高净值投资者的财富管理

谢云凤

展望未来十年，产业机遇激动人心。清洁能源、半导体、基础软件、突破“卡脖子”技术的科技创新和进口替代，将持续成为未来的风口。

近些年，国际形势风云变幻，财富洗牌、行业革新、产业升级，中国经济面临巨大的挑战。9月17日，嘉世集团在南京市金陵饭店成功举办“2022家世传承投资论坛”，论坛围绕全球宏观经济发展趋势和财富投资管理主题，邀请经济界领袖、知名专家学者、资产管理行业杰出代表等嘉宾出席，为高净值投资者打造一场汇聚真知、启迪智慧的财富管理盛会。

嘉言善行 世代传承

袁长喜（嘉世集团董事长）

嘉世集团是专注为高净值客户和企业投资全球优质资产提供卓越服务的机构。2022年适逢嘉世资产成立十周年，十年沉淀，聚沙成塔，嘉世集团致力于让财富更智慧，让世界更美好。

袁长喜指出，高净值财富管理行业到目前为止经历了三个发展阶段。第一阶段是萌芽时期，周期是2002—2012年，这个时期是财富管理行业的“开疆拓土”阶段，诞生了很多创业公司，入局者犹如探索者，需要十足的勇气、吃苦耐劳的精神和发展机遇;第二阶段是巅峰时期，周期是2012—2022年，历经前面十年的发展，到了这个阶段，财富管理行业已经进入欣欣向荣阶段，出现了一大批财富公司，彼此之间竞争更加激烈，服务方式从代销信托延伸至自主研发创新产品;第三阶段是成熟时期，周期是2022—2032年，“专业、专注、靠谱”是袁长喜总结这个阶段行业特征的三个关键词。到了这个阶段，60%的从业者已经被淘汰，凭实力留下的40%进入细分赛道比拼，专业化服务、专注的工作态度和靠谱的人品成为从业者需要着力提升的三方面。

拥抱新时代风口

李宗光（华兴资本集团首席经济学家）

新冠肺炎疫情未退，全球金融市场持续波动，手握财富应如何自处？展望2022年，结合国内外形势的新变化，李宗光指出，影响宏观经济及市场走势的核心变量主要有以下几方面：

第一，稳增长节奏。稳增长是今年最重要的主线，或将决定经济和资本市场的方向和节奏。稳增长面临多重目标约束、房地产快速下滑导致的“信用塌方”以及积极的财政政策空间有限等掣肘，难度在上升，经济的波动会加大。

第二，共同富裕与产业新政。共同富裕是今年中央经济工作会议重点提及的任务，今年是政治大年，政治逻辑驱动下，共同富裕预计仍会有实质性动作。过去一年，在共同富裕目标下，相关产业政策密切落地，对实体经济和资本市场带来了显著的影响。

第三，我国经济持续复苏，科学防疫持续转化为经济复苏的领先优势，我国在全球供应链中的地位大幅强化。全年来看，预计2022年经济增速保持在5%左右，保持在中高水平，在全球主要经济体中优势依然明显。

李宗光指出，展望未来十年，产业机遇激动人心。清洁能源、半导体、基础软件、突破“卡脖子”技术的科技创新和进口替代，将持续成为未来的风口。此外，5G持续渗透下，AR/VR 技术进步，元宇宙将对社交、娱乐产生深远影响;数字化进程将会加速，对实体经济的赋能和渗透将达到新的高度;人工智能和无人驾驶技术将获得长足发展，不断把人从简单、重复的劳动中解放出来;医药创新将会加速，人的尊严和生活质量将不断提高;国防军工作为国家重点投入领域，也将持续维持在高景气状态。

财富保护与传承安排

李魏（知名财富传承法律专家）

有句话叫“无法律，不财富”，可见法律对于财富管理的重要性。法律背后折射的是国家公权对财富的保护。李魏律师因疫情防控要求未亲临论坛现场，所以通过视频连线远程分享。

李魏指出，对于高净值人士而言，如果仅靠传统继承方式，即使顺利地将财富分配给子女，也无法控制子女能否按其遗愿或当时的想法继续管理、持有财产。当财富传到第三代，这种控制力就更弱了，国内外其实都存在“富不过三代”的说法。运用合适的法律工具和方案设计，不仅能够帮助高净值家族打破“富不过三代”的魔咒，还能将财富放置在法律架構中予以保护、隔离、控制，按照委托人的意愿进行安排，对家族后代取得、使用财产作出明确规定，无论个人想法发生何种变化，都必须在符合预定条件的前提下取得财产，有效防止后代挥霍;同时，通过这种制度性安排进行正向激励，使家族后代按照委托人的意愿使用、管理财产，让财富实现多代传承。

李魏强调，财富保护传承法律结构设计的核心应从客户需求出发，无论是家族委员会设定的目标，还是专业机构的服务，或是法律工具的运用，都是为了能够满足委托人的根本需求。此外，当前设计的法律结构能否应对未来风险的考验，能否经受住来自家庭成员的主动挑战，也是需要我们思考的另一核心问题。

浅谈资产配置之道

张辉（江苏汇鸿汇升首席投资官）

张辉曾在海外做了十多年的资产配置，感觉到国内和海外市场差距还是挺大的，大类资产的丰富度和工具不同，资产运行的宏观环境和政策环境不同，投资的期限和久期不同。他认为在中国做资产配置有四个核心环节：一是对各类资产都以量化的方式去细致拆解和刻画其背后的盈利逻辑与风险来源;二是进一步对资产下的细分策略进行刻画，建立模拟的策略模型，提前布局、把握策略阶段性的投资机会;三是要把投资理念有效转化到实战中，基金的选择就变得非常重要，有严谨的底层投顾、基金筛选评价机制，对外部投顾策略准确定位、验证、比较和跟踪;四是要做好主动管理和尾部风险的控制。

张辉强调，每个环节都很重要，缺了任何一个都不行，就像一枚火箭，一个小螺丝没安装好，其他部分做得完美无缺也可能是致命的。

当前，如何看待各类资产和策略的投资机会？张辉表示，从宏观层面看，今年很难说是一个“躺赢”的年份，可能会反复上演均值回归的现象，资产涨多了就跌，跌多了又涨。在没有增量资金入场的情况下，这个现象可能会更加明显。没有一个投资主线或者行业能够穿越全年获取一个稳健的投资收益，全球各个资产的波动性都会较之前剧烈，所以今年的投资者更加需要耐心，应通过均衡的资产配置获得稳稳的幸福。