异质性债券和能源价格与碳价格的关联机制研究——来自广州碳排放权交易所的实证证据

一、引 言

“碳达峰、碳中和”战略目标的提出，不仅为中国高质量发展指明了方向，也充分展现了中国应对气候变化的积极态度，彰显大国担当。能源消耗作为社会生活中的主要碳排放源，深入推进清洁能源转型是调控碳排放量的关键步骤，也是实现“双碳”目标的重要途径。碳排放权交易市场通过将减排制度与交易机制相结合，帮助引导企业能源消耗主动向低碳绿色方向转换，在推进节能减排的同时，也进一步完善了碳定价机制。所以，加快布局健全碳排放权交易市场是落实中国“双碳”目标的有效手段。自2011年起，中国已陆续在8个市相继启动了碳排放权交易试点工作。本文选取广州碳排放权交易所的碳价格为代表，剖析其与异质性债券和能源价格间的关系，以提出建设性意见更快推进广东省内“无废城市”建设，这对所有其他省份都具有借鉴意义。

从理论上讲，优化气候投融资政策体系和碳排放权交易市场机制，可以助推企业加速实现绿色转型，从而达到节能减排的目标。在强化绿色金融发展政策下，企业采用绿色债券融资具备显著成本优势

，合理的定价也可以为企业争取到更大的融资规模

；同时，部分企业通过绿色债券融资解决了自身投融资的期限错配问题，降低流动性风险，为企业绿色技术创新研发提供稳定的资金支持

。在碳交易领域，碳排放配额配置的合理性与政策的连续性有助于企业在节能减排方面做好长期规划。各企业为维持乃至提高自身收益率会推进深度脱碳技术，提高能源利用率

；并根据未来碳排放配额价格提前规划购买量，在减碳技术和碳配额双渠道的配合下，全社会节能降碳成本被有效降低，从而加快实现中国“双碳”目标。

综上所述，政府对于企业绿色融资及能源市场配置的政策指引尤为重要。企业会根据政府出台的政策审时度势，为自身长远健康发展重置或改进能源消费策略和融资项目选择，间接调节碳市场价格机制，从而影响碳价格。而合理的碳价格是引导生产、消费及投资转向绿色发展的关键。高瞻远瞩的政策布局可以有效缩短完成能源转型目标的时间，而政策的不成熟则可能会造成能源资产搁浅，威胁能源安全。所以，深入认识异质性债券和能源价格与碳价格之间的关系是正确引导企业低碳转型的前提，剖析其间的关联波动特征，可以有效帮助国家各部委出台更为深入浅出、针对性更强的碳排放交易政策，倒逼企业更多地使用清洁能源，引导能源消耗主动向绿色经济方向转型。鉴于此，本文分析异质性债券和能源价格对碳价格的作用机理，厘清其在经济扩张和经济衰退时期的变化规律，以帮助国家各部委推出更相适的政策主张。

为了获得较为准确的车辆行驶速度，本试验采用了波形曲线分析与现场实时录像测试相结合的方法。跨中挠度最大值取自80 Hz低频滤波后曲线。由于试验数据较多且各试验梁规律相同，此处只给出FCB梁、PCB梁跨中最大动挠度与速度的关系，见图9。

二、理论分析与假设提出

在国内碳排放权交易市场运行尚未成熟、碳定价机制尚未健全的情况下，债券市场将会是助力企业加速实现绿色经济发展理念的核心。债券市场中传统债券和绿色债券的价格变动反映出企业在投融资时对绿色经济发展的接受度和态度，不同的能源消耗选择将会使能源价格上下波动，而能源价格会对碳价格产生影响

。作为衡量企业发展中绿色理念深入程度的碳价格，因为它可以将空气污染作为成本内部化进碳价格中。企业所造成的环境污染，通过企业自身承担，否则消费者可以通过第三方将所失去福利重新划分到自己身上。当企业以缓解气候恶化为理念进行发展从而获得更高的收益时，绿色债券的发展将更为迫切，能源价格随之变化，整体收益也会随着碳价格的攀升而提高

。不同类型能源消耗引起碳市场价格波动，通过价格机制将对环境造成污染的社会成本计入私人成本，从而为脱碳轨道发展提供一个更加公平的竞争环境。而截至目前，绿色低碳经济研究方向主要侧重于对绿色债券市场的剖析。在绿色债券市场自身的特性上，有研究测度绿色债券流动性溢价的存在性问题、发债券时的市场行为、市场的波动特征及使其稳定发展的决定因素等。在有关绿色债券市场与其他主体的关系上，分别有与传统债券市场、化石燃料投资、上市公司股价、石油价格和CO

配额作用的相关研究。自2011年中国在不同省份逐步建立碳排放权交易所试点后，对碳市场的分析首先扩展到了能源类商品，以评估能源类商品的基本因素对CO

排放价格的不同影响方式。

石油价格及其使用情况对于碳排放权交易市场价格(简称“碳价格”)具有决定作用。从供需方角度来看：在企业对石油消耗量大时，对碳排放权需求的激增会促使碳价格上升；若企业在生产过程中对石油的处置由“消耗型”转为“存储型”，则会减少对碳排放权的购买，碳价格下降

。同时，考虑到中国正处在大力推进企业绿色转型阶段，政府在供给方对于碳排放量的限制，将会促使碳价格提升。从经济形式划分来看：在宏观经济状况良好，经济处在扩张时期，石油价格对于碳价格具有显著的正向作用

；但在经济衰退或高度震荡时期，受生产抑制效应影响，石油价格会丧失对碳市场价格的正向主导作用，导致碳价格下降

。

天然气对碳价格的影响机理与石油相似。除此之外，当其他外部条件不变时，天然气相对于其他能源类商品的竞争性较弱，这意味着企业会减少对天然气的使用，在此情况下，天然气对于碳价格具有负向影响

。当外界条件发生变化时，考虑到天然气与煤炭之间存在替代关系，能源市场上对天然气需求的提高，会导致该商品的价格上涨，而当价格达到某一阈值后，过高的价格会促使人们将消费倾向转移到煤炭上，这意味着CO

排放量会增加，对于碳排放权的需求也会提升，从而抬高碳价格，此情况在经济扩张时期更为常见

。

如上文提到的，对于煤炭来说，天然气价格上涨会导致对碳排放权需求的增加，对于碳价格有积极作用，且这种情况在经济平稳时期更为常见。反过来，煤炭价格上涨会致使其消费量减少，从而导致碳排放权购买量减少，进而使其价格下降，而这种情况在经济衰退时期更为明显

。在已有的文献中尚未观察到共同因素导致石油和天然气市场的溢出效应向碳市场扩散，因此，对于它们的分析是各自独立的。基于此，笔者提出如下假设：

在低波动区制/经济扩张的情况下，大宗商品价格指数(能源类)对碳价格具有显著的正向影响。

在高波动区制/经济衰退和低波动区制经济扩张的情况下，绿色债券市场对碳排放权交易市场表现具有显著的正向影响。

公务员培训的变革与创新是一个系统工程，根据“具身认知”理论公务培训本质上是涉身的、情境的、生成的教学活动。为了达到这一目标，我们认为，公务员培训变革和创新的实践路径如下。

随着CORS技术的不断发展以及人工智能的出现，必将给测绘工作带来翻天覆地的变化，运用CORS技术进行测绘生产不但可以减少人工成本，而且精度高，作业效率等都得到了显著的提高；但同时它也有不足之处，CORS系统测量时，受到距离基站较远、卫星接收情况、电离层干扰、网络信号强弱等影响，有时精度不稳定，特别是在山区，树木茂盛，地形较为复杂，对CORS信号的影响很大，有时会无法正常工作。随着CORS基站的建设和不断完善以及网络技术的不断更新，CORS技术必将更好地服务测绘工作。

绿色债券市场被视为颇具吸引力的市场，因为绿色债券的发行或交易会使股票市场价格上涨。在明确深化“碳中和”的发展道路下，绿色债券市场与传统债券市场相比不易遭受风险或外来冲击，但是可能会受到宏观经济因素对其产生的正面或负面影响

。对于通过监管机构认证的绿色债券，被视为具有更高透明度的固定收益，企业可以通过交易绿色债券降低碳风险和债务成本。因此，投资者对绿色债券表现出越来越大的兴趣，且投资者在绿色债券市场的投资反应优先于碳排放权交易市场

。交易市场中的碳价格随市场供需变化而变动。自广州碳排放权交易所成立以来，纳入碳排放管理和交易的行业范围和企业数逐步增加，配额总量持续缩小，从而倒逼企业大力发行绿色债券融资，进行低碳转型。若企业成功实现绿色转型会获得巨额收益，但在转型过程中对新技术和设备等的投资费用也是高昂的，此时碳排放权作为很好的对冲绿色转型风险工具

，众多企业会根据市场信息作出反应进行购买，致使碳价格升高。另外，碳市场作为一种政策导向型市场，碳价格会更多地受到政府行为的影响。随着中国碳市场政策体系的健全，政策逐步完善且愈发具备连续性，明确的政策导向会给企业带来预见性，促使企业募集资金为节能减排发展做好长期规划，积极参与碳市场交易，盘活碳资产，提升碳价格。基于此，笔者提出如下假设：

在高波动区制/经济衰退的情况下，大宗商品价格指数(能源类)对碳价格具有显著的负向影响。

考虑到“碳中和”目标将会助力绿色债券市场进一步扩容，有必要将其与传统债券市场进行比较分析。在宏观环境向好时，企业扩大生产规模，新增债券发行量增多且具有较高利率，致使债券价格上涨；同时企业能源消耗量激增抬高能源价格，市场参与者因为受到流动性压力而抛售碳配额，使得碳价格与能源价格脱钩向反方向变动

。而在宏观环境紧缩时，企业缩小生产规模，债券发行量减少，存量债券价格上升；同时企业能源消耗量下降使得能源价格回落，但是碳配额需求量减小导致碳交易活跃度下降，最终碳价格呈现下跌态势

。基于此，笔者提出如下假设：

The person to whom you just spoke is Mr.Li.（刚刚和你讲话的那个人是李先生。）whom做宾语。

三、模型构建及方法选择

(一)马尔可夫区制转换(MS)模型构建及测度

本文运用马尔可夫区制转换模型，将整个研究时期分为经济扩张时期和经济衰退时期，分析传统债券、绿色债券和能源价格与碳价格之间的动态非线性关系，进而剖析他们之间的关联规律。

p(s

=j|s

=i)=p

(t)

——司法鉴定管理通过动态的事后监管满足监管机制的创新要求。《实施意见》针对司法鉴定监管存在的问题通过监管机制创新来解决：一方面跳出了传统的审核登记管理的静态模式，实行了动态的监管模式，强调事中事后的监督，为司法鉴定监管带来了新的课题。另一方面，司法鉴定监管不仅仅在处罚，还在于激励。其中，激励机制的建立不仅会给司法鉴定管理制度带来监管方法的创新，也体现了司法鉴定管理的新理念，对于促进司法鉴定行业的有序发展具有重要意义。

马尔可夫区制转换模型由Hamilton

对Goldfeld和Quandt

所提出模型进行深入扩展得出，其中区制指的是在某一状态下，一段时期序列具有的专属概率分布，不同区制下概率分布不同。该模型可以确定一种区制状态的持久性，同时还可以测度各区制之间的转移概率。具体模型定义如下：

(d)在建立的优化模式库里，以洗后浆产量最大、纸浆洗涤过程清水加入量最小为目标，对稀释因子和操作参数进行寻优。

y

=β

0,s

+β

it,s

x

it,s

+ε

(1)

在上述矩阵中，元素p

对应的是从时刻(t-1)的i区制转移到时刻t的j区制的概率。之后运用最大似然法估计模型参数：

根据中国低碳发展战略和碳排放权交易市场的相关政策，企业会相应调整自己有关能源的投融资结构和能源消耗选择，进而改变能源的市场需求。此外，随经济周期改变的消费者需求对企业的经济活动也起到调节作用，在经济扩张时期，企业可能会让步于大规模的市场需求，导致碳价格上升；而在经济衰退时期，企业则会更倾向于消耗清洁能源致使碳价格下降

。综上所述，两阶段马尔可夫区制转换模型较为适合本文的研究。

在高波动区制/经济衰退和低波动区制/经济扩张的情况下，传统债券市场对碳排放权交易市场表现具有显著的负向影响。

(2)

假设概率是遍历的，且不随时间变化，即p

(t)=p

，则转移概率矩阵如下：

作为药学专业大专毕业生，进入理想岗位存在一定难度。新医改方案下“药房托管”的试运行和医药销售代理对专业背景的高要求，对高职药学专业学生就业会有一定的影响。作为毕业生，要立足现实，从个人职业规划出发，选择与自己理想职业最接近的工作。在工作中不断学习，强化专业知识，提高专业素养，抓住机会锻炼自己。

(3)

其中，ε

服从均值为0，方差为σ

的独立同分布过程(IID)。S

=1，2，…，M为不同的区制状态，遵循一阶马尔可夫过程，即处在某一区制的概率仅与前一个区制有关，所以有：

(4)

其中，θ定义要估计的似然参数，确定概率范围；M为区制数；￡

为含有滞后内生变量的函数；f(X

|s

,￡

)指定了残差的高斯密度分布函数；p(s

|￡

) 对应于在考虑过去信息集的情况下，存在于给定状态的可能性。马尔可夫区制转换模型区制之间的转移平滑概率值在0—1之间。为了测量区制划分的准确性，本文使用RCM指标评估

，该指标计算是由平滑概率乘积的平均值组成，具体计算方式如式(5)所示，其中，p

=p(s

=i|￡

)；T为时间序列数。本文在分析上主要涉及经济扩张和经济衰退两个时期，共分两个区制，所以，式(5)可化简写成式(6)。弱区制划分意味着模型不能够有效地根据数据表现形式划分区制，模型中可能存在着错误设定，此时p

值会在0.5附近波动；理想的区制划分意味着模型可以准确根据数据状态划分区制，此时p

值会接近0或1。综上，若模型具有完美的区制状态分类则取0，若关于区制状态的信息没有被揭示出来，则取100，意味着模型结果检测是无意义的。

(5)

(6)

(二)数据选取及分析

截至目前，中国已在北京、天津、上海、重庆、武汉、广州、深圳及厦门共8个市启动了碳排放权交易试点。到2021年3月，累积成交量从高到低依次为广州、武汉、深圳、上海、北京、重庆、天津和福建。其中广州的累计成交量自2017年赶超武汉并逐年攀升，已明显高于其他市。鉴于此背景及本文研究的目的，选用广州碳排放权交易所数据为基础进行分析。

为研究绿色债券、传统债券和能源价格与碳价格之间的关系。本文建立模型如下：

CO

P

=β

0,s

+β

1,s

CO

P

+β

2,s

HGreen

+β

3,s

CoIndex

+β

4,s

CCPIEn

+ε

所以说社会工作增能理论相较于传统的另一个理论创新就是，在如何去做的问题上，进行了由用外部纠正内部到从内部寻找资源去增强内部的范式转换。

(7)

CO

P

=β

0,s

+β

1,s

CO

P

+β

2,s

Green

+β

3,s

CoIndex

+β

4,s

CCPIEn

+ε

(8)

其中，CO

P为广州碳排放权交易所每日收盘价(元/吨)，数据来源于Wind数据库；HGreen为中财—国证高等级绿色债券指数，数据来源于国证指数网；Green为中债—中国绿色债券指数，数据来源于Wind数据库；CoIndex为中债—综合指数，数据来源于Wind数据库，CCPIEn为能源类大宗商品价格指数，数据来源于前瞻数据库。

在独立的被解释变量中，考虑到中国绿色债券市场起步较晚，绿色债券指数在实际应用中仍存在些许不足，可能还无法使投资者对市场中的绿色债券进行有效评价。所以，为更好地显示绿色债券市场中的波动特征，选取中债—中国绿色债券指数和中财—国证高等级绿色债券指数作为代表分别进行检验以确保结果的稳健性；选取能源类大宗商品价格指数作为能源类商品期货市场的代表，其汇集了主要的能源市场状况，包括石油、汽油以及天然气市场的表现等；选取中债—综合指数作为传统债券市场的代表，该指数汇集了传统债券的主要类别。本文在分析时选取自广州碳排放交易所开市日2013年12月19日至2021年3月18日的日频度序列数据进行分析。

急性阑尾炎在临床上是一种比较常见的急腹症，该疾病在各个年龄段都会出现。目前，在临床上主要的治疗方式就是手术治疗，患者在经手术治疗之后，虽然可以起到一定的治疗效果，但是术后会严重影响患者的机体，给患者带来一定的疼痛感。因此，经过不断的研究与发现，在急性阑尾炎术后对患者实施有效的护理服务，可以起到良好的效果。因此，在本次研究中，主要是对60例急性阑尾炎患者的护理方式进行深入性的研究，并进行了全面性的总结。

四、实证结果与分析

(一)数据处理与检验

先通过单位根检验评估已选各变量序列的平稳性，为后续估计做好基础，避免出现伪回归现象。由单位根检验结果可知，本文涉及变量均为平稳时间序列，因此，可以进行进一步的分析。表1给出了广州碳排放权交易所收盘价和其他各指标价格的描述性统计分析结果。由表1可知：首先，从均值、最大值和最小值数据来看，广州碳市场价格波动性较大，峰度值与JB检验统计量的值表明该序列不符合正态分布。其次，其他指标序列除中财—国证高等级绿色债券指数以外都具有“尖峰肥尾”特征。

因工作原因，除需要将班级成绩汇总之外，还需要将每个学生每学期的成绩告知家长。输入学号后，调取学生姓名，在之前完成的16级机械设计专业成绩总表中获得该学生本学期的各科成绩。

(二)模型参数估计及分析

“大概有四个月了，腿也有点麻木，但不是很明显，现在最远也就能走个三十丈吧。想我前年还能纵马驰骋疆场，一杆枪可挡千万兵马，如今却老迈如此，唉！”

本文运用极大似然法估计模型，估计结果如表3所示。

对于高波动和低波动的区制分类取决于log(σ)值，较高的值对应于高波动区制，较低的值对应于低波动区制。此标准是基于Jiao等

提到的，在经济扩张时期，由于经济活动的增加和由此产生的对碳排放许可的高需求，碳价格呈现出更高的均值和更低的波动性。相比之下，当经济进入衰退时期时，由于对碳排放权许可的需求减少，其价格表现出较低的均值和较高的波动性。所以在本文中，我们定义高波动区制为经济衰退时期，低波动区制为经济扩张时期。

将筛选到的耐酸性较强的Q12进行糖发酵产酸试验。根据API 50 CHL系统说明书进行操作，将Q12在49 种碳水化合物中分别培养24 h和48 h，观察记录其产酸结果(见表4)，并利用API plus软件对结果进行鉴定。试验结果表明，菌株Q12与植物乳杆菌(66%)和戊糖乳杆菌(34%)的同源性较高。

在两个估计模型中，能源商品指数均对碳价格产生负向影响，但只在高波动区制中在1%的水平下显著。此结果表明应该拒绝H1接受H2。从模型结果角度分析，可能是由于企业对燃料能源的需求下降造成的，能源价格的上涨刺激了对可再生能源的需求，或者企业正在经历向使用清洁能源转型，处在碳排放量减少的过渡期，使得碳价格下降。这种情况当然也与相关政策有关，石油税的提升以及石油的限量控销等原因，企业生产成本增加进而抑制生产，使得碳价格下降。由于仅在高波动区制下才具有统计上的显著性，这证明了Chevallier

结论的正确性，即在经济衰退时期，能源消耗量会降低。

对于绿色债券市场，首先在具有中债—中国绿色债券指数的模型中，无论在低波动区亦或高波区动制下，其指数均在5%的水平下对碳价格具有正向影响。对于在具有中财—高等级绿色债券指数的模型中，估计结果表明，绿色债券市场在高波动和低波动区制中都对碳价格具有显著影响。在低波动区制下，与中债—中国绿色债券指数模型表现一致，即在5%的水平下显著，但是同时也符合更高标准，即在1%的水平下具有显著性，所以接受H3。具体而言，使得碳价格上升有这样两种可能：首先，绿色债券发行量的增多以及对碳排放权配额的限制，引起投资者的投机行为，致使碳价格上升，导致以燃料消费为主的企业生产成本增加，所以鼓励企业低碳行动，减少碳排放，有助于提高今后的竞争优势。其次，由于发电站等代表性企业正经历向绿色能源转型时期，在电源出力规律尚未掌握时，前期试错成本较高，对燃料商品的需求增加且消费时间延长，导致碳价格上涨。

传统债券市场对碳价格的影响为负。在具有中债—中国绿色债券指数的模型中，仅在高波动率区制下具有统计上的显著性；而在具有中财—高等级绿色债券指数的模型中，仅在低波动率区制下具有统计上的显著性。综合两模型来看，对碳排放权交易市场的影响总体表现出一致性，所以接受H4。

两模型指标RCM值仅在22左右，说明模型具有较好的拟合效果。总体来说，绿色债券市场对于碳价格具有正向影响；而传统债券市场以及能源商品市场对于碳价格具有负向影响，尤其是在高波动区制(经济衰退时期)下。对这些结果的解释是基于这样一个事实，即在市场波动性较大时，投资者更倾向于投资风险低的资产，而前文也提到绿色债券市场在目前低碳的大背景下具备优势，所以总体来说，相对于其他市场更具竞争力。而在高波动区制下，由于经济形势不稳定，市场普遍存在不确定性，为吸引投资者，企业会提高债券收益率进而导致融资成本增加，工业生产量降低，碳价格下降。最后，表4中数据表明，区制具备高持久性，因为P

和P

的概率都高于90%。持久性较大的是在低波动区制(经济扩张)时期，平均持续时间为30—42天，而在高波动区制(经济衰退)时期，平均持续时间为11天左右。

(三)稳健性检验

为确保模型结果的稳健性，本文选用分位数回归模型进行估计。该模型同样可以用于具有非线性结构时间序列的回归，并且可以对因变量分布的尾部特征进行更详细的分析，检验结果如表5所示。由表5可知，传统债券和能源商品指数对碳价格具有显著的负向影响。而绿色债券对碳价格具有正向影响但都是在序列中位数和左尾的时候具有显著性。数据显示结果与马尔可夫区制转换模型估计结果相一致，证明本文研究结论的稳健性。

五、结论与建议

本文以广州碳排放权交易所中的碳价格为基础，研究了其与传统债券、绿色债券和能源价格之间的非线性关系。结果表明，绿色债券价格的上升不论是在经济扩张时期或是在经济衰退时期对碳价格都具有正向影响；而传统债券和能源价格的上升仅在经济衰退时期对碳价格具有显著负向影响，在经济扩张时期的影响不具有统计上的显著性。本文研究结论对于填补中国绿色金融政策窗口，帮助政府完善碳排放交易权政策以加速脱碳进程，最终实现中国能源平稳转型具有重要意义。

据此，笔者提出如下建议：

首先，完善发行绿色债券企业评估认证机制，降低绿色债券发行成本，持续为绿色债券发展注入活力，提供碳价上涨空间。在整个经济周期内，绿色债券价格的上升对于碳价格始终具有正向影响，且目前绿色债券在国家相关政策的扶持下，无论是在审批速度还是在申请条件等方面都具备优势。各能源行业企业都希望能够顺势而为紧跟国内绿色金融理念，抓住机遇，将企业做优做强。但是绿色债券评估认证制度的不成熟加大了企业发行绿色债券的成本，降低其发行意愿。所以，要制定切合实际的绿色债券认证相关操作规范，加深企业对此融资环境的青睐，同时提高债券二级市场交易活跃度，使价格稳步上升保持市场良好态势。这样有助于维持碳价格上升趋势，更好地平衡碳排放权交易市场供求关系，督促企业将脱碳目标作为决定因素纳入企业决策，平稳度过能源转型期。

其次，深入推进国家能源供给侧结构性改革，利用政府发展性支出提升绿色能源效率，提高低碳能源资源被选倾向。在经济衰退时期，企业发行传统债券时融资成本相对增加，发电厂等重工业企业为控制成本会降低自身生产量以增强抗风险能力，市场上对碳排放权配额需求的减少致使碳价格下降，碳交易也进入低迷时期。为缓冲传统能源企业受到的冲击，公共政策尤其是财政上需提供相应的技术方面支持，使企业能够顺利配上碳捕捉技术，让低碳选择在企业进行成本—收益分析后具备竞争力，再相应地降低碳免费排放配额，形成良性循环。

最后，借鉴国际成熟碳市场经验，积极推进碳期货和碳现货市场，以使碳市场能够在更稳定和可预测的条件范围下应对冲击。能源价格上涨会导致企业能源需求的变化，当能源与其他要素替代弹性不为零时，投入要素成本的增加会通过价格传导机制转嫁给消费者，导致有效需求降低，而需求又会影响能耗，最终对碳排放量产生影响。在经济低迷时期，排放量的大幅减少导致碳配额过剩，碳排放权市场交易匮乏致使碳价格下跌。而碳期货和现货市场的运营为企业提供了对冲价格风险的工具，有助于增加市场流动性，使碳市场交易整体在应对冲击时不会拖累其市场有效性，保证碳市场在经济衰退时期依然能够具备韧性维持碳市场活跃，稳住碳价格。

在世界主流经济体民意的共振下，能源脱碳转型是势在必行的。中国代表发言人也在第二届全球绿色目标伙伴2030峰会上表示，将重点推进减污降碳战略方向。能源转型作为实现“双碳”目标的关键一环，其持续平稳地推进不仅需要政府引导并切实落地相关措施，更需要企业在进行经济活动中与之配合，在投融资和生产过程中增强自身绿色发展意识。在各方相互配合下，力争尽早实现3060目标，可以为中国在未来碳市场上抢占先机，获得更多的话语权。

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