美联储加息导致国际经济震荡，我国如何应对？

《祖国》/杨晨 李国良

美国联邦储备委员会近日宣布加息75个基点，但很可能这仅仅是个开始，美联储会持续加息：“不排除加息100个基点”。未来，美联储常态化加息，还将对国际经济产生持续性不良影响，因此，世界经济必须设法降低受美国经济影响的几率，世界各国也应不断加强经济独立性摆脱受美国主导经济体系的控制，规避美动辄加息或使用其他工具进行经济收割。

最新消息，美联储主席参加听证会。在会上，鲍威尔表示自己很清晰地了解高通胀背后带来的一系列困难，并向民众承诺一定会打压高通胀！在这场大会上，鲍威尔承认大幅度加息可能让美国经济陷入被动与衰退，让软着陆成为不小的挑战，为经济衰退的问题做出最明确的表态与预警。然而，目前美国的通胀是这40年来最为严峻的！

美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，是否上调利率。简单的说，加息是一种紧缩型货币政策，美联储通过加息来应对当前的经济。一般加息可以提高银行利息，从而减少货币供应量，美元会升值。另外，加息提高的美元汇率对经济会有影响，比如，美元升值以后，黄金价格会下跌，大家更愿意持有美元；其他国家的货币会贬值等。

然而美国的加息对于美国的经济并未取得太多的促进作用，该国通胀依然居高不下，美债债台高筑，加之俄乌开战后美国原本自给自足的原油受到资本家人为限制产量随国际油价走高，美油企牟取暴利导致美油价大幅上涨；美挑起贸易战和制裁他国造成供应链出现严重问题部分必需品短缺；美国能源危机加剧一些州出现供电荒，一来造成电价上涨，二来造成企业因缺电不得不停工，部分员工失业……美国经济的困境来自诸多方面且难以解决，绝非靠加息一项就能包治百病的。

“美国此轮通胀原因错综复杂，货币、疫情、制裁、关税等多重因素综合作用,相互叠加，难以通过加息的手段控制下来，未来美国很可能进入通胀与加息不断反复的循环，推高利率并直接抑制美国经济复苏。同时，疫情冲击下，美国消费将被进一步限制，投资也将因利率快速抬升、能源价格走高、供应链中断而进一步受阻。“至此，需求侧‘三驾马车’消费、投资和净出口均掉头向下，美国经济出现硬着陆的风险，或令美经济陷入衰退甚至出现危机。”中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任刘英在接受记者采访时说。

位于美国华盛顿的美联储大楼

美联储加息将会对全球经济产生怎样的冲击？对美国依赖较大的美盟友以及经济自主度较差的发展中国家，很可能率先感受到这轮加息带来的冲击波。首先是日本、韩国，股市断崖式下挫，日本10年期国债期货盘中暴跌，两度触发大阪交易所熔断机制，日银宣布于6月16、17日无限量购买日本国债期货交割券。日元兑美元大幅度贬值，日本的一些企业和民众资产可能又要经历一场洗劫。虽说日元兑美元贬值理论上可以扩大日本对美国的出口，可是，现实中日本国内企业商业及民生，受到日元贬值的影响困难加剧的同时，却很难看到日本大幅度扩大对美国的出口，日本产业空心化程度越来越高，而与美国的产业互补性却并不高。也就是说，日元兑美元贬值，对日本出口的利好并不明显，而美元加息后对日本产生的不利影响，却多半能够显现。

美联储加息导致韩元兑美元大幅度贬值，市场恐慌效应在极为敏感的金融传导机制下触发股市、债市全面下挫。此外韩元过度贬值，产生输入型通胀所造成的成本上升压力，将削弱因汇率和价格便宜给出口带来的竞争力，最终造成出口导向型经济为主的韩国可能又将得不偿失。自上世纪“97金融风暴”后，韩国的不少知名企业和国有银行，大股东都换成了美国人，美国借助金融风暴不仅把韩元打垮，也用“泡菜价”收购大批韩国资产。那么此次美联储加息既然四十年不遇，不能排除美国通过新的金融风暴廉价收购更多韩国人的资产和血汗，会有更多的韩国企业和韩国人不得不给美国打工。韩国股市在美联储加息后熔断，不计其数的辛辛苦苦省吃俭用的韩国人投资在股市中的财富，也被美国金融收割者收入囊中。

欧洲的问题比美国更严重，受俄乌军事冲突的影响更大，滞胀已是定局，是经济衰退的风险而不是债务危机。加息的前景对欧洲重债务国家造成较大压力，意大利国债收益率已经突破2018年底的高点。欧洲央行目前面临通胀和经济增长疲弱的两难处境，需要研究新的工具以救助高债务国家。欧洲央行目前面临两大难题：如果停止购买债券并提高利率，这可能会对依赖廉价货币的重债欧元国家造成严重后果。欧洲央行行长Schnabl说：“包括法国在内的负债累累的南欧国家可能会遇到支付困难。在极端情况下，欧元可能会崩溃。”

美元加息对美国经济的恢复作用有限，但对国际经济产生的不良影响已经暴露出来。我国金融经济部门和相关产业和企业界应当未雨绸缪，做好可能爆发金融危机的预警防范，确保国家、人民、企业利益不受损失。

国盛证券首席经济学家熊园在接受记者采访时表示，后期中国的货币政策总体基调应保持宽松，加大对实体经济的支持力度，尤其要利用好结构性工具、精准调控，重点支持制造业、受疫情影响的服务业和小微企业减负纾困，并加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

中国于近年来确定构建国内国际经济双循环相互促进的新发展格局，一旦外部出现重大经济危机的情况下，我国出口导向型企业可以通过强大的内循环经济体系最大程度避免损失，满足市场需求。此外，我国经济产业领域一定要用好近年来国家推出的政策红利，例如乡村振兴政策、生态文明建设政策等，开拓新的市场机遇，用好自上个世纪末至本世纪西部大开发、东北振兴、中部崛起和乡村振兴过程中产生的规模效益和基础设施，刺激地方经济和企业收益实现双赢。据农业农村部消息，未来5年乡村振兴建设至少要投资7万亿元，这将为我国各类企业提供巨大利好和发展空间，也将为我国经济增长创造良好机遇。

由于我国拥有巨大外汇储备，是全球抗疫的优等生，制造业受疫情影响有限，出口依然保持较大顺差，因此，我国应对国际经济风险的韧性较强，并应不断发挥这一优势扩大国际市场占有量取得收益的同时，利用美元走高我国美元支付能力强的优势，扩大我国资源、优质原材料等进口，增强战略储备，支出更多美元平抑美元风险；与此同时，还应紧盯国际金融市场波动，以最为实惠价格购入他国优质安全的资产，扩大我国海外资产占有量并取得收益。

为了规避国际金融风暴对我国产生严重冲击的风险，我国必须进一步加强金融安全保障能力的建设，加紧完善中国跨境资本流动宏观审慎政策工具体系，丰富监管机构政策工具，确保在市场形势发生较大变化时有效实施逆周期调控。