特斯拉裁员 风暴即来

文 / 齐策

6月初的几天，美国那边颇不平静。

5月31日下午，喜欢用内部邮件宣布决策的特斯拉老板马斯克，用“To be super clear”（非常清晰）作为标题发邮，将员工居家办公的前提条件定为“在办公室每周待够40个小时以后”。他还威胁称：“如果没有在办公室出现，会被视为辞职。”

这意味着什么，熟悉老板风格的老资格特斯拉员工很清楚。很快，6月1日，马斯克又发了新一封邮件，声称要裁员10%，题目则为“停止全球所有招聘”。

风暴的信号

如果整车组装效率比业内平均水平高一倍、产品供不应求的全球性车企，都要裁员，说明全球经济气候，可能有一场风暴来临。

截至2021年底，特斯拉员工数量99240人，其中生产线工人占据了39%。而此前的大举招聘，让特斯拉去年员工劲增45%。马斯克还特别声称，裁员不适用于制造汽车、电池组或安装太阳能电池板的工人。现在如果裁掉1万人，意味着其他部门裁员比例要高达16%以上。

而马斯克的理由是他有“不好的预感”，似乎听上去有些儿戏。

当然不用讲清楚为什么会有这种预感，因为从美国乃至全球主要国家的经济形势、从美联储左右为难的窘境、从财长兼前联储主席耶仑承认“去年误判”等“接锅”言论来看，风暴如果要来，可能小不了。

今年第一季度，美国经济按照年率萎缩了1.5%。这两个月，美联储加息两轮，同时佐以常设性的逆回购，规模达到2万亿美元。

但美联储沮丧地发现，加息前通胀是8%，加息后还是8%，这不白加了吗（其实如果不加息，通胀将更快上扬）。美联储不得不祭出大招，6月1日开始缩表。

加息让美元更贵（汇率更高），那么缩表则抛出美元资产，从市场上抽走美元，减少流通。缩紧货币政策来得更直接。

而且美联储主席鲍威尔声称，缩表节奏将是3个月内逐月递减，每月最终减持美债600亿美元左右，挤掉油价、车价、房价和食品等水分。

但是，如此消费将受到严厉打压。美元更贵更稀少，让人们倾向于保有货币，暂时不倾向于投资和消费（即把钱花出去）。

这么一来会发生什么？历史早有教训，滞胀和加息之后，大概率是衰退。美联储被逼迫得没办法只能打出王牌，加重了这一预期。

马斯克觉得“风暴眼”已经形成，终止扩张，转180度寻求收缩，就成了本能反应。

现在的悬念，到底是1987、1975，还是1929（三次金融危机）？

“饥饿游戏”规则

眼下的问题是，谁先倒霉。如果马斯克对经济周期的判断是正确的，那么制造业先躺枪，则是大概率事件。

作为重资产单位，生产资料中间，固定资产重于人力，人力重于耗材。但是，固定资产面临很强的折旧，产品因为可贸易性强，可以参与全球竞争，所以是全球平均劳动生产率决定了产品价格。

特斯拉在新势力中间，率先全球化，其产品价格也就几乎等同于电动车里面的标准定价体系。价格对特斯拉来说，不仅是价格，更是金融杠杆。

特斯拉调价如此频繁，意味着它很清楚自己握有杠杆，以此不断重新“标定”基础价格，来让对手跟不上节奏。

当然，特斯拉中国在去年不断降价，更多的考虑是完成与上海市政府的对赌条件。条件门槛一旦跨过，价格马上就涨回来了，而且随着原材料上涨，还叠加出更高的价格上升速度。特斯拉算是把价格手段玩明白了。

不过，当货币变贵变少的时候，前三者（固定资产、人力、耗材）通常都会贬值。资本家和工厂主也被迫减少投资、减少扩张，将现金拿在手里。而特斯拉的规模很大，此时的金融资产快速贬值，处理不好，将构成加倍反噬。

所以，必须快速出清“多余”资产，兑换成现金，人力现在也要“部分”兑换成现金。经济学原理，在金融危机的阴影笼罩下，变得血腥而残酷。

按照马斯克的理论，如果即将到来的美国经济衰退，将持续12-18个月，本质上现金流为负的企业（价值破坏者）将在这段时间内灭亡，才能停止资源消耗。

如果承认这个前提，那即将发生的事，就很容易推演了。

行业周期低谷如果来了，新能源玩家将面临洗牌。不但靠PPT造车吸引投资者的游戏已经玩不下去了，就连已经貌似上岸（IPO成功）的新造车企业，只要仍然依靠投资人的慷慨烧钱（即净利润为负且大亏），就可能要经历一轮出清过程。

倒不是说净利润为负的新势力都得玩完。狗熊在后面追，想逃出生天的人，没必要跑得比熊快，只要跑过同伴即可。资产出清过程一定是时间有限的“饥饿游戏”，到点了还活着的人，就不会继续面临清算。

抱团也好，忍辱负重打骨折卖资产也好，扛下去，苟下去，活着就是胜利。

中美不一样，没必要一刀切

先通胀后紧缩的套餐招呼上之后，最先显现的是行业产能过剩（重资产遇到困难），轻资产行业可能还在生长，但大家注定要为资本家的梦想埋单了。

因为资本转嫁到普通人头上，不光后者是员工，也是消费者。具有讽刺意味的是，互联网大厂倒是未雨绸缪，先自家杀了个人仰马翻，先裁为敬。他们的理由只是股价下跌、业务见顶、现金流萎缩，而这几条恰恰也是风暴前哨。

马斯克经营的是重资产企业，他距离华尔街很近，对资本态度变化感知很敏锐。有时候难免疑神疑鬼，草木皆兵，但这一次，似乎赞同者众，马斯克并不孤独。

还记得马斯克正式否决了印度投资的意向吗？印度官员一直声称在印度生产特斯拉成本更低，但懂的人都知道印度的投资和劳工环境是怎么回事。现在连扩张的基本理由都没了，印度项目就毫无必要了。

我们的问题是，中国是否特殊。美联储加息、缩表的时候，中国在降准释放流动性，但没有采取降息做法，因为这样会更加促成外资逃离。

特斯拉2022年第一个财季利润创纪录地增长6倍，虽然上海产能下降，但那是客观原因造成的。我们看到，上海和北京受到疫情影响后，都正在恢复。特斯拉上海在整个5月份做的事，是努力重启生产，而非限制产能。

尽管马斯克声称“全部暂停招聘”，但特斯拉中国官网还能看到有多种职位空缺，最新一次释放研发创新中心的招聘，截至发稿并未撤回。

而马斯克4月下旬还称，特斯拉2022年全球产量将超过150万辆，增长60%。中国的生产将“强劲复苏”。

现在实施中国政策大转舵，似乎不合情理。特斯拉上海的产能，首先基于中国的需求，其次分给欧洲市场。在柏林项目产能爬坡不尽如人意之后，上海产能仍然需要担负两个市场的供应。

归根结底，市场决定产能。种种迹象表明，特斯拉要的是停止新投资，要求既有产能“减员增效”。简单说，就是更少花钱，但不能先于市场砍产能。

如果市场还在，那么就不必出清。至少，中国和美国整车市场并未打通，从货币供给、通胀指数、市场情绪，都存在巨大的差异。不可能全球一刀切。

但是中美两国的市场存在的共同点，就是消费者信心都受到削弱。美国是放水和紧缩“皮筋”政策导致，中国这边则是市场消费和市场受到疫情防控的打压。

两边的监管层都在施加“负反馈”，试图翻转不利局面，但都对政策的副作用保持警惕，这让政策空间变得狭窄。

尽管马斯克发出了警告，但危机意识不等于乱来一气，自断臂膀。在可见的未来，调低复苏预期，谨慎扩张，可能对保有企业的运营健康有利。