激活ESG内生动力

杜雨轩

在“双碳”逐渐成为全球共识的今天，ESG作为聚焦企业非财务绩效的主流投资理念和实操策略之一，不仅为投资者从回报和风险的角度赋予了一个新的评价视角，也为企业落实社会责任举措、提升可持续发展能力提供了一个重要的路径支持。

公司治理是一种股东对广大利益相关者权利与责任的制衡机制，通过设置外部董事、监事与委员会，分离执行与非执行董事等方式，以达到防范企业危机、提升企业中长期价值、保护并最大化股东及其他利益相关者利益的目的。

如果没有健全的治理体制，就无法应对环境和社会的各类课题，因此它也成为许多机构投资者和上市企业在ESG中最为重视的要素。

20世纪60年代，美国的反越战运动和民权运动中，人们从社会公德的角度对凝固汽油弹制造、黑人雇佣歧视等问题进行了强烈谴责，“治理（Governance）”一词开始被使用。20世纪70年代，受到洛克希德事件等企业丑闻频发的冲击，治理问题逐渐被投资者所关注。

到了20世纪80年代，大规模并购现象涌现，许多企业通过采取“毒丸计划”来防御恶意收购。考虑到这可能会侵害股东的权益，机构投资者和外部董事率先建立了公司治理体制。20世纪90年代起，英、法、德、日等世界各国的公司治理问题日益显现，越来越多的机构投资者意识到提升股东价值的重要性，开始强烈要求企业提高利润。而后，经合组织（OECD）发布的《公司治理原则（1999年初版、2004年修订）》，不断引领着全球公司治理的发展。

不可否认，与当前的环境和社会问题相比，公司治理在社会中缺乏一定的话题性。但在气候变化等环境课题和贫富差距扩大等社会课题愈发凸显的情况下，传统的“股东至上主义”走向黄昏，“企业也有责任给环境、客户、供应商、员工和企业所在社区等非股东利益相关者带来经济利益”的观念正在回潮。随着社会公众不断增强的ESG意识，公司治理在ESG中的重要性将逐步升级。

目前，全社会都在关注共同富裕、反垄断竞争以及“双碳”目标。尤其是在经历新冠肺炎疫情的同时，全球的资本市场投资者重新审视传统增长模式，更加重视可持续发展。

企业ESG表现良好，才能够稳定、持续地为社会和股东创造价值。投资者可以根据企业绩效评估其投资行为，综合评判企业在可持续经济发展和履行社会责任等方面做出的贡献。

特别是当前我国工业能源、钢铁、石化等重点领域正处于绿色低碳转型期，企业要由高碳向低碳、中低端向高端转型升级，不断推动产业结构优化升级，同时加大低碳技术的攻关力度与速度，加快科技成果转化。

放眼全球，许多企业已经通过可持续产品的研发提升其利润收入。2020年，日本Hug Browne品牌推出的身体磨砂膏是循环利用咖啡渣生产的产品；新加坡Bio Home品牌使用植物可降解活性成分制造产品；2021年4月，联合利华在中国推出一种新型洗衣胶囊产品，取名碳彩虹战略计划，其采用的碳捕获新型技术将温室气体排放量减少82%以上。

如果企业从一开始就考虑到员工、客户、供应链利益以及社会效益，那么这家企业将会是一个可持续发展的企业，它的受益者不仅是股东，更可以是员工客户及社会群体，从而实现更广泛利益的均衡。

ESG可以更好地让企业重视市场、产品、消费者、社会等多维度，多链路推动企业产品的创新速度，赋能企业创新能力，培养更加积极的创新精神，从而助力企业实现高质量可持续发展。

我国企业经历了几十年的公司治理之路，在公司治理制度规则上仍有缺失，例如ESG绿色治理的规则尚不健全。此外，公司治理实践面也存在着不容忽视的风险，如大型民营企业盲目多元化投资导致发展受阻，以及要防范金融机构、尤其是是中小金融机构的风险累积等。

放眼未来，我国需要加快完善具有中国特色的现代企业制度建设，健全ESG披露体系的制度基础，提高利益相关者在企业中的地位，重视人力资源管理和企业文化建设。通过市场机制促进企业披露ESG信息，让投资者更清晰、更精准地定位企业发展方向和战略目标，进而更好地推动企业社会信用优化。

疫情期间，中国移动推出5G智能医护机器人支援武汉抗疫前线；阿里巴巴推出“蓝海就业共享平台”促进短期就业，发布“告商家书”、提出六大举措扶持商家再发展；美团通过“安心系列”服务，联合地方政府发放消费券助力消费复苏……这些善举不仅实现了ESG实践与企业战略、以及社会责任与公共关系的深度串联，同时也用数字技术手段打通了商业与市场需求间的桥梁，构建了健康、和谐的绿色共生生态圈。

因此，将ESG战略导入企业生命全周期管理是大势所趋。未来，提高治理水平、创新能力与合规意识，是企业高质、健全发展的强大动力和保障。完善公司治理工作中应该突出三个重点，一是创新发展能力，这是在新发展阶段实现企业高质量发展的重要支撑；二是合规管理能力，树立企业全员合规意识；三是减少随意性，防范化解重大风险，这是保证企业持续健康发展的关键，也是企业交出一份完美ESG答卷的底气。

（作者系清华大学经济管理学院助理研究员）

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（编辑/吕天骄）