行业壁垒高决定中期资金方向

沐恩

主持人：本周指数开始调整，格局有什么变化？

袁月：之前多次说了指数短期关注10日和20日均线的支撑。此前一直维持在10日均线上方，向下探20日均线很正常，只要在这个位置震荡企稳，从技术形态上看就没有太多问题，企稳后依旧要寻找机会。

只是要注意节奏和力度，毕竟现阶段活跃度没有前两个月高，只能在主流板块中寻找龙头股调整5天左右的机会，涨了3天就不要追了。此外，如果近期的热点还是前期的老热点，不能说不好，但肯定对资金的吸引力下降，尤其是游资炒作的品种，这个阶段做老热点中游资的跟风股意义不大，龙头尚可折腾一下。

从机构方向看，首先要考虑中期逻辑，如果说新能源龙头已经涨高了，那相对低位的板块中，即使短期有瑕疵，只要中期逻辑通顺，它们仍可能会选择，比如火电转型和绿电运营，因为煤炭和硅料价格上半年一直较高，一旦预期拐点出现，股价就会有修复，类似的还有医药中的CXO。但要注意，这类只能是轮动补涨，没有新的催化剂不会成为短期的主流，分清预期。

主持人：进入中报披露的密集期，需要注意什么？

袁月：根据相关规则，除科创板和创业板外，其他如果符合净利亏损、由亏转盈或者增长、下降50%以上的，都要在7月15日前发布中报预告，理论上先披露的都是不错的，越临近时间点披露的越要谨慎一些。如果只看中报结果，涨价概念中的锂矿、磷、六氟、硅料等;医药中的新冠药、耗材、CXO等;军工和半导体设备等中报都会不错，不过，除了结果也要考虑持续性、商业模式和竞争格局等因素，否則只能按照短期思路应对。短期资金力度最强的是锂矿，这是涨价和中报业绩的风向标。

再如六氟，去年充分享受了产品涨价的红利，今年价格持续回落，从最高60万算已经腰斩，上周开始产品在历经4个多月降价后首次涨价，有投资者觉得是不是反转了，目前从产业上看这种概率较低。主要公司就那么四五家，对这类短期更多按照超跌轮动应对，一旦锂电其他方向不能上涨这类品种跌得更多，如果非要从中选择中期逻辑的品种，总龙头相对更具优势，但公司的看点并不是六氟，而是LIFSI等新型材料，这与麒麟或者4680等新技术有关，具体还需要跟踪。

主持人：本周电池股走势较强，有新的催化剂吗？

袁月：有消息称，电池龙头7月开始给特斯拉供货的价格涨幅20%，这比之前预期涨幅10%要高，具体还需等待官方消息，至少对于涨价市场分歧不大，无非就是幅度。理论上二三季度电池厂商都在逐步的提价，只是针对客户的幅度和时间点不同。

仅从中报看，电池企业如果环比一季度有所好转就是“胜利”，毕竟在碳酸锂上半年价格维持高位的情况下，指望整电池的业绩很好是不现实的，对此资金有预期，有改善就挺好，如果能再传递出积极的信号，比如涨价传导顺利，毛利逐步改善，这可以提升资金对下半年的预期，短期二线电池厂弹性大于一线。

主持人：锂电其他环节有值得期待的方向吗？

袁月：新能源车景气度好坏会最先反映到锂电产业链中，6月销量创新高没什么悬念，即使7月增速面临一定压力，考虑到下半年密集上市的新车型以及政策支持，三季度整体销量依旧会创新高，全年有望突破600万辆。目前看7月各龙头排产稳中有升，环比约10%增长，所以对动力电池龙头要重点跟踪，不光可以受益新能源车，储能同样是重要契机。

另一个不错的方向是隔膜，今年、明年隔膜供给比较紧张，但看的时间再久一些可能就没那么缺了，所以护城河并没有整电池那么好，只是比锂电其他环节好，今年相关龙头业绩都在超预期，走势相对领先，不过要注意的是，如果明年没有新的预期出现，股价可能会有一定压力，毕竟资金更多看预期。

偏弹性的方向是技术变革，如磷酸锰铁锂、麒麟电池、4680等为重点。至于正极、负极和锂电设备等环节，不具备独立行情的基础，若想走强必须要有催化剂，比如新技术出现或者签订大单等，要明白跟踪的点。