货币的本质究竟是什么

金岩石

货币作为资产，在流动中产生溢价和信用属性，在资产的交易中就经常成为通向虚拟财富的桥梁，还可以在一定条件下成为金融杠杆。

在现代社会，宏观经济问题可以简化为货币问题，无论是自由市场经济国家还是半市场经济的国家，货币都是宏观调控的主要工具。然而，经济学定义的货币有两个缺陷：第一是货币中性（假说）;第二是局限于商品交换。在这个范围内，货币被定义为充当一般等价物的特殊商品。

但是在资产交易市场中，广义货币本身是一种资产，不仅是资产交易的中介，而且可以是资产交易的一方，还可以在资产交易的任何一方作为第三方参与。由于货币是资产，就需要以资产的身份审视货币，在这里，货币是最具流动性的信用资产。

作为信用资产，通常是由政府信用背书的信用资产，货币就跳出了其本源性的交换中介身份，而是信用提供者赋能的资产，所以货币就不会是中性的，而具有一种独立的价值，是可以客观化的主观价值。人类社会最大的无形资产是信用，货币在任何资产的交易中都会产生溢价，通常被称为流动性溢价。走进城市，所谓市场就是一个双循环的市场，一个是商品化的市场，另一个是资产化的市场。商品化的市场多数是一次性交易的（二手商品交换除外）市场，而资产化的市场却是可以多次重复交易的市场，如房产交易市场。商品化的市场中，商品会变旧、会贬值，而在资产化的市场中，多数资产不仅不会因变旧而贬值，反而会由于流动性溢价而升值。所以，资产化的货币常常会在流动中升值。

最典型的货币由纸币和债券构成。在某种情况下，纸币可以锚定债券，二者就构成了“内卷化”的锚定资产。比如美元锚定美元债券，事实上替代了黄金。人民币锚定外汇储备，间接锚定了美元美债。日元国债也是锚定国家外汇储备，从而间接锚定了美元美债。由此演绎，在全球化市场中，货币和债券之间有着千丝万缕的关系，货币交换可以独立于商品交换而自成体系。货币作为资产，在流动中产生溢价和信用属性，在资产的交易中就经常成为通向虚拟财富的橋梁，还可以在一定条件下成为金融杠杆。

综上所述，货币作为一般等价物，一旦超越微观的商品交换，走进宏观的资产交易，再依托政府信用，创造流动性溢价，就必然直接或间接地走进金融市场，走进虚拟财富，在给人类带来自由选择的同时，也让人际关系日益冷漠。跟着货币走，市场一层层，层层有风险，处处有金融。