一天亏掉2.74亿元三大航半年巨亏近500亿元下半年有望好转？

《中国经济周刊》 记者 贾璇 | 北京报道

近日，各大上市公司相继交出上半年成绩单。在A股上市企业中，共有883家业绩亏损，在亏损最多的十大上市公司排名中，航空公司成绩垫底。

据记者统计，2022年上半年,国有三大航司——国航（601111.SH）、东 航（600115.SH）、 南 航（600029.SH）累计营收约为841.24亿元，总共亏损496.59亿元，已经超过2021年全年的亏损总额，相当于一天亏掉2.74亿元。（记者注：2022年上半年共181天）

寒气逼迫着整个行业，今年上半年,低迷的业绩让更多航司相继陷入资不抵债。9月1日晚间，ST海航披露称，今年上半年净利亏损128.37亿元。截至6月底，ST海航净资产为-42.2亿元，再度资不抵债。国内最大地方航空公司之一的深圳航空，上半年营业收入53亿元，净亏45.9亿元，6月底资产负债率达103.3%。

中国民航局年中工作会议透露，受疫情反复冲击，上半年民航运输生产跌入低谷，日航班量最低时只有2967班，仅为2019年同期17.8%，整体亏损达1089亿元，其中三大航占近一半。

三大航半年巨亏近500亿元，一天亏掉2.74亿元

截至8月30日晚间，中国三大航空公司—国航、南航和东航相继公布2022年上半年财务报告。

半年报显示，今年上半年三大航营收共计841.24亿元。营业收入从高到低排序，分别为南航408.17亿元、国航239.53亿元和东航193.54亿元。

具体来看，国航营业收入同比减少36.4%，归属于上市公司股东的净利润亏损约194.35亿元；南航营业收入同比减少20.86%，归属于上市公司股东的净利润亏损约114.88亿元，同比增长145.05%；东航营业收入同比下降44.24%，归属于上市公司股东的净利润亏损约187.36亿元。值得注意的是，三大航亏损额均创下历史最高纪录，净亏损共计高达496.59亿元，这一数据已经超过去年整年的亏损总额409.59亿元。其中，国航净亏损最高，达194.35亿元，其次为东航亏损187.36亿元，南航则净亏损114.88亿元。

亏损的主要原因为疫情反复冲击，这直接导致民航运输生产跌入低谷。上半年，三大航的客运营收均出现大幅下滑。南航客运收入最高，达到267.32亿元，同比下降32.65%。国航客运收入为151.04亿元，同比减少157.92 亿元。东航客运收入最少，为138.99亿元，同比减少 51.17%。

对此，东航在半年报中提到，3月中下旬至5月底，公司主基地所在的上海暴发疫情，上海虹桥、浦东两大机场的客运航班量急剧减少，公司3月、4月和5月的客运运力投入同比分别下降 62.35%、86.61%和78.08%。

此外，同样以上海作为主枢纽基地的吉祥航空和春秋航空，上半年运力也受到疫情影响出现大幅下滑。其中吉祥航空4、5月旅客运输量同比下降93.53%、89.06%，达到历史最低水平。

据中国民航局数据，今年上半年我国民航运输总周转量293.4亿吨公里，同比下降37.0%。该水平仅为2019年同期的46.7%。旅客运输量1.18亿人次，为2019年同期的36.7%。在航班量最低的一天里，仅有2967班航班，为2019年同期的17.8%。

数据来源：《中国经济周刊》记者 贾璇 据公开资料整理 编辑制图：《中国经济周刊》 采制中心

货运业务方面，南航货运营收最高，达111.43亿元，同比增长25.68%。国航货运收入为68.8亿元，同比增长50.37%。东航货运营收为39.1亿元，同比下降0.89%。

值得注意的是，三大航的资产负债率均有明显攀升，最高的为东航，比例接近88%，较上年年末提高7.09个百分点。其次为国航，资产负债率为85.09%，较上年年末上升7.16个百分点。南方航空资产负债率为77.77%，较上年年末上升3.86个百分点。

航油涨价、人民币贬值增加航司成本

除了运力投入缩减、客座率下滑直接导致航空公司客运收入减少，航空业巨亏背后的原因，在各家航司的半年报中可见答案。

航油支出是航空公司最主要的成本之一。今年上半年，航油高企，经过数次上涨，出厂价已达9845元/吨，为去年同期的2倍。国航在公告中提到，集团业绩受航油价格波动影响较大。报告期内，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降 5%，国航航油成本将上升或下降约5.17亿元。

三大航中，南航航油成本最高，达143.95亿元，同比增长16.69%。其次为国航，约为103.48亿元，同比增长4.37%。东航由于公司航班量下降，加油量同比下降44.91%，航油成本为89.6亿元，同比减少8.32%。

2022年上半年的人民币兑美元贬值，也导致航司失血的主因从航油成本变成了汇兑损失。国航数据显示，人民币升值或贬值1%，将导致集团净利润和股东权益分别增加或减少约3.19亿元。

今年上半年，受人民币兑美元贬值的影响，南航汇兑损失达20.52 亿元，致其财务费用同比增长135.04%至48.23亿元。东航、国航的汇兑损失分别为14.1亿元、22.4亿元，财务费用分别为42.66亿元、52.89亿元，各同比增长132.61%和159.15%。

为应对市场变化，各航司积极探索新收入增长点。三大航也在通过客改货、定增、募集资金等手段恢复元气。

此外，上半年，民航国内客运市场航班量自2022年4月触底反弹，呈现复苏势头。7月以来，市场呈现回暖趋势，国际航线有序恢复，航空客运量增长显著。数据显示，7月南航平均客座率为69.98%，国航为66.2%，东航为66.98%。

在业内专家看来，下半年随着商务出行旅客增加，三大航业绩有望迎来好转。但相较于疫情前的水平，旅客周转量、客座率、单位收益等运营效益指标尚有距离。

为了让民航业尽快复苏，此前，民航局也出台了一系列纾困政策，帮助航司渡过难关。

5月26日，财政部、民航局发布关于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知，明确当每周日均国内客运航班量低于或等于4500班，对实际收入无法覆盖变动成本的国内客运航班给予补贴政策支持。

国务院常务会议也决定对航空业定向资金支持，其中包括增加1500亿元民航应急贷款和发行2000亿元债券。此外，对航空公司进行税费减免，其中上半年民航企业增值税留抵退税125亿元。

有券商分析认为，在政府一系列纾困政策、国际定期客运航班熔断等措施推出后，加之疫情防控形势的趋稳叠加暑运影响，国内民航生产运行会逐步恢复。