城市IPO的产业矩阵与活力值

萧蔺涗

經济发展势头良好的城市在IPO市场上也多呈繁荣态势，加快IPO上市和推进上市公司转型升级对于区域经济发展意义重大。良好的产业基础、持续的政策利好、建设有成的智力高地……多方因素的叠加可加速所在城市企业的IPO进程。历数近年来我国企业IPO的城市分布，相对于东部沿海城市，中西部城市依托资本市场推动城市经济发展的效能有待提升。

区域经济活力展现

区域经济规模、增速的不断增长，必然离不开资金作为支撑。上市企业数量是衡量区域经济发展水平和资本活跃度的重要指标，当然其也并不与经济发展绝对相关。

有观点指出，“上市公司-城市经济-区域发展，三者之间的关系并非孤立存在，一家优质的上市公司或许能为一个城市带来产业链上下游的繁荣，而一个城市的发展，往往又带动了区域产业集群的崛起。”大多数情况下，上市公司是推动城市经济高质量发展的重要助力，城市依托资本市场，可进一步发挥各自的优势资源，加快培育优质上市公司，实现要素资源在区域间更有效率、更高质量地优化配置。金融界人士指出，塑造良好的城市商业形象即城市品牌可提高当地股票市场资源配置的有效性，从而促进城市的经济发展，缩小与经济发达区域之间的经济差距，“打造优质上市公司，尤其是战略性新兴产业上市公司，有利于改善城市产业结构，为城市未来经济发展提供助力。”

我国上市公司的区域头部格局相对稳定，截至2021年年末，A股的上市公司近半归属于北京、上海、深圳、杭州、苏州、广州、宁波、南京、无锡、成都十座城市，这些城市的上市公司总量均实现“破百”。其中北京和上海的头名之争随时有换位的可能，深圳则稳居第三位，杭州则是继北京、上海、深圳之后，全国第四个境内上市公司突破200家的城市。

上市公司的相关数据给予我们观察城市产业经济发展的又一角度，IPO数据则被视为该种角度的最新表达。IPO（Initial Public Offerings），即首次公开发行，是股份有限公司首次向社会公众公开招股的发行方式，股份有限公司通过该方式达到其融资筹资的目的。北京、上海、深圳、苏州、杭州、广州是国内IPO企业数量最多的6个城市，其他新一线城市如成都、青岛等也在IPO增长上表现亮眼。江苏、浙江、广东、北京、上海则是IPO最为活跃的地区，2020年、2021年近7成的A股IPO企业分布于上述区域。广域而言，上市企业主要集中在长三角、珠三角、京津冀地区，这也是我国人口密度最高的三个地区。

业界普遍认同，随着新股常态化发行，区域间的上市公司数量竞争日益激烈，城市间的追击愈发跌宕，比如京沪的头名之争就在继续，其原因在于，“两地的IPO数量多、募集金额大，根本原因则是京沪两地集中了大量的高校和科创资源，在注册制和科创板下，形成上市企业数量多、募集金额数量大的结果。”

虽然今年全球IPO市场遇冷，但2021年全球IPO活动颇为活跃，中国企业IPO表现尤为亮眼。2021年全年新增A股上市公司（包括主板、创业板、科创板、北证）524家，IPO数量及融资额均刷新历史纪录。最新数据是，2022年一季度有85家公司登陆A股市场，合计募集1799亿元资金。在当地公司新增IPO数量上，仍是北京、上海、广州位居前列。

产业矩阵创新升级

企业上市过程漫长、要求严苛，需要多年深耕所属领域并精准布局，除企业自身努力发展与意愿之外，所在区域的推动助力也是重要因素。区域经济的高速增长势必催生出更多的融资需求，企业上市融资意愿有望提升，新增IPO企业的数量决定了当地企业的直接融资能力，这也和城市、区域的产业结构升级与变化息息相关。

地理位置和经济环境的差异展现在孕育企业的过程，不同区域上市公司的行业分布各有侧重，但基本和产业发展的大趋势吻合。相当长的时段内，IPO融资多聚焦于半导体芯片、集成电路、生物医药、电子装备等战略性新兴产业。以A股以及全球金融市场上的中国企业IPO表现来看，2020年、2021年最热门的行业是信息技术和工业，消费行业紧随其后，再往下是生物医药。换个角度而言，新经济愈发彰显活力，新能源汽车、生物医药、电商、教育、游戏、饮料、餐饮、美妆、医美等新经济企业陆续IPO上市。

从区域角度而言，深圳近年来的IPO公司所属行业以新兴产业为主，包括工业和信息技术、医药生物、新能源、消费等行业，深圳2021年融资额前三名中的IPO企业奥尼电子、信濠光电便归属于工业和信息技术行业。以IPO及再融资为基础，苏州树立了通过资本市场实现城市发展创新升级的优秀范例。作为我国制造业体系最完备的城市之一，其通过培育优质制造业上市公司进一步夯实工业立市，上市公司的融资能力为苏州工业制造的发展提供了持续动力。苏州2022年一季度新增4家IPO公司，3家为半导体公司很能说明其产业实力与发展愿景。

成都去年及今年一季度的IPO数据出众，源于其漫长的积淀与砥砺突破并行。成都很早即认识到助推企业改制上市对于区域经济发展的带动效应，1993年成都拥有首家A股上市公司，2015年突破50家，2021年突破100家，且成都并不满足于此，其“十四五”规划定下的新目标是，“年均增加15家上市公司，境内外上市公司总数超过200家”。2021年成都的IPO公司多来自国防军工、医药生物等优势领域，均有6家企业，占比过半。今年一季度成都新增的4家IPO公司——华融化学、立航科技、佳缘科技和坤恒顺维，均来自信息技术和工业领域，且三家出自成都高新区。380CB521-171C-49F1-96C4-DDFD06D54DE9