财务造假动因及后果研究

秦小强

摘要：随着我国市场经济的不断发展，财务报告质量也出现了各种各样的问题，其中企业尤其是上市公司财务舞弊问题已经成为扰乱证券市场秩序、影响市场经济健康发展的重大问题之一。个别企业出于各种动因，利用各种舞弊手段，进行财务舞弊。本文选择研究企业财务舞弊的动因以及企业财务舞弊的后果，同时寻求防治财务舞弊的措施，希望能够对防范财务造假有所帮助。

关键词：财务造假;造假后果

研究企业尤其是上市公司财务造假问题，具有一定的意义。企业会计信息的高质量，需要广大学者和会计实务界人士共同努力。对于企业财务造假的研究，有利于企业规范自身经营行为，保障经营主体本身的可持续发展，更好的保障会计资料使用者的权益，避免使用者遭受由于会计信息质量问题遭受经济损失，也能让投资方及时止损，保障其他利益关联方的合法权益。另外，利于监管部门整顿市场经济秩序，使市场更加安全可靠;而且研究上市公司财务造假，规范上市公司市场行为，有助于中国资本市场更快地国际化，得到更多国家的认可与肯定，促进中国资本走向世界。

一、相关理论及研究回顾

国内外关于上市公司财务舞弊的研究大多围绕财务舞弊的动因、识别、手段、以及应对措施等。由于国内外资本市场发展水平不同，国外资本市场发展相对成熟，国内起步晚，虽然发展迅速，但是仍然有一定差距，如今国内关于财务舞弊的理论基础基本依靠国外的相关理论，例如舞弊三角理论、GONE理论、风险因子理论等等。

2012年有专家基于GONE理论研究发现，管理层的风险偏好越强、剩余索取欲望越高则企业面临贪婪因素程度越高;而且内部控制治理架构问题越多则财务舞弊的機会越大，舞弊发生的可能性越高;还有公司增发配股越多则表示组织需求程度越高，那么相应的舞弊的可能性就越高;最后，与审计意见类型和会计师事务所变更相关的法律法规越严格使发现机制越完善，上市公司财务舞弊暴露的可能性就越大，随之舞弊发生的可能性越小。

研究企业财务舞弊的基础理论舞弊风险因子理论是Bologua（1993）在GONE理论的基础上进一步发展完善形成的，该理论是目前最为完善的企业舞弊理论。风险因子理论将舞弊因子划分为个别风险因子和一般风险因子，同时将四因子细分为五因子，具体表现为将“暴露”因子细分为舞弊被发现的可能性以及舞弊后的惩罚力度。该理论下，将道德品质和舞弊需求归结为个别风险因子，将舞弊机会、舞弊被发现的可能性以及舞弊后的惩处力度这三者归结为一般风险因子。

2015年有专家结合2008年至2013年间证监会查处的舞弊企业案例，对舞弊风险因子理论进行现实层面的研究，且由此归纳总结如下：道德品质主要表现为管理人员的个人诚信问题，高管行事的利己主义;舞弊需求表现为公司财务状况的不稳定性，大股东、高管的谋利心理以及所谓的公司利益最大化的公司利益;舞弊机会主要表现为公司治理结构的缺陷、企业会计制度会计准则上的缺陷;舞弊发现的可能性主要表现为注册会计师审查时是否保持独立性。

二、K公司财务舞弊动因分析

根据相关法律法规的规定，K公司银行账户上的资金被实时划归到康得集团的行为，实质上是K集团非法侵占K公司公司资金，构成了K集团非经营性占用K公司资金的关联交易。依据证监会对上市公司的规定，K公司应当在相关年份的公司年报中披露该重大事项，尽到提示报表使用者的义务，然而其并未在2014-2018年间的报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易情况，违反了相关法律法规，侵害了投资者的权益。

因为上市对企业来说有诸多好处，首先上市公司可以通过股票融资，获得经营所需资金，提高企业资金流动性，改善企业资产负债结构，利于企业开展业务，将企业做大做强;其次上市公司知名度高，有助于打造公司名声，获得更长远的发展;最后，企业上市可以提升公司的价值，企业股东可以通过提高股价、赚取升值利益，获得额外收益。上市公司的益处不仅局限于上述几项，总之上市对公司来说利益颇多，故此上市企业努力完成相关指标，保持上市资格，最大可能的避免退市。

另外注册会计师与企业合谋造假被查处的概率小而且舞弊的非法获利远比事后处罚来的诱人，行业的制度缺陷使注册会计师不能很好地保持独立性，并且事务所审计业务是一项专业性极强的工作，普通大众很难对其可靠性做出准确的评价和严格的监督，必须由专业人士进行检查，可行性和性价比不高，前段时间的瑞华解体刚好印证了外部审计的缺陷。其次，证券市场监管体系存在结构性缺陷，财政部、证监会、中注协等部门之间职能重叠且缺乏独立性，证监会监管人员有限，难以监管所有上市公司的市场行为，

三、舞弊后果分析

K公司财务舞弊的后果

上市公司财务舞弊给上市公司带来的将是毁灭性、持续性的打击。财务舞弊可能给公司带来了短暂的利益，但是从公司长远角度来看，财务舞弊实际上不利于企业的可持续发展，严重影响企业的形象和声誉。同时还会破坏我国证券市场的秩序，影响资本市场的健康发展，给社会带来严重的危害。K公司财务舞弊带来的后果是：

1.受到证监会的处罚

鉴于上市公司财务舞弊严重影响资本市场的稳定与发展、带来的社会危害巨大，依据已经出台的相关法律法规，证监会对K公司及其舞弊相关人员作出了相应惩罚：对K公司责令改正、给予警告，同时罚款60万元;对企业时任董事长兼实际控制人处以90万元的罚款并给与警告，另外对其采取了市场禁入措施，即不得再从事证券业务，也不得再担任上市公司董事、监事、高级管理人员的职务;对涉及财务舞弊且未尽到勤勉义务的其他董监高，证监会也一并作出了处罚。所以上市公司财务舞弊的直接后果就是受到相关监管机构以及法律法规的处罚，所有涉案人员均会受到应有的制裁。

2.股票停牌，市值下降，面临退市

在K公司曝出财务舞弊后，大量中小股民纷纷抛售手中股票，K公司的股价连续几天跌停，呈断崖式下跌，市值大大降低。之后，在证监会查实有关财务舞弊的证据后，K公司于201X年X月X日全面停牌。另外，鉴于K公司在扣除造假利润总额后实际情况为连续亏损，K公司实际财务指标触及强制退市情形，K公司将面临摘牌退市的风险。所以财务造假虽然一时方便了企业在公开市场融资发展，但实际上，是间接将企业推出公开市场，使企业蒙受长期的损失，不利于企业在证券市场的长期可持续发展。

3.公司信誉降低

上市公司财务舞弊后带来的另一个后果是公司信誉降低。商业信用对现代企业的发展极为重要。没有良好的商业信誉在企业经营的过程中会出现诸多问题，例如银行会给信誉值低的企业增加贷款限制、供应商不再接受赊账、客户选择竞争对手等等，使企业在发展过程中面临资金短缺、周转困难的流转问题、客户流失等经营难题。

在K公司曝出财务问题后，多家银行机构对K公司的资金账户实行冻结，并限制其其他资金活动;多项借款到期后被银行等机构拒绝展期、要求立即还款;公司债权人对K公司的还款能力和商业信誉产生了质疑。

四、针对财务舞弊的措施及建议

财务舞弊案侵害了中小投资者的权益、扰乱了证券市场的秩序、影响了我国资本市场的健康发展、给社会带来了严重的危害。为了避免像此类上市公司财务造假案的频繁发生，本文提出以下建议：

1.明确职能机构间的职责与权力

对企业来说，由于目前对股东大会、董事会、经理层的权力和责任需要具体明确的法律法规进行严格规定，一些企业内部机构之间的权力与职责不明确，常常出现职能的重叠与缺漏。这不仅会阻碍企业的办事效率，也會是财务舞弊找到机会与漏洞。

2.加大财务舞弊惩罚力度

回顾过去的企业财务造假事件，明显可以发现，企业尤其是上市公司财务造假后所需付出的代价相比起造假所得根本不值一提：一边是高额的造假非法利益，一边是区区60万元的顶格处罚，造假成本简直就是九牛一毛。目前对于上市公司财务造假的处罚力度大为增加，零容忍，具有较好的震慑作用。

过去同样是财务造假，美国的安然却受到了严厉的惩罚：安然公司被罚款5亿美元，并从道琼斯被除名;公司CEO杰弗里斯基林被判刑24年并罚款4500万美元。

表 1 过去处罚力度对比表

过去上市公司财务造假处罚结果的中外对比

公司

K公司

安然公司

对上市公司的处罚

责令整改，处以60万元罚款

罚款5亿美元，并除名，宣告破产

对董监高的处罚

对第一负责人处以90万元罚款

CEO被判刑24年，罚款4500万美元

审计机构

安达信处以50万美元罚款，宣告破产

投行

花旗集团、摩根大通、美洲银行分别向破产受害者支付了20亿、22亿和6900万美元赔偿罚款

财务造假获利所得与所需付出的违法成本上的不对等，使许多上市公司无视财务造假的处罚，肆无忌惮的进行虚假信息的公布，并从中谋取暴利，破坏资本市场的生态。正是由于上市公司财务造假的后果极其恶劣，会带来严重的社会危害，我国相关机构已经根据最近的舞弊案件的特点，重新衡量了对上市公司财务造假的处罚力度与方式，从法律法规上给予妄图进行财务造假的公司以严厉的震慑，使之不敢轻易违法，否则就是万劫不复。

3.提高会计从业人员的职业道德

企业财务舞弊的发生不仅在于相关法律法规的不完善、不健全，还在于个人职业道德的缺失。在我国现阶段，还应该深化教育改革，注重德育教育，坚持加强诚信教育;加强对会计从业者的继续教育，通过监管机构、舆论压力等，不断提高会计人员的整体素质和职业道德水平。会计从业者要想取得并保持公众的信任，就要坚持“诚信为本，操守为重，坚持准则，不做假账”，遵循高质量的职业道德要求。只有各市场参与者弘扬诚信为本，坚持操守为重，才能使各项制度得到落实，才能防止财务造假的发生。

4.投资者应加强专业素养

由于我国证券市场起步晚，虽然发展迅速，但还是比不上西方国家那样完善。我国的投资者也呈现出投机性较强的特点，主要表现为：缺乏股票、债券、基金等专业知识，但是跟风严重，容易人云亦云，且投机性强，往往只看到了股票的收益高，而忽视了其风险高的特性。因此，投资者应不断加强专业知识，以专业的眼光去看待上市公司，不能盲目听从所谓专家、学者的建议。投资者应全面掌握整个公司的信息，包括组织架构、经营模式、关联方、客户、供应商等等，然后结合金融财务知识，去选择真正的好股票。

参考文献：

[1]李兴灵.上市公司财务舞弊治理对策[J].财会研究，2010（15）.

[2]洪荭，胡华夏，郭春飞.基于GONE理论的上市公司财务报告舞弊识别研究[J].会计研究，2012（08）.