企业利润最大化和价值最大化的经营差异问题分析

冯小越

摘 要：企业是一个以盈利为目的的组织，它通过运用各种生产要素，向市场提供商品或服务，实行自主经营、自负盈亏。长期以来，企业利润最大化一直是企业经营的最重要目标。而随着市场经济和全球经济一体化的发展，企业治理制度和财务管理理论的创新和完善，人们逐渐意识到利润最大化的经营目标的不足，进而引进了企业价值最大化的经营理论。利润最大化和价值最大化在生产经营中，有其各自的优势和劣势，在实际经营方式上也有相似与不同。对两种不同的经营目标进行分析，以期能合理地选择或结合两者之间的优势，让企业有效益地可持续经营。

关键词：企业;利润最大化;价值最大化;经营差异

中图分类号：F272        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2022）03-0007-03

企业是以盈利为目的的组织，它的经济效益是通过投入、产出、消费、所得四个方面反映出来的。企业只有明确了自身的经营目标，经济效益才会提高。传统的理论认为，利润最大化是企业的唯一经营目标，因为它能让企业拥有利润，能够存活下去。而随着经济全球化的发展，对企业的本质进行深入剖析后，新的理论认为企业并不是一个孤立的单位，而是各个利益者的结合。企业的经营管理也更侧重于企业长远的利益和满足各个利益集团的需要。因此，企业价值最大化的经营目标也进入了人们的视线。

一、企业利润最大化目标下的经营分析

（一）企业利润最大化的经营理念

企业利润最大化指的是，企业尽可能在短时间内让利润达到最大，而且销售额越高越好。它体现了企业生产效率的标准，能促进企业供应、生产、销售系统的发展。

（二）企业利润最大化的经营方式

在利润最大化的经营目标下，按照“利润=收入-成本费用”这个公式的引导，企业可以短期内明确自己的经营方式。

1.提高销售额，扩大收入。在市场竞争越发激烈的背景下，企业必须做好充分的市场调查、市场分析，根据自身的经营情况和企业优劣势，制定符合公司发展的销售策略，不断提高销售额和销售利润，扩大公司收入。其一，深入进行市场调研，做好市场细分和市场定位。对市场调研进行深入研究，是企业获取市场第一手信息，了解市场偏好的途径。通过对市场上的顾客划分顾客群，区分不同子市场之间的差别化需求，选择最适合企业的目标市场。其二，确定产品销售策略，不断提高品牌价值。根据目标市场的需求，企业以此为出发点，根据经验获得顾客需求量以及购买力的信息、商业界的期望值，有计划地组织各项经营活动，通过相互协调一致的产品策略、价格策略，不断提高品牌的价值。其三，寻求最优的促销策略，尽可能提高销售价格。深度剖析产品的特色及优势，传递最佳信息到市场上，强化顾客对此的认知，突出产品特点，了解顾客需求，引导消费者，扩大销售，进而让顾客对产品产生偏爱，尽可能提高销售价格，不断稳中求进。第四，拓宽销售渠道，降低物流成本。不断优化经销商、分销商、代理商的管理，选择最适合企业经营的销售渠道，不断降低渠道成本。

2.严格控制成本，不断降低生产经营支出。生产过程中的成本控制，包括固定成本和变动成本的控制。固定成本应取决于企业的各项投资的慎重性，包括厂房建设、设备投入、人员投入等。变动成本应通过对产品的研发优化、制造优化、采购优化等多方面联动入手。其一，企业需建立全员成本控制的制度，不断提高全体员工的成本控制意识，在实际推行过程中，明确成本控制的标准和方法。其二，在产品研发阶段，通过优化设计，利用新技术、新材料、新工艺来推进产品开发，提前与零部件供货商一起明确开发日程和开发设计，降低供货成本;提前与设备供货商，明确设备进厂日程和条件，多家竞价，获得最优的采购价格。通过一系列过程的控制，进而降低产品的研发成本。可以说，产品总成本中90%的成本，是在这一阶段确认下来的。其三，在产品的生产制造阶段，应着力于积极施行研发阶段的种种方案设想。重点对原材料、人工、能源动力、各种辅料的消耗、工序间物料运输等方面，通过对制造工艺的不断改进，逐步确定标准的作业方法，最终减少各项物耗浪费。其四，在产品的流通阶段，包括产品包装、厂外运输、广告促销、销售机构开支和售后服务过程，都应严控成本。其五，企业的管理运营成本，在日常就要做到减少浪费，避免机构庞大，人浮于事。

（三）企业利润最大化经营的优势和劣势

1.企业利润最大化经营的优势。企业最终的经营目标是为了提高利润，它直接体现了投资者投资的目的，利润越多说明投资者的投资收益越高，公司的获利情况越良好。其优势具体如下：其一，利润最大化经营是企业健康发展的能源动力，长期沒有利润的企业将不能生存。其二，利润最大化经营能规避企业在市场上的风险。只有足够多的资金，企业方能在瞬息万变的市场变化中经得起考验。其三，利润最大化经营能为企业不断成长和扩大提供资金保障。它能提供新厂房、新设备、新岗位所需的资金，能提供企业扩大产品规模所必要的投入。其四，利润最大化经营，在不存在会计信息真实性差的问题的情况下是能够实现的，并且也是判断企业发展状况的一种重要指标，利润是收入和支出二者相对比的结果，只有确保企业能够稳定健康发展，才可以确保所获得的利润能够实现最大化的目标。其五，利润最大化经营，从某种层面上来说，可以作为判断企业发展状况的一种标准，有长期获利的能力。

2.企业利润最大化经营的劣势。利润最大化经营的优势明显，但在实际运营中，也存在其不足之处。其一，利润最大化其实质也属于一种绝对性的指标，缺少对企业投入和产出二者之间关联性的综合考虑。如对于同样的项目，两个企业一个前期投入成本200万元，而另外一个企业投入了500万元，但是两个企业相同的时间内获得的利润是同样多的，在没有考虑投入资本额的因素的情况下，就利润方面来说，是无法正确地加以对比和判断的。其二，利润最大化对于利润形成的实践缺少考虑，也没有对资金使用的时间价值给予综合评价。其三，利润最大化对于运营风险问题缺少综合考虑。如，两个企业在同一个项目中都投入了50万元的成本，最终两个企业都获得了10万元的利润，其中一个企业将利润直接转换为现金，而另一个企业则将利润转变为应收账款，并可能发生坏账损失，因此两者承担的风险是不同的。其四，利润最大化通常会导致企业在制定财务决策的过程中会出现短期的行为倾向，最终就会导致企业对于利润的需求更加的迫切，从而对企业的未来长远发展有所忽视。gzslib202204011234

二、企业价值最大化目标下的经营分析

（一）企业价值最大化的经营理念

企业价值的最大化其实质就是利用企业财务管理方法，借助最佳的财务政策来对资金的时间价值以及风险和利润之间的关联性加以综合考虑，在推动企业能够持续稳定发展的基础上，促使企业获得最佳的经济收益。

（二）企业价值最大化的经营方式

在价值最大化的经营目标下，企业关注各个利益集团的利益，注重企业的可持续发展。企业的股东、债权人、高管、一般员工等缺一不可，所有的群体都拥有独立的利益，共同参与形成企业的利润均衡机制，在既定的时限和环境下，集团利益往往会占据主导地位，但是就企业未来持续发展方面来说，不能单纯地对集团利益过分关注，价值最大化的理念下，企业务必要合理制定长远发展目标和规划，其经营方式主要有以下几个方面。

1.提高企业收益水平，增加销售收入。主要途径有扩大销售量，增加营业利润率，这与利润最大化的经营方式有相似之处。

2.降低企业各项成本费用。新的历史时期中，企业的成本控制工作应当切实地从以往的理念中摆脱出来，需要从多个角度来选择适合的方法完成成本控制工作，尽可能地降低企业运营成本支出。

3.合理投资，关注投资的投入和产出效益，注重资金投入和回收的时间性及投资效率。企业内部运用过程中涉及的不同种类的投资，都是投资决策制定的重要依据和指标。

4.利润分配政策最优化。经过对股利政策理论加以综合分析我们发现，在整个有效资本市场内，股利政策并不会对企业价值造成严重的影响，但是在不完全资本市场内，股利政策却与整个企业的价值密切相关，特别是对于我国当前整体水平较差的资本市场来说，公司股利分配政策与公司价值直接相关，所以企业应当充分结合各方面实际情况来制定完善的股利分配政策，这样才能保证企业价值的最大化。

5.加强公司经营治理，确保企业长期稳定发展。对企业进行SWOT分析，制订中长期战略计划，并不断调整和完善短期经营计划。合理设置组织机构，促进公司治理的各项措施尽快施行。建立内控制度，完善人才培养管理机制，提高企业竞争力。

（三）企业价值最大化经营的优势和劣势

1.企业价值最大化经营的优势。企业价值，也就是企业本身值多少钱，它既反映了企业现在的价值，也反映了企业未来的效益获利能力和风险承担能力。以企业价值最大化作为经营目标的优势主要有：一是企业价值最大化经营，考虑了企业取得现金收益的时间、资金的时间价值和风险问题，其可以借助货币时间价值的理论来完成计算，从而正确判断企业运营潜力。二是企业价值最大化经营，能让企业更关注其长期稳定发展目标，切实解决企业在运营中出现的各种问题，因为各个阶段企业运营的利润都会对企业的价值造成一定的影响，并且未来预期现金利润情况与企业价值直接相关。三是企业价值最大化经营，从多个角度对风险与报酬之间存在的关联性加以深入的分析，避免企业发生单纯追求利润的情况。

2.企业价值最大化经营的劣势。尽管企业价值最大化经营目标，考虑到了取得现金性收益的时间、风险，但它也存在着以下不足：一是企业价值也是一个绝对指标，沒有考虑企业投入和产出之间的关系。比如同样是在一年前，甲乙两家企业分别投入200万元和500万元，现在甲企业的价值是280 万元，乙企业的价值是600万元，如果是投资者，应该选择哪家企业？投资者难以仅凭此绝对数据就轻易做出决定，所以，企业价值最大化并不比利润最大化指标更好。二是企业价值就其性质来说无法准确地加以评估，利润的计算相对较为简单，具有较强的可操作性。三是企业价值这项指标的适用性较差，不管是任何类型的企业，利润都能够结合理论加以计算，其是企业经营成果中的一项内容，通常都被统计到企业运营损益表之中。四是企业价值往往会遭到多方面不可控因素的影响，尽管上市公司可以利用自身股票价格的变化将企业的价值展现出来，但是股价往往也会受到诸多因素的影响，如宏观经济波动所带来的系统风险，投资者的非理性预期等。

三、利润最大化和价值最大化的经营差异

根据以上对企业利润最大化和价值最大化的经营理念、经营方式、优势和劣势的分析，我们可以了解到利润最大化和价值最大化的经营方式有相同之处。比如，企业都追求利润，需要不断提高产品销量，扩大市场占有率和提高产品的利润率，严控各项成本费用支出等等。两者之间也有不同的经营差异，主要包括以下几个方面。

第一，价值最大化关注投资的投入和产出效益，注重资金投入和回收的时间性及投资效率。而利润最大化缺少对资金时间性的考虑，容易有追逐短期利润最大化的行为。

第二，价值最大化注重利润分配政策最优化。该经营方式下，要考虑企业内部各利益集团的利益，尽可能做到公正、平衡。而利润最大化模式下，更多考虑的是股东的权益。

第三，价值最大化注重提高公司的经营治理水平，以企业长期稳定发展为目标，它推进企业的战略管理、内控和人才培育;而利润最大化则对此缺乏管理。

四、利润最大化和价值最大化的经营目标的选择

企业选择利润最大化还是价值最大化作为经营目标，可以根据企业所处的生命周期来作为判断的依据。企业生命周期的理论认为企业是一个呈周期运行机体，分为发展期、成长期、成熟期、衰退期。

企业在发展期的时候，它的各项能力还不足以抵挡市场风险，可以重点选用利润最大化作为经营目标。待企业累积了一定的利润，有相当的获利能力后，进入成长期，此时可以逐渐转入价值最大化的经营方式，合理布局各个利益团体的利益和加强公司治理水平。进入成熟期后，应致力于用价值最大化来经营，力求企业能够可持续发展。至于衰退期，则只能运用紧缩型战略，确保利润的额度。

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