基于财务角度的饲料企业项目投资决策研究

张 旌

（新乡广播电视大学，河南新乡 453000）

近几年，国家振兴农业基础产业的步伐越来越迅猛，稳固农业相关产业的基础地位，提高农户和农民的收入，也是“十四五”期间重要的国家战略之一（辛翔飞等，2020）。 饲料企业是农业基础产业链中的重要节点企业， 其发展壮大既会影响到玉米、谷物等农作物的市场供应情况和商品价格（窦婷婷等，2020），同时又会影响畜牧业、养殖业的发展走向，进而影响到肉、蛋、奶等副食品的市场正常供应（乔静文，2020）。在我国，饲料企业的主体以中小型民营企业为主，普遍具有融资困难、市场风险抵御能力差等弊端（杨晓东，2020）。 为更好地抵御市场风险，提升市场竞争力，饲料企业在发展壮大的同时需要进行项目投资，增强企业的整体实力。 项目投资作为企业的重大财务决策之一，具有较高的财务风险，有时甚至会影响到一个企业的生存和发展（徐雅等，2019）。 本文基于财务视角分析了项目投资对于饲料企业发展的必要性和价值，重点剖析当前饲料企业项目投资决策面临的现状、影响因素及存在的问题，并提出相应的对策和措施。

1 饲料企业项目投资的必要性

项目投资以特定项目作为投资对象， 具体包括固定资产投资、 无形资产投资、 流动资金投资等。 项目投资具有投资金额大、投资周期长、投资财务风险相对较大等特点（吴启高等，2020）。通常情况下，项目投资会对企业的发展产生重要影响，投资成功后会提升企业的规模和信用度值。 劳动密集型产业的规模， 将决定商品的单位成本和利润，饲料企业作为典型的劳动密集型产业，需要通过扩大企业规模的方式来降低商品的单位成本，提升企业的利润率（张宇等，2020）。而作为低利润产业之一， 我国大部分饲料企业目前仍面临着较为严峻的发展困境。一方面，中小型饲料企业在初创期很难获得足够的启动资金， 因为企业的规模受限， 银行和金融机构对饲料企业的信用评价通常较低， 认为其金融市场的风险抵御能力较差而不予放款； 另一方面， 随着饲料企业渡过了初创期，同样会面临着严峻的财务资金短缺问题，如营运资金匮乏、原料成品和半成品占用资金过高等。饲料企业在发展过程中需要通过项目投资扩大规模，以获取更多金融机构的资金支持。

目前，饲料企业的市场竞争十分残酷，低利润产业市场竞争过程中， 企业的规模将起到决定性的作用。因此为了提高市场竞争力，饲料企业需要通过项目投资的方式扩大企业规模， 降低单位商品的成本。 项目投资时间跨度长，投资金额较大，同时也具有较大的财务风险， 近些年国内和国际市场中农产品市场价格相对稳定， 同时为了稳固农业作为我国第一产业的基础性地位， 国家对于饲料业等农业相关产业的利好政策不断出台，市场的各种财务风险可以得到较好控制。由此可见，在外部市场环境较为稳定的条件下， 饲料企业根据自身的财务状况适度进行项目投资， 可以降低单位产品的成本， 提升企业的利润点和企业信用度值，获取更多的发展资金支持，从而提升企业规模，增强市场竞争力。

2 饲料企业项目投资财务风险因素及问题分析

2.1 财务风险 饲料企业的项目投资会面临多重财务风险， 构成财务风险的因素主要包括内部管理、外部市场和供应链、技术领域、国家政策等。首先，在项目投资过程中，饲料企业的内部管理水平及管理层对投资财务风险的认知、预判和控制，将会起到决定性的作用， 企业管理者可以通过准确的预判和采取积极的措施等， 将项目投资的风险控制在一个较低的水平；其次，当外部市场不稳定、 金融市场风险较高或饲料供应链的风险值较高时，都不适宜进行项目投资。考虑到项目投资的周期长， 需要对未来一个周期内市场波动情况和供应链变化情况作出相对准确的预判；第三，饲料行业的技术发展水平提升， 会给项目投资带来积极的影响，因为技术进步会提升投资者市场预期，会引导项目投资朝着有利的方向发展；第四，国家长期兴农、 助农的稳定政策也会给饲料企业的项目投资带来积极的影响， 因为稳定的农业发展政策意味着下一周期内项目投资的稳定收益， 在稳定的政策环境下进行项目投资，市场风险值较低；最后，饲料企业所在地区的一些气候变化因素、环境变化因素等， 也会对项目正常推进构成一定的影响。

2.2 饲料企业项目投资存在的问题分析

2.2.1 由于饲料企业的信用度存在问题， 项目融资极容易受阻 同为企业的重要财务管理活动，项目投资与饲料企业融资具有紧密的内在联系，通常企业规模大、效益好、信用度高，能够受到银行和金融机构的青睐，获得更多的资金支持，也为企业的项目投资提供资金上的保障。 受限于行业属性、 饲料企业的现有规模和饲料产品的附加值等现实条件，从企业财务角度来看，大多数饲料企业难以获得大型银行和金融机构的优质信用评价，进而导致项目融资受到限制和制约。饲料企业的项目投资往往会跨几个年度， 尤其是在项目投资的前期投入较大且没有产出， 如果缺乏足够的资金支持，会导致饲料企业的经营陷入困境。

2.2.2 饲料企业项目投资的结构层次单一， 财务风险偏高 饲料企业受限于自身的条件， 项目投资的方向和目标领域相对单一， 多以农业产业供应链中的种植业、养殖业、食品加工业等为主。 如果项目投资涉足的领域较多， 可以从一定程度上分散投资风险，如果项目投资的结构层相对单一，会导致投资的财务风险提升。 饲料行业项目投资中可以借鉴的成功案例也较少， 市场的情况同时也千变万化，只能够凭借饲料企业的管理层，通过采集行业信息对项目和产品市场未来的走势做出科学判断。 我国大多数饲料企业都起步于民营企业，具有典型的家族式企业特征，如企业投资者即为企业的实际管理者，企业的组织架构、部门管理和岗位分工不明确， 人才储备机制和员工招募培训机制不完善，技术投入和设备投入不足等问题，导致目前饲料企业的项目投资风险偏高。

2.2.3 饲料企业项目投资的创新性不足 项目投资是饲料企业持续发展和扩大规模的主要动力源泉之一。受饲料产业、农业供应链和饲料企业本身实力限制， 饲料企业所能够选择的投资项目十分有限。 如果饲料企业选择农业供应链中的相关项目进行投资，在生产资料准备、加工对象选择等方面都有较大的相似性， 这样更能够实现对企业现有资源的优化配置。一直以来，饲料企业的利润率和产品附加值都较低，如果项目投资与现有经营领域雷同，缺乏创新，尽管在经营成本、人力成本等方面具有优势， 但项目投资过低的利润率难以维系较长的项目周期， 同时项目的经营风险也会增加。 饲料企业项目投资的创新性也体现在对新技术的引入和高端人才的招募方面，饲料企业项目投资除了要具备足够的资金以外， 持续的技术投入和人才的引入也会提升项目投资的创新性， 增加饲料产品的附加值和饲料企业的利润率。 由于饲料企业在项目投资过程中缺乏足够的技术创新和人力资源支持，导致项目投资整体上创新不足。

2.2.4 饲料企业项目投资的总体收益不高 项目投资总体收益与项目的财务风险值息息相关，在项目投资建设的初期，要投入大量的资金、人力和物力， 而在项目的投资回报期内只有保证足够的项目各期收益和总收益， 才能弥补前期的各种项目投入， 展现出项目投资的价值。 饲料企业项目投资的总体收益受多种因素的影响， 如企业所处行业的平均利润率，行业风险值，投资项目的产品附加值，外部市场的走势，技术投入和人才投入情况等，在外部市场较为稳定，项目本身利润率较低和项目创新性不足的情况下， 只能够依靠技术投入、人才引入和强化内部管控等方式，降低饲料企业各环节的成本投入提升投入产出比， 增加项目的总体收益。 从饲料行业和整个农业相关产业的发展情况来分析， 饲料行业的项目投资总体收益偏低，还将持续相当长的一段时期，与大型企业和其他行业的企业相比， 饲料企业项目投资总收益处于劣势地位。 因此， 饲料企业的管理者在项目投资的过程中， 不仅要考察项目的风险值还要研究项目投资的收益情况， 如果项目的各期收益和总体收益过低，应谨慎投资。

3 基于财务视角的饲料企业项目投资对策

3.1 为饲料企业项目投资营造良好的财务融资环境 饲料企业在我国部分农业、 畜牧业大省处于产业链的核心地位， 扶持当地饲料企业的发展壮大对于保持地区经济稳步增长具有重要的意义。 当前饲料企业项目投资面临的重点问题仍旧是缺乏资金， 由于行业属性和饲料企业的信用度等问题，难以获得足够的项目资金。为了给饲料企业的健康发展营造出良好的融资环境， 作为地方政府的管理者应进一步发挥出宏观调控的职能。一方面应积极促进饲料企业和金融机构的相互了解，提升饲料企业的信用度值，为饲料企业的项目投资争取到更多的资金支持； 另一方面作为当地的政府管理者， 可以为饲料企业的融资活动提供担保，促进资金供需双方的合作。作为饲料企业也可以从产业供应链获取部分资金支持， 平衡企业的财务风险值，确保企业投资项目的顺利完成。

3.2 饲料企业应丰富项目投资的层次， 有效规避财务风险 针对饲料企业现阶段项目投资层次过于单一及风险值过高等问题， 应积极探索新的投资领域， 跨行业投资可以从一定程度上规避单一领域投资所面临市场风险问题。 此外，饲料企业丰富项目投资的层次， 还可以解决单一项目投资利润率过低的问题， 帮助饲料企业从其他行业或领域，获取到一部分投资收益，降低单一项目所面临的财务风险。

3.3 饲料企业需要加大技术投入力度，提升项目投资的创新性和财务收益率 饲料企业项目投资的创新性， 往往决定着能否获得足够的项目融资资金，及能否获取到较高的投资收益率。项目创新更多地依赖于技术投入， 饲料企业属于传统的劳动密集型产业， 技术要素在项目建设中所起到的作用较小。 但随着我国社会总体技术水平和农业产业技术水平的不断提高， 技术要素在饲料企业项目投资中所发挥的作用持续增强， 具体的影响效果体现在项目选择和立项期、 项目构建初期和项目的整个投资回报期。总之，饲料企业应加大技术投入的力度， 基于更先进的技术提高项目的创新性，进而提升项目的总收益率。

3.4 饲料企业要提升内部管控水平，提高对项目投资财务风险的预判能力 饲料企业的项目投资在立项阶段要经过细致的市场调研和财务风险评估，判断项目的可行性和风险值。在项目的投资回报期， 同样要监控外部市场的和每一期的收益变化情况， 当市场出现异常变化时及时采取措施降低风险变化对项目产生不利影响。 饲料企业的内部管控和数据分析能力偏弱， 会增加项目投资的风险。为提高饲料企业内部控制和管理水平，提高对投资风险防御能力， 首先要完善企业内部组织架构，建立现代企业制度，并完善企业财务管理体系，确保企业的经营状况、财务状况和现金流均保持健康状态；其次饲料企业要提升管理层的综合素质，通过招聘、内部培养、外部培训等方式，吸引高素质的管理人才加入，提高对项目投资财务风险的预判评估能力；最后饲料企业还要加大在财务风险评估软件、数据分析软件等方面投入，借助各种软件工具提升项目风险评估的准确性和科学性。

4 结束语

饲料企业在项目投资的立项和对项目的过程控制中，应重点对投资项目财务风险进行管控。饲料企业由于在内部管理控制、项目资金筹集、项目的创新性等方面均存在一定问题， 导致投资过程中的风险值不断攀升， 给饲料企业带来潜在的财务损失。 针对饲料企业项目投资过程中存在的财务风险值过高问题， 基于财务视角从项目的财务融资环境优化、技术投入、人才培养、数据分析软件投入等方面予以解决， 逐步降低饲料企业在项目投资过程中的风险值。