真正的好公司是什么样的？

什么样的生意才是好生意呢？就是那种有坚实的壁垒，能长期地赚取高回报率，最好还具有成长性的生意。主要体现在以下几个方面：

壁垒性：稳固而长寿

1，行业稳定性好，不会经常出现颠覆性的变化，公司产品也不需要经常变来变去。变化太快的行业，公司稍微不注意，就会被颠覆，很难产生长久的壁垒。

2，消费者对公司的产品或服务有长期的需求。

3，公司有独特的优势，或产品、或服务、或经营模式、或其他。这个优势够大够强，能够长期的存在，很难被复制或取代。

賺钱性

1，利润率高（毛利率和净利率都是重要指标）。从实业的角度出发，你做一个生意，要想取得好的投资回报率，无外乎高利润率、高周转率、高负债率。这三者的优势一定是高利润率大于高周转率大于高负债率。现实中，高利润率的生意是非常少见的，因为资本是逐利的，不可能让你一个人偷偷的赚大钱别人不进来。能保持高利润率，一定是别人很难进来或者进不来，看看上市公司中那些高利润率的公司莫不如此。

2，现金流好。现金流是一个公司运转的血液，关乎一个公司的存亡，看看有多少公司的破产是因为资金量的断裂吧！经营净现金流比利润更真实，也是一个公司真正为股东创造的价值所在。利润可以有水分，甚至作假，但现金流做不了假，特别是一个公司长期的现金流。真正的投资人和经营者对现金流的重视度会更甚于净利润。

3，负债率低。公司的经营和取得高收益，并不依靠借债，或者借债非常少。这里更多的指有息负债，经营性负债虽然也是负债，但是其商业本质和有息负债完全不是一回事，大部分情况反而是公司强势的一种体现，能占据上下游的资源为自己所用。

4，净资产收益率高。这是衡量一个公司股东回报率的终极指标，是利润率、周转率、负债率、现金利用率综合下的一个指标。净资产收益率高的公司，才是真正的赚钱机器，才能为股东创造高价值。看看苹果和茅台的净资产收益率，那真叫一个恐怖。很难想象一个净资产收益率很低的公司是个好公司。

5，投入少。其实具备了前面几个特点的生意，投入都很少。不需要太多的资产，就能产生大量的利润。这样的公司即使是扩张，所需资金也不多。这种生意往往极少需要融资，每年都能分红，即使不断成长，账上还堆积着大量现金，因为他们吃的少，产的多。而且这种生意能很轻松的赚钱，相对于有些生意，虽然赚得也不少，但是要用上吃奶的劲。

成长性

没有任何公司能一直成长下去，成长往往只是企业的一个阶段。没有成长性不能说明这个生意就是个差生意，在做实业中，如果你的生意能具备壁垒性和赚钱性，即使没什么成长，对你来说，也是梦幻的生意。因为你是原始股东，投入成本较低，而且每年赚的钱都由你自己分配，你可以消费掉也可以投资其他生意。

但是对于二级市场投资人来说，投入成本相对较高，每年的利润分配我们也掌控不了，因为投入成本高，即使分红，收益也很低。所以如果公司具有较好的成长性，我们才更容易取得超额投资回报率。

以上就是我认为好公司的几个重要特征，所谓好马要配上好的骑手，才能把马的性能发挥到极致，这就是经营者的重要性。（作者：梁孝永康2017）43831829-E4F9-4820-8E46-5357A0B24432