万丰奥威：业绩预增超预期双引擎打造新成长驱动力

张余

7月13日，万丰奥威（002085.SZ）发布2022年半年业绩预增公告。据公告显示，2022年上半年公司归母净利润预计实现盈利32620万元～35800万元，较上年同期增长39.96%～53.60%;扣非归母净利润预计实现盈利28610万元～31790万元，较上年同期增长72.67%～91.87%，上半年公司各项业务收入和盈利整体保持良好增长态势，同时在一季度增长的大形势下，半年度业绩增速进一步迈上了“新台阶”。

而公司的业绩预增公告一经发布，便在二级市场引起了积极反应。数据显示，自7月13日发布公告当天至7月20日的7天时间里，万丰奥威的股价涨幅达到近30%，最高股价达到7.28元/股，同期涨幅在4800余家上市公司中排在前100名。

而万丰奥威良好的市场表现不仅仅局限于短期，通过数据整理发现，拉长周期来看，万丰奥威的股价从4月底开始拉升，在三个月的时间里，一直处于上升趋势，其股价由低点3.24元/股一度涨至近日的7元/股附近，股价在近三个月内连创新高，涨幅超过了100%。对此，市场人士分析指出，股价高速增长的背后，一方面是汽车轻量化的发展和新能源赛道景气度的不断攀升，另一方面则是连续两季度业绩回暖后，市场对公司预期的持续向好。从当前情形来看，万丰奥威已在镁合金、铝合金、高强度钢等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分行业中趋于领先地位，而未来随着汽车轻量化发展推进和新能源市场规模的扩张，公司的规模及地位优势亦将有望为其带来充分获益。

万丰奥威的主业主要由汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业两部分组成，根据万丰奥威2021年财报数据显示，2021年公司汽车金属轻量化零部件的营收规模为106.34亿元，占营业收入的85.51%，是公司营收规模的主要支撑。该板块业务主要包括轻量化镁合金（主要产品涉及动力总成、前端载体、仪表盘骨架、支架类、后提升门内板等汽车部件）、轻量化铝合金轮毂、以及冲压零部件等，在今年上半年亦取得了良好的业绩表现。

据公告显示，2022年上半年公司不断优化市场结构，快速反应和满足下游客户需求，提升客户配套量尤其新能源汽车轻量化部件配套供应。得益于国内新能源汽车渗透率的大幅提升，公司充分发挥镁、铝合金轻量化技术应用优势，项目获取和配套供应实现快速提升。

从行业发展来看，随着新能源行业的加速成长，轻量化当前已成为汽车发展的必然趋势。数据显示，2022年上半年，国内新能源车产销分别完成266万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率达21.6%。而目前，新能源汽车需求已经从政策驱动转向市场拉动新发展阶段，呈现出市场规模、发展质量双提升的良好发展局面，这也为汽车轻量化的发展提供了先决条件。

据统计，传统燃油汽车质量每降低10%，可降低油耗8%;纯电动汽车整车重量若降低10kg，续驶里程增加2.5km。从中不难看出，轻量化带来的效益无疑十分显著，尤其对电动汽车而言，只有轻量化才能冲减昂贵的电池重量，降低整车成本，从而接近市场需求。不仅如此，“双碳”目标下，满足国家排放标准，降低能耗与污染物排放已成为现阶段汽车行业重要的发展途径，而轻量化既能够有效提升电动车续航里程，同时又能帮助燃油车降低油耗，并带来加速性、制动性、操稳性的提升，其发展的前景自然不言而喻。根据我国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》规划显示，到2025年，我国燃油车的轻量化水平要比2020年提升10%，新能源汽车的轻量化水平要比2020年提升15%。在传统车向新能源汽车转型的大趋势下，新能源汽车轻量化部件配套占比正不断提升，而这也是万丰奥威的业务布局的一大主要方向。

从公司的战略规划来看，目前万丰奥威已将轻量化产业聚焦于铝合金、镁合金、高强度钢在汽车零部件的应用上，力求将传统汽车轻量化配件技术优势转化为新能源汽车市场份额，并在巩固传统汽车配件份额的基础上，不断提升新能源汽车配套占比和单车配套价值量。而从其取得的成果来看，现阶段，公司已基本形成“镁合金、铝合金、高强度钢”等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分龙头领先地位，其中，公司轻量化铝合金业务规模已发展至全球领先，规模优势显著，而镁合金业务方面也拥有了绝对的技术优势，已和主流车企批量配套，可以说，先发优势正不断提升公司在该业务领域的核心竞争力。

据了解，当前钢铁在汽车总重中占比超过50%，将其替换成轻量化材料是当前实现轻量化最主要的研究和发展方向，也是当前轻量化的核心。而目前汽车轻量化材料主要包括高强度钢、铝合金、镁合金、塑料、碳纤维等，其中铝合金和镁合金则是目前汽车輕量化理想的材料，而从行业需求和金属性能来看，镁合金的发展前景则更为明确。

从机构研究结果来看，镁合金材料技术在汽车部件一体压铸工艺中具有相对于铝合金的延展性、可塑性等基础性能优势，并拥有优秀的降震减噪效果。在轻量化属性方面，金属镁的密度是铝的2/3，比强度高于钢和铝，是很轻的结构性材料;而在铸造性方面，其压铸速度可比铝快，同时镁合金压铸件也可压铸得比铝合金更薄。这些也都成为了万丰奥威看好镁合金领域，并进行深入布局的重要原因。

公告显示，当前万丰奥威已具备了包括镁合金材料-结构-工艺一体化设计、镁合金大型薄壁件高压铸造成型等多项核心技术，业务的研发生产基地已在美洲、欧洲、亚洲均有所布局。

据统计，截至目前公司共拥有22台2500T以上的大型压铸设备，在北美汽车镁合金市场占有率为65%，产品已进入到特斯拉、小鹏、蔚来、比亚迪等知名新能源汽车品牌供应体系中，并获得了下游客户的较高认可。而从行业发展推进的角度来看，目前镁合金行业又尚处于发展蓝海，预计在轻量化发展的浪潮之下，其在未来将有望成为万丰奥威发展的一大核心力量，并为其营收增长提供源源不断的动能。

除了汽车轻量化零部件供应板块，万丰奥威的另一大主营通航飞机制造所带来的影响亦不容忽视。根据公司发布的业绩预告显示，2022年上半年公司通航飞机制造产业订单充足、产销量稳健增长，销售收入增加，盈利能力得到持续提升。目前，公司旗下钻石飞机为全球固定翼通用飞机制造前三強，快速成长业绩的背后，其对于公司的总体发展亦具有着不容忽视的重要意义。

据了解，早在2020年万丰奥威便提出的“双引擎”发展战略，并通过收购的形式进军通用飞机行业。2020年4月，公司收购万丰飞机工业55%股权，使得公司进入通用航空先进飞机制造业的新蓝海。此后，2021年2月，国资青岛城投入驻万丰飞机工业，并持有其35%的股权。在2021年6月，北京航发基金又收购剩余10%股权。从业务的发展来看，一方面，引入国资企业和专业航空投资机构作为股东，为万丰飞机工业的快速发展铺平了道路;而另一方面近两年承诺业绩的超额完成，也无疑体现了公司在该领域形成的优势地位。

企业管理层表示，目前万丰钻石飞机已经形成了由万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构设计，并在整机设计研发、发动机制造技术、新材料技术和先进制造领域具备同行领先的技术研发优势。而未来，按照全球一体化制造战略，公司将在实现奥地利、加拿大、中国三地资源联动的同时，重点推进国内生产基地建设，加快钻石DA50、DA62等新机型落地，并通过持续设计研发，不断向国内引入新机型，卡位新市场领域，将通航飞机打造成为公司高速发展的增长极。

对此，海通国际在研究报告中表示，预计随着国家对通航“放管服”政策的落实和民航“两翼齐飞”战略的实施，中央空管委陆续批准海南、四川、湖南、江西、安徽5省加入低空空域管理改革拓展试点，并取得确实成效。预计随着政策端的陆续放开，国内通航业务将进入从1到10的发展快车道。而公司作为国内领军企业将有望获得最大程度受益。

“察势者智，驭势者赢”。行业的成长性无疑是企业能够持续前行的重要依托，而目前不管是新能源的发展、汽车轻量化成长还是国内航空制造需求的拉升都为万丰奥威带来了广阔的发展机遇。预计未来，随着企业规模布局的延伸和技术领域的持续发展，依托高增速赛道的加持，万丰奥威的成长性或将有望进一步显现，而企业发展也将持续向着全球汽车金属零部件轻量化推动者和领导者以及通用飞机创新制造企业的全球领跑者进军。