当前经济环境下中国金融去杠杆的意义及其影响

呼欣蕾

在当前的经济环境之下，我国金融杠杆率不断提升，政企业组织以及个人的债务模式更是层出不穷。这些现象引起了社会的关注和重视。我们更要重视实体经济的发展，要对金融体制大力推进改革，采取“去杠杆”的手段来应对当今的金融风险，稳定经济运行态势，为当前经济下中国金融的健康发展保驾护航。本文简述了去杠杆对于国民经济、国际金融环境以及资本市场等的影响以及意义。

国内国际金融去杠杆的经济环境

我们国家是社会主义国家，政府对经济的宏观调控与市场经济相结合的方式是我们国家经济发展的核心。我国相关机构部门积极发挥其职能，充分发挥国家宏观调控的优势，稳定我们国家的经济发展环境，为我国经济的健康可持续发展提供法律保障、制度保障等。在两会上，政府工作报告中指出，要坚持深化供给侧结构性改革，促进绽放实体经济活力。供给侧结构性改革包括去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。我国坚决抑制杠杆率，大力部署供给侧结构性改革的相关工作，从金融领域的去杠杆到非金融企业部门和政府部门。我国过剩产能行业资产负债表转向修复的发展态势。但由于我国金融领域前期杠杆率较高，也考虑到资本对经济利益的追逐，国家在金融领域的去杠杆进程较为缓慢。

金融杠杆的运用场景

金融的角度来看，杠杆是一把双刃剑。根据杠杆的原理，我们只需要付出较少的启动资金，通过贷款等一系列金融手段，再经历一系列经济活动，用有限的资金去撬动更大的生意来实现盈利。但同时，这项经济活动也需要承担巨大的风险。一旦经营不当，后果不仅仅是要损失启动资金，还会承担巨额债务。要合理调控杠杆，首先不应该过度使用，否则会使自身陷入财务危机。其次要明确，想要跳出经济危机，推动经济稳定健康发展，最重要的就是要去杠杆，而“去杠杆”也要取其精华弃其糟粕。留下杠杆中有利于经济发展的方面，去除掉导致经济风险的部分。

提高经济转型速度及健康发展

经济高质量发展是“十四五”以来我国经济社会发展的主题，相信这一主题可以持续更久。因为经济高质量发展密切关系着我国社会主义现代化建设的发展进程。在中国经济去杠杆的呼吁之下，要注意扬长避短，切实转变我国的经济发展方式，政府充分发挥宏观调控手段，大力推进我国经济转型升级，去产能、去库存、去杠杆，推动产业链、供应链现代化水平，大力创造良好健康的营商环境，这是推动经济高质量发展的必然要求，有利于突出实体经济在国民经济中的重要地位。当前经济环境下中国金融去杠杆有利于刺激新能源的供给，利于深入落实供给侧结构性改革，推动我国实体经济的发展以及经济结构的转型升级，激发科技创新带动我国经济健康可持续发展的活力。在当前的国际、国内环境之下，对实体经济的发展有一定的抬升作用。去杠杆促进了资金泡沫化向实体经济方向发展，改善金融领域资金空转的现象，疏通了资金流向实体经济的通道，有效降低了实体企业的融资成本，有利于缓解小微企业、中国老字号等企业走向倒闭的风险。去杠杆长期来看有助于稳定我国市场经济发展秩序，营造良好的发展态势，促进我国经济发展的健康可持续。

杠杆率过高会引起金融信贷风险

目前全球经济还处于复苏阶段，各个国家的货币政策也在为应对当前紧急发展态势以及国内外的经济环境而适时调整。美联储加息，大力收缩资产负债表，欧洲在经历了通货紧缩风险之后，推出了较为宽松的货币政策，面对货币政策以及经济发展的拐点，我国积极应对全球局势以及国内新的经济发展环境，大力去杠杆，降低经济危机的可能性。在美国的信贷危机以及经济危机中，杠杆率过高而引发的金融信貸至今令我们为之咂舌。资产负债率过高，不足以偿还贷款，最终导致杠杆断裂，发生了空前的信贷危机和金融危机。这一历史性的灾难时刻警醒着我们，想要促进经济的健康发展就不能对投资和信贷扩张产生依赖心理，要适当运用、适可而止，对于前期杠杆率较高的我们国家来说要积极落实转变供给侧结构性改革，大力促进以消费结构升级和产业创新来拉动的健康可持续的经济增长点，为经济发展拐点交出满意答卷。

对民生的挑战影响

我国是个人口大国，金融杠杆管控不当不仅会引发金融风险，还会演变为社会风险甚至是政治风险。在世界历史中，由于经济上的调控不当，拉丁美洲多个国家在二十世纪七八十年代经历了政治动荡。在二十世纪八十年代后，伴随着全球经济周期下行，拉丁美洲的多个国家出现了债务危机。货币贬值，资本外流，税负压力加大，人们的生活水平也随之受到了严重的影响。由此可见债务危机、信贷危机对民生影响巨大。

我国在2016、2017连续两年大力落实供给侧结构性改革。积极通过公关调控工具调整信贷政策支持、加大对小微型企业等国民经济扶持的重点领域和薄弱环节的大力支持。通过运用政府的宏观调控手段，扶持民生，保障人民的物质生活水平，通过去杠杆来降低金融风险。

深化金融服务实体经济

金融机构最主要的利润归根结底是来源于实体经济。我们应该站在服务于实体经济的角度来落实去杠杆。加大金融体制改革力度，深入优化金融体制改革来为实体经济拓宽融资渠道，降低融资成本增强实体经济发展驱动经济发展动力，大力引导社会资金资源脱虚向实。在政府积极的宏观调控下，我国过剩产能行业扩张问题得到有效地缓解，实体经济稳中向好发展，资产负债表逐步修复，金融去杠杆稳步落实。

加强国有企业传统产业结构的调整

随着我国经济高速发展，经济结构的不合理已经成为制约经济进一步增长的重要因素。国有企业是我国经济发展的重要带动部分之一，为我国的经济建设作出了不可磨灭的贡献。随着当前社会的经济发展以及科技生产力的发展，国有企业也应该积极推进产业结构调整，针对改善产品结构单一、盈利方式单一等多个现状做出调整，以适应当前经济发展，更好地发挥国企的社会作用，积极探索高新科技拉动经济增长的新的经济生长点，铺好产业链发展之路，带领更多企业发展实体经济，引导以实体经济为主要经营战略的经济活动走向活跃，吸引资金流入，为降杠杆做出贡献。

充分发挥人民银行主导地位

我国政府积极运用宏观调控的手段，来应对各种经济发展过程中出现的问题。人民银行作为政府调整货币政策的重要单位，积极应对社会上的各种经济问题。金融去杠杆需要央行落实宏观调控行为，采取稳健的货币政策，适度调整利率水平，积极保障人民币汇率的平稳。当前我国金融机构采取稳健中性的货币政策，向深入服务实体经济的目标经营管理。国家去杠杆政策可以通过央行对控制基础货币、调节准备金率等措施来实现。在去杠杆政策下，央行坚持稳健的货币政策，同时抑制资产泡沫，并适当采取一定程度上的非对称干预，在资产价格不良变动时提供一定程度上的流动性支持，严格防范金融风险。

实行居民部门优化措施

我国金融市场发展速度较快，货币政策随着国内外的经济发展局势不断做出改变。为进一步疏通融资渠道，向实体经济、小微企业、中国老字号企业等金融薄弱力量以及重要领域输送资金力量，向其提供信贷支持。我国的货币政策在不断调整的同时，配套相关政策构建服务于实体经济、小微企业、中国老字号企业等民间薄弱力量的群体积极协助，推进发展、完善供应链条、疏通融资渠道，降低融资成本，确保更多资金流向实体经济，优化实体部门，将普惠金融与绿色金融有效融合。

综上所述，在面对去杠杆的问题上，我国政府积极利用宏观调控的工具和手段，例如通过央行调控各项经济指标、通过国有企业改革来带动实体经济发展，积极引导并大力扶持实体经济、小微企业、中国老字号企业等弱势群体以及重点对象，制定符合经济发展形势的经济政策，来缓解并降低金融风险以及经济发展的不稳定性，整合资源，优化发展环境。

（杭州银行股份有限公司深圳分行）

参考文献：

[1]中国金融领域去杠杆的背景与积极意义.作者李希龙《现代商业》2018年第3期99-100.

[2]余梦婕，苗宇松.当前经济环境下中国金融去杠杆的意义及其影响《中国商论》2019年第19期26-27.

[3]货币政策、金融杠杆与商业银行绩效——基于中国214家商业银行的非平衡面板数据.作者李雪.胡梦飞《四川师范大学学报：社会科学版》北大核心2021年第1期42-53.