水风光一体化的投资机会

石运金

为加快发展可再生能源，推进能源革命和构建清洁低碳、安全高效能源体系，保障国家能源安全，助力实现碳达峰碳中和目标，国家发展改革委、国家能源局等九个部门共同发布了《“十四五”可再生能源发展规划》，在构建新型电力系统的新形势下，大规模、高比例、市场化、高质量成为可再生能源发展的新特征新要求。

我国金沙江、澜沧江、雅砻江、大渡河及黄河等主要流域水能资源丰富、开发基础好，同时风、光等新能源资源也十分丰富，具备开展水风光一体化的天然优势。在空间上将流域丰富的水电资源与其周边富集的风光资源整合开发，通过一体化、规模化开发实现优势互补，提高可再生能源消纳和存储能力，是新时期可再生能源高质量跃升发展的必由之路。规划中提到的金沙江、澜沧江、雅砻江、大渡河等均有上市公司作为主体参与其中，水风光一体化发展的投资机会蕴含其中。

金沙江水风光一体化基地，国家能源集团，三峡集团和华电集团均有布局。金沙江上游清洁能源基地按风光水储一体化方式建设，主要建设内容包括金上川藏段水电、沿江配套风光电，规划装机容量超3000万千瓦。2022年，国家能源集团金沙江上游旭龙水电站获得核准，这是金沙江上游最大水电站，总装机240万千瓦。同时，国家能源集团的奔子栏水电站也已经在规划中。依托两水电站打造的金沙江上游川滇段“水光风”一体化可再生能源基地，规划基地总装机容量1180万千瓦。2021年2月23日，攀枝花市人民政府与三峡集团四川分公司签署战略合作协议，双方将共同打造金沙江下游风光水互补清洁能源示范基地，三峡集团四川分公司将在攀枝花市境内开发约500万千瓦风能、太阳能资源。华电集团旗下的华电金上开发的苏洼龙电站4台机组将于年内全面投产发电，成为金上清洁能源基地开发的重要里程碑;叶巴滩、巴塘、拉哇电站主体工程建设全面加快，首批330万千瓦光伏项目开工建设。

澜沧江水风光一体化的主体是华能水电（600025），根据公司公告及其十四五规划，公司预计十四五期间投资2185.38亿元，开发澜沧江上游10GW水电+10GW光伏项目，建成西藏澜沧江大型清洁能源基地。雅砻江流域水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地，总规模超8000万千瓦，其中风电、光伏发电超4000万千瓦、抽水蓄能发电超1000万千瓦。建成后，将成为世界规模最大的绿色清洁可再生能源基地之一。

雅砻江水电是开发主体，雅砻江水电有两大股东，国投电力（600886）持股52%，川投能源（600674）持股48%。

大渡河水风光一体化的开发主体有国家能源集团，6月3日，国家能源集团大渡河公司与四川省阿坝州政府签署战略合作备忘录，双方达成共同打造大渡河上游国家级千万千瓦“水风光一体化综合能源试点基地”的共识。大渡河流域主要水电资产由国能大渡河流域水电开发有限公司运营管理，它是上市公司国电电力（600795）的控股子公司。

从以上规划看，在水风光一体化基地规划中比较受益的上市公司有华能水电（600025）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、國电电力（600795）和三峡能源（600905），建议投资者重点关注。