况以及所有者权益等内容，能够体现出企业于年度节点对现有财务状况分析成果。资产负债表除了为企业决策者提供有效参考依据，还可以帮助财务部门高效管理，全面深入企业内部，全方位实施各项工作，实现全面覆盖，健全企业财务管理，保障财务报表设计质量。

2    中小投资者相关投资特征分析

当前在国内证券市场中，中小投资者普遍处于劣势地位，属于弱势群体，无法掌握充足的财务信息，无法获得较高的投资收益，同时中小投资者与机构投资者对应投入资金数额也存在明显差异，随着投资目的的变化，两者所用财务体系也存在明显区别，需要进一步立足中小投资者发展视角合理创建明确、清晰的投资决策，得到更高收益。在中小投资者视角创建财务报表科学分析体系过程中需要综合考虑中小投资者发展特征，提升财务分析体系的适用性和针对性。

2.1  资本市场占比高

近年来，中小投资者数量在国内证券市场中占据较高比例。在我国股市未来的发展中，中小投资者依然会成为证券市场内参与的主体，利用中小投资者视角，对企业财务报表相关分析系统进行综合研究具有重要意义。

2.2  持股期限短

立足于整体发展层面分析，中小投资者会进行频繁交易，相关资金周转率会始终处于一种较高水平，个人交易频率远远超出相关机构部门，中小投资者超出大投资者和机构。中小投资者倾向于具有较强交易投机性以及持有的低价股、高市盈率以及ST股。个人投资方持股平均期限是39.1天，远远小于机构投资方所形成的190.3天，结合该种特征分析，针对财务报表相关分析体系实施综合设计中需要注重短期财务指标具体应用。

2.3  处于信息弱势地位

中小投资者处于信息弱势地位主要可以通过下列几点内容体现出来：首先，是中小投资者想要采集上市企业相关信息仅能利用电视报纸以及网络平台等渠道获取企业公开信息，无法充分掌握上市企业各种内部交易活动。其次，部分上市企业为顺利得到更多投资，扩大投资规模，会对自身财务报表实施相应粉饰处理，部分中小投资者因自身专业投资知识不足，无法对各项粉饰数据进行准确识别分析。最后，机构投资方能够组织利用专业人士针对上市企业相关财务报表实施科学分析，帮助掌握被投资企业经营信息，中小投资者因为聘请专业人员辅助实施财务分析的所需成本過高，普遍会按照自身能力组织科学投资。该种特征下需要在针对财务报表创建完善的分析体系过程中，密切考虑中小投资者是否能够顺利获得所用信息数据。此外，还需要明确中小投资者的数据信息获取成本，确保中小投资者实现相关数据获取成本效益实现最大化，形成科学财务分析体系。

2.4  专业分析手段不足

中小投资者普遍为各种非专业投资人员，其自身的投资经验不足，缺少专业投资知识，大部分中小投资者甚至在针对目标企业相关财务报表进行研究分析中不会应用任何财务分析手段，超出一半的中小投资者仅仅偶尔应用财务分析手段，只有少数中小投资者会提前选择有效财务分析手段系统分析目标投资企业指导投资。中小投资者相关投资依据普遍是跟风或是网络采集公开信息等，进一步降低了中小投资者自身的投资收益。大多数中小投资者相关投资收益都维持在亏损和保本状态下。那些能够合理应用财务报表的投资者能够得到良好收益，几乎不实施财务报表分析的中小投资者相关投资收益单纯处于一种亏损和保本形态。结合相关分析可以了解到，立足于中小投资者视角合理创建财务分析体系具有重要作用，为此在创建财务分析体系过程中需要综合考虑中小投资者自身知识积累和专业知识匮乏的现状，通过简单、直观的财务指标对中小投资者的投资活动提供有效指导，合理改善投资收益不足问题。

3    中小投资者相关财务报表分析方法和指标选取

3.1  分析方法

在财务报表分析中最为重要的是选择适合的分析方法，联系不同分析目标以及财务报表内容选择最佳分析方法。财务报表分析可以分为垂直分析、水平分析、趋势分析、比率分析、综合分析以及因素分析等方法。从中小投资者角度分析，因为他们缺少专业投资知识和财务知识，大多会采用水平分析法和垂直分析法。

其中水平分析法即针对企业报告当期和上一期以及特定历史阶段的现金流量、经营状况和财务状况进行全面对比分析，充分掌握企业实际经营发展状况。水平分析法虽然属于一种相对简单的财务报表分析手段，但能够更直观地帮助中小投资者针对投资目标企业的经营状况和财务状况形成一种系统、全面的分析。垂直分析法是能够体现出报表内不同项目在整体所占比重的分析方法，总体而言，通过针对财务报表内不同项目和整体进行比较分析，明确其在总体所占比例和重要性，同时还可以联系前期信息数据做好趋势分析，准确掌握整体发展趋势。垂直分析法普遍适用于现金流量表、利润表和资产负债表等分析工作，中小投资者可以直接利用垂直分析法对报表总和中占据较大比重项目进行重点分析。

3.2  指标选择

在财务报表相关分析指标选择活动中，需要重点选择能够直观体现企业偿债、运营发展和盈利水平的核心指标。偿债能力即综合利用经济资源全面偿还债务本息的水平，衡量企业对到期债务进行偿还的能力或保障债务偿还的程度。能够将投资企业对应风险规模全面揭示出来，可以进一步分成长期偿债能力和短期偿债能力。结合各项财务信息数据的可获得性，中小投资者普遍倾向于应用短期评价指标，通过速动比率、流动比率以及资产负债率将企业实际偿债能力准确反映出来。

营运能力即在深入分析企业相关资产效率基础上准确反映企业现有资产管理实力，揭示企业通过资产赚取收入的水平。因为企业财务稳定性和企业运营以及盈利水平存在密切联系，为此通过了解投资企业相关资产运营水平可以初步了解企业管理实力、经营水平和未来发展前景。大部分情况下，随着企业相关资产运营实力的提升，企业自身会拥有更强的变现能力。立足于中小投资者视角，综合考虑各项财务数据信息的可获得性以及计算便利性，进一步选择人数占据比例较高的指标，通过流动资产、应收账款以及企业存货对应周转率展现企业实际运营能力。

盈利能力属于一个企业合理应用自身现有各种经济资源在特定时间段内获取利润的实力。为此可以选择销售毛利率、净资产利润率以及产品销售的净利润率来准确体现企业现有盈利水平。中小投资者可以借助种种盈利水平评价指标，从企业不同层面深入掌握投资企业特征，准确判断企业实际盈利水平和企业未来成长趋势。

发展能力主要是企业在长期经营发展中整体经营规模从弱到强、从小到大的改革发展历程。立足于中小投资者视角分析，可以选择利用股东权益增长率、营业收入增加率以及总资产扩张率等指标准确反映企业自身成长实力[1]。

4    基于中小投资者角度的财务报表分析注意事项

4.1  数据分类优化

企业有责任针对财务管理相关数据信息实施全面优化，针对不同类型信息数据做好对比分析，提升财务报表应用直观性，方便企业利用财务报表寻求重点关注内容，能够第一时间发现企业财务管理问题，形成有效解决策略，实现预期财务管理目标。中小投资者需要做好财务报表内各种核心项目质量分析，涵盖经营性现金流量、主营业务收入以及应收账款等内容，因为中小投资者存在某种局限性，无法针对各项报表项目实施科学分析，由此能够看出核心项目相关质量分析对于中小投资者和财务报表分析的重要价值[2]。

4.2  提升财务人员专业水平

为进一步优化财务报表质量，需要重点提升财务管理人员的专业素质，具体内容涵盖财务人员自身的避税实力、信息数据整理能力，确保财务报表将企业真实状况准确呈现出来，有效改善报告中不真实信息以及虚假报告等问题。企业管理者需要重点关注财务专业能力，健全日常记录，利用日常规范算法进行统一登记，形成完善、准确的财务报表和会计信息。中小投资者需要学会利用多元资料信息支持有序开展财务报表分析活动，提升决策投资科学性和准确性，将关注重点放到审计师推出的具体审计报告方面。最后中小投资者需要准确把握相关分析技巧。针对各项财务指标进行综合分析，还需要重点关注行业对应财务指标信息，并进行有效比较分析，结合现金流量表内各项数据信息准确检验整体盈利实力和利润水平。

4.3  静态和动态混合分析

企业中的财务管理和经营活动属于一种动态发展模式。假如单纯依靠静态分析法，会进一步降低财务报表合理性，无法生成准确详实的数据信息。为此需要企业合理应用动态分析和静态分析融合措施，综合分析企业数据形式。在进行静态分析时需要重点关注静态条件下的状态、特征，围绕各项数据信息开展综合分析，动态分析则较为关注企业实际经营管理状况，涵盖企业各项资料信息对比性、可靠性以及实时性，在精准分析相关数据信息基础上，高效利用财务报表，实现优化企业财务管理目标[3]。

4.4  密切联系实际经营状况

在相关數据信息分析阶段，需要针对历年信息数据实施综合对比分析，准确把握企业现实发展状态，联系线形图实时观察其为走低趋势或上升趋势，除自身对比，还需要做好不同企业对比分析，根据相同运行周期实施对比，密切联系企业现实发展状况构成标准判断结果。初步确定财务指标后，为方便中小投资者科学分析投资目标企业实际经营状况，可以参考沃尔评分法具体思路，创建完善的评分体系，通过直观分数对社会中不同投资对象进行准确评价，为此需要针对不同指标权重进行合理计算，应用简单层次分析技术明确不同指标权重，主要层次结构可以分为三层，分别是指标层、目标层以及子指标层。目标层需要明确财务报表分析内不同财务指标所占权重。指标层涵盖企业财务状况分析的各种财务指标，比如偿债、发展、运营以及盈利水平等指标。子指标层则是联系相关调查报告合理设计财务比率，形成完善的财务报表分析系统。运营、盈利、偿债等标准值可以联系企业普遍设置数值进行选择确定，创建综合评分体系，通过不同得分判断投资对象具体状况，辅助中小投资者实施科学投资决策[4]。

综上所述，国内证券市场中的投资主体主要以中小投资者为主，普遍存在盲目跟风等问题，无法得到预期盈利，因为投资者自身专业知识、技能不足，无法准确分析判断投资对象。针对该种问题需要进一步立足中小投资者视角，密切联系投资者自身特殊性，为中小投资者形成明确、清晰的财务报表分析系统，指导中小投资者科学投资。

参考文献

[1]汤艳，周炳伟.基于职业导向的高职财务报表分析改革探析[J].现代商贸工业，2022，43（14）：104-105.

[2]陈长伟.基于财务报表分析视角的公司价值研究——以北京高能环境股份有限公司为例[J].现代商贸工业，2022，43（11）：110-112.

[3]何雯.金融工具创新对企业财务会计管理的影响分析[J].国际商务财会，2022（07）：53-55.

[4]刘燕霞，刘阳.基于财务报表信息重构的财务危机预警研究[J].湘南学院学报，2022，43（02）：50-58.