人福医药2021年扣非净利增长41% “归核聚焦”驱动经营质量持续提升

高宇

人福医药（600079.SH）2021年的年报一如往年的看点十足。公司全年实现营业收入204.41亿元，连续第三年营业收入超过200亿元;实现归属上市公司股东的净利润13.90亿元，较上年增长20.99%;此外，扣非净利润大增41.39%至10.78亿元;扣非后基本每股收益0.68元，较上年增长23.64%。

作为医药工业30强企业，人福医药已经成立30载，公司产品包括临床价值高的高端仿制药、创新制剂和创新药。得益于公司“归核聚焦”战略的高效执行，公司业绩实现了高质量增长。

聚焦核心 专注经营质量提高

2021年，人福医药大动作不断，围绕“归核聚焦”战略，通过对非核心业务的剥离，将生产要素优化配置，达到聚焦核心专业细分领域，实现效益最大化，从而进一步提高企业经营质量。报告期内，公司着力打造核心产品线，在两大业务板块中，医药工业以“打造7条核心产品线、适当培育新的增长点”为目标，向细分市场领导者的目标迈进;医药商业坚持做具有区域性优势的“医疗机构综合服务商”，不断完善商业网络布局，积极拓展特色业务，持续强化区域竞争优势。

在具体执行上，报告期内，公司转让其持有的天风证券7.85%的股权，同时增持宜昌人福少数股权，通过剔除上年公司出售乐福思集团、四川人福等公司股权等“归核聚焦”工作导致合并报表范围发生变化的影响，2021年营业收入较上年同期增长约21%。

聚焦主业也进一步提升了公司业务竞争力，公司主要产品盐酸氢吗啡酮注射液产销量分别达到775.58万支、731.81万支，比上年增长65.02%和67.71%，同时，枸橼酸舒芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、盐酸纳布啡注射液、黄体酮原料等主产品产销都实现了两位数的增长。

子公司特色发展 培育重点品种效果显著

在集团有效战略管理下，人福医药的子公司坚持以自身优势实行特色发展，发挥自身比较优势，抓大放小重点突出，实现协同发展效应。

例如宜昌人福继续推进多科室临床应用工作，业绩提升明显，全年麻醉药产品实现销售收入约52亿元，较上年同期增长约24%，其中非手术科室实现销售收入约12亿元，较上年同期增长约38%;葛店人福积极布局原料药业务，经营成效逐步显现，销售规模和盈利能力稳步提升;新疆维药、武汉人福面对疫情影响积极调整产品结构，加强营销队伍建设，经营业绩保持稳定。子公司重点品种的培育，是集团通过纵横管理，将整体战略一以贯之执行到底，提高效率和效益下实现的，公司旗下多家控股子公司全年营业收入全部都是正增长。

坚持研发稳固传统市场 拓展新兴市场势头强劲

产品竞争优势是公司业绩增长的内驱动力，这源于企业在研发创新上的不断突破。人福医药坚持自主研发，整合内部研发资源，打造核心研发团队和技术平台;不断加大研发投入，公司2019年、2020年、2021年研发投入分别为7.6亿元、9.4亿元、10.5亿元，占公司医药工业收入10%以上，研发投入年增长达10%以上。通过聚焦核心治疗领域，公司围绕“差异化+创新”进行研发项目布局，逐步实现从“跟跑”、“并跑”到“领跑”的研发战略转型，夯实核心竞争优势。

公司产品具备坚实的技术壁垒，例如宜昌人福的芬太尼系列、氢吗啡酮等产品为国家管制类药品，具有极强的专业性和较高的行业壁垒以及长期积累形成的经营优势;葛店人福的复方米非司酮片为全国独家品种，米非司酮系列制剂、黄体酮原料药等甾体激素类药物的市场占有率位居行业前列;新疆维药作为国内最大的维吾尔民族药研发生产企业，拥有复方木尼孜其颗粒、养心达瓦依米西克蜜膏等多个民族药特色品种。产品为盾，渠道为矛。公司销售战略以立足国内、布局国际为着眼点，在稳固传统优势市场基础上，大力开拓新兴市场，寻找新的增长点。欧美市场是公司传统优势市场，成熟稳定。报告期内，公司在巩固原有市场基础上，在南美、东南亚、中亚、西非、东非等新兴市场的开拓也取得积极效果。目前，公司已累计获得110多个美国仿制药产品的AN?DA批准文号，美国仿制药业务年销售额超过人民币15亿元;新疆维药积极布局中亚市场，祖卡木颗粒等6个产品已在中亚国家注册销售;葛店人福原料药国际化布局稳步推进，米非司酮、度他雄胺在韩国、印度、巴西等國家成功注册;非洲马里、埃塞俄比亚建设的药厂已投入运营多年。

基于上述驱动力，2022年一季度，人福医药获得良好开局，实现营业收入51.6亿元，同比增长10.5%;实现归母净利润9.3亿元，同比大增210%。