科大讯飞股价连续反弹，投资者吃下两颗“定心丸”

磐石之心

一边是冬奥会上，科大讯飞作为独家自动语音转化与翻译供应商为多国运动员、裁判、教练、志愿者提供交互与翻译服务。另一边是科大讯飞的股价连续下跌。

这种冰火两重天的局面，让科大讯飞的股民们坐不住了，纷纷叫苦不堪。各种关于科大讯飞的利空谣言四起。

大年初七，A股第一天开盘，科大讯飞最高涨幅5个点，虽然收盘回落，仍获1.82%的涨幅。初八，股价再度高开，此后随大盘回落，但跌幅一直较小，在下午收盘前再度飘红，涨幅1.65%。

笔者认为，科大讯飞股价在春节开盘后的反弹与1月29日科大讯飞2022年云年会的召开有密切关系。在这次年会上，科大讯飞董事长刘庆峰提出了支撑十四五的双轮驱动战略，再次强调“十四五千亿目标不变”，并盘点了2021年的业绩。从年会公布的纳税额看，2021年在全国减税降负的情况下，科大讯飞缴纳企业所得税增长32%，可推测2021年的营收增长可能在40%附近。

因此，2022云年会给科大讯飞的投资者吃下了“年报业绩可观、千亿目标不变”这两颗“定心丸”。

对于股票来说，只要上涨，利好消息漫天飞舞。只要下跌，利空消息遍地都是。科大讯飞股价奔上68元的时候，“万亿讯飞”成为股吧里最响亮的口号。而当股价持续下跌后，很多股民又开始叫嚣着“只会炒作人工智能概念的讯飞”。

事实上，68元的科大讯飞和44元的科大讯飞都是同一个，并未发生什么本质改变，变的只有股民的心态，以及更好地买入价格。在2022云年会上，刘庆峰的发言是对股民质疑的最好回应：满足社会刚需，做社会价值的创造者。

刘庆峰在演讲中提到，根据地业务和系统性创新是支持科大讯飞十四五目标的两大核心战略。“根据地业务”提供稳定的收入，让企业拿到穿越经济周期的船票，这也是投资者最关心的问题。

他还表示，根据地业务的核心是满足社会刚需，以价值创造推动社会进步。

显然，每个投资者都清楚人工智能是下一个十年世界各国竞争的焦点，万物智能化将是一个价值数十万亿的大市场。但是投资者要看到的是人工智能技术真正落地为产品，并带来企业营收和利润的增长，而不仅仅是枯燥的技术或概念。

正如Meta提出元宇宙的概念但却烧钱100亿美元，用户还没看到也没体验到产品，这时候投资者就慌了，股价当晚暴跌26%，制造了美股有史以来最大幅度的个股暴跌。

科大讯飞的“根据地业务”已经把人工智能技术切实地转化成社会所需的产品和服务，早就不再是概念或枯燥的技術。“根据地业务”包括：教育、医疗、消费者、智慧城市、运营商、汽车、智能服务等几个板块。

用刘庆峰的话说，这些业务都是“社会刚需”，并不是科大讯飞拍脑门想出来的产品。正因为是社会刚需，所以具备了业务和营收高速增长的能力。比如，在教育方面，“因材施教”有面向县区（G端）的因材施教解决方案、面向学校（B端）的分层个性化作业方案，面向孩子（C端）的科大讯飞AI学习机。

青岛西海岸区利用因材施教方案，让一本达线率提高17%。安徽蚌埠一本达线率提高20%，教师备课效率提升33%，学生无效低效练习减少了49%。在教育双减的大背景下，科大讯飞通过人工智能技术，真正做到了“既要让学生作业减负，也要学业提升；既要减少考试，也要科学评估教学成效；既要五育并举，也要满足科技强国需要。”

这种满足教育双减需求，又可以提高成绩的好产品必然收获好评，2021年科大讯飞收到了500多封感谢信。学习机业务实现整体销售增长150%，双11销量增长300%，用户推荐的NPS值位于行业第一。

同样，在智慧医疗、消费者业务、智慧城市、智慧汽车等领域，科大讯飞也实现了技术的全面落地，并获得非常不错的增长。比如，智慧城市业务从10个增长到13个，2021年营收占比50%+，预计2022年增速将达到60%+。

显然，科大讯飞坚持围绕“社会刚需”做产品，实实在在地把人工智能技术落地生根、发芽、壮大。简单来讲，科大讯飞在人工智能领域播下的种子已经发芽，接下来即将进入开花结果的收获期。

与其他搞人工智能技术的企业相比，科大讯飞在布局未来方面更谨慎一些。毕竟是一家A股上市的企业，需要稳健的经营，合理的利润才能既满足企业发展需求，又符合上市规定。科大讯飞不搞那种超前投资，疯狂烧钱的高风险玩法，这也是许多投资者选择它的原因。

但是作为一家走在人工智能技术前沿的企业，科大讯飞在基础技术研发方面又极为超前，深厚的技术积淀为其把握未来发展机会奠定了坚实基础。

在“2022年云年会”上，刘庆峰宣布启动讯飞超脑2030计划。该计划的目标就是要让人工智能懂知识、善学习、能进化，让机器人走进每个家庭。这一计划分为三个阶段：

第一阶段，2022-2023年，打造数字虚拟人和软硬一体机器人。第二阶段，2023-2025年，让外骨骼机器人进入人们的生活。第三阶段，2025- 2030年，让懂知识、会学习的陪伴机器人进入家庭，且数字虚拟人能够自我学习和进化。

“超脑2030计划”是讯飞针对未来的布局，但却仍未偏离“围绕社会刚需做产品”的范畴。第一阶段发布的虚拟人家族，包括虚拟客服、虚拟医生、虚拟教师等，这些虚拟人可以被应用到网络客服、网络医疗、在线教育等诸多行业，也同样会创造新的营收和利润。

而外骨骼机器人进入生活，可以服务于老年人，可以帮助看护和陪伴婴童，这可以满足老龄化社会中对老年人陪伴看护需求、刺激生育政策下的二胎三胎婴幼儿照护需求，因此也是“刚需型”产品。

而“超脑2030计划”的实施，正是讯飞在人工智能领域深耕20多年之后的水到渠成。2021年，讯飞实现了“60个语种5大类能力”，并在多语种技术上实现了快速突破，目前该技术在NIST多语种识别比赛中一次拿下22项世界第一。

得益于坚实的AI研发底座平台，以及大量的系统性创新，一直追求稳健的科大讯飞正式启动“超脑2030计划”，并积极招募优秀的人才一起实现该计划。笔者认为，随着教育、医疗等七大根据地业务逐渐成熟，以及机器人业务的培育，讯飞有把握完成十四五千亿营收计划。

投资超级复杂，投资者要做的是把复杂的事情简单化。从行业看，人工智能赛道，价值数十万亿。目前正处于技术向产品快速转化的关键阶段，科大讯飞是这个领域的头部公司。

从微观看，科大讯飞有着深厚的技术沉淀，同时也有着极为稳健的经营思路，围绕社会刚需做产品与服务的理念让企业可以获得源源不断的现金流，这和那些疯狂烧钱扩张的人工智能企业形成鲜明对比。

此外，科大讯飞在教育、医疗、智慧城市、翻译机、录音笔、学习机等C端业务上具有极强的护城河。通过"根据地业务"获取利润，通过系统创新布局未来，从而形成十四五的双轮驱动。

短期的股价波动并不影响企业长期价值，作为投资者，我们需要在股价低谷时播种，做时间的朋友。