企业社会责任与财务绩效关系研究综述

张根林 吴晓玉

摘要：企业社会责任问题已备受社会各界的关注，企业履责会如何影响企业绩效成为企业关注的重点，为了明晰企业社会责任与财务绩效之间的内在关系，文章研究了国内外企业社会责任与财务绩效的关系，并进行了总结归纳，希望可以对现行市场经济背景下研究二者间的关系提供重要基础。

关键词：企业社会责任;财务绩效;利益相关者

一、引言

有关企业社会责任与财务绩效之间的相互关系，国外学者已经对此研究了一段的时间，并且对二者的关系从不同的角度、采用不同的方法进行了研究论证。然而放眼国内，我国学者基于二者关系的研究起步较晚且研究比较片面，但近些年随着我国市场经济的快速发展以及社会大众观念的转变，企业在经营发展时必须要面临相应的社会责任，在这种情况下愈来愈多的学者开始研究企业社会责任与财务绩效的内在关系，这样不仅可以提升企业承担社会责任的意识，而且对企业的利益相关者有现实意义。

鉴于我国企业正逐步关注社会责任与自身财务绩效的关系，这就需要相应的经验总结和理论支持。因此，对国内外现有的研究成果进行總结归纳，探究有关企业社会责任与财务绩效间存在的关系，对理论界和企业界均具有重要参考价值和借鉴意义。

二、文献检索统计

（一）国外文献统计

在知网中设定检索式：社会责任和财务绩效，进行英文检索，得到1207篇期刊文献。

企业社会责任与财务绩效的研究主要出现在《银行与金融杂志》、《金融经济学杂志》及《商业视野等》刊物中，其中《银行与金融杂志》对企业相关社会责任与财务绩效关注度最高，仅在2019年就发表了102篇，其余年份统计数为985篇;在发表时间上，早在1990年以前，最早涉及研究“社会责任”“财务绩效”的文章就高达108篇。这表明国外学者对企业社会责任和绩效的关系自20世纪之前就开始研究，对二者间的关系已有了充分的探究并达到一定的成熟阶段，为以后的研究奠定了相应的理论基础。

（二）国内文献统计

基于中国知网资源总库平台，检索中国学术期刊、博硕学位论文、重要报纸以及年鉴等，自2000年1月1日至2019年12月1日期间，主题词含“社会责任”和“财务绩效”的论文统计结果。其中含有“社会责任”和“财务绩效”的期刊论文统计结果显示： 学术期刊和博、硕士论文大量集中研究了企业社会责任和财务绩效关系，论文数分别达1649、964篇，在所有期刊总数中分别占比62%、36%，这也说明我国学者及博士、硕士研究生越来越注重企业的社会责任与财务绩效的学术研究;其次是重要会议论文，其研究涉列此方面的内容较少，报纸文章也并不是很丰富。

三、社会责任与财务绩效的理论基础

（一）利益相关者理论

王文成（2014）研究中提到利益相关者是可以使具有盈利性质的团体达到其经营效果的组织。陶文杰等（2012）认为利益相关者与企业绩效有着极强的关联性，利益相关者可以评价企业绩效的设计是否合理有效。

（二）财务绩效理论

温素彬（2008）首次提出了绩效的内涵，他认为用绩效来衡量企业的组织结构是科学的，通过绩效能够检验企业的结构是否合理。任红焱（2009）认为企业的财务绩效与企业的经营协同效应有直接的联系，同时盈利能力、偿债能力可正面反映企业的财务绩效水平。

（三）社会责任理论

田虹（2009）认为社会责任即股东利润最大化理念，此观念在当时占据了社会主导地位，同时他也指出在股东获得一定收益的前提下企业应承担相应的社会责任。尹开国等（2014）指出企业社会责任包含内容很多，其中最为重要的是承担社会的经济责任，此外法律责任也需有足够的关注。

四、社会责任与财务绩效关系的普遍研究

通过研究国内外学者对社会责任与财务绩效的关系，我们发现大多学者侧重时基于利益相关者视角，研究二者之间的相互关系，研究结论各有不同，主要存在正相关关系、负相关关系、非线性相关关系和双向关系四种结论，下文进行具体的分析。

（一）利益相关者下的正相关关系

周小虎（2005）认为企业只有具备一定的经营实力，获取一定的资本，即企业取得一定的影响力，才与社会责任有一定的联系，同时社会责任也对二者起着正向影响的作用。吴彬和宋宝莉（2005）认为社会责任将提高企业股票价格，即提升股票的收益比率，不仅如此，履责还会拥有良好的社会形象。

（二）利益相关者下的负相关关系

朱乃平等（2014）运用投资决策模型，研究企业承担社会责任与长期绩效和短期绩效间的关联，研究指出企业承担社会责任对前者有正相关影响，但后者则呈负相关关系。王怀明和宋涛（2007）研究表明，国有企业的办社会职能较为凸显，因此导致企业承担的压力较大，进而使企业社会责任与财务绩效呈负相关关系。

（三）利益相关者下的非线性相关关系

窦鑫丰（2015）研究指出发现企业社会责任对财务绩效的正向作用不显著，企业社会责任对财务绩效的影响存在着显著的倒U型效应。李文茜等（2018）的研究结果表明，企业履行社会责任对财务绩效呈倒U型影响，即先负向影响，后正向影响。

（四）利益相关者下的双向关系

孔龙和张鲜华（2012）研究指出企业社会责任与财务绩效是双向影响双方的，且均呈正向影响关系。张兆国（2013）通过实证研究发现社会责任与财务绩效是存在相互作用的关系，即财务绩效对社会责任正向影响，反之也同理。

五、社会责任与财务绩效关系的深入研究

近年来，学者们发现企业社会责任与财务绩效间的关系并非是简单的直接相关关系，由于事物存在相当的复杂性，探究二者间的关系还存在很多的限制性因素，如制度环境、政治关联及产权性质等。目前学者现有的研究如下：

（一）制度环境下的相关关系

陶莹和董大勇（2013）指出企业的社会关注度越高，外部压力越大，促使企业承担社会责任的同时提高企业的财务绩效。王倩（2014）提出企业社会责任和财务绩效的关系与制度环境密切相连，其中，在制度环境较好的情况下，社会责任对财务绩效的影响效果呈积极的作用，反之，制度环境较薄弱，则社会责任对财务绩效的影响不显著。

（二）政治关联下的相关关系

李姝等（2014）认为政治关联和社会责任存在双向关系，且二者都助于企业获得贷款。牛晓燕（2015）指出财务绩效和社会责任的关系在不同的市场环境及不同的政治关联下存在较大差异，同时提到财务绩效对社会责任呈正相关关系。

（三）产权性质下的相关关系

董淑兰和严秀丽（2013）提出民营企业与国有企业相比，前者履行社会责任较后者更积极，更主动且更有效，更利于财务绩效的提升。唐伟和沈田田（2017）以245家公司为样本，实证研究表明在国有企业中，社会責任与财务绩效的关系会被削弱，反而在非国有企业中，二者呈现相互影响的关系。

六、结语

国内学者的普遍研究大多以利益相关者角度切入，对企业社会责任与财务绩效的研究得出四种不同的结论，但大多数学者的研究表明企业社会责任对财务绩效呈正相关关系。随着研究的深入，学者总体都得出了履行社会责任对财务绩效有促进作用。通过对国内外学者研究的分析我们可以看到：

第一，鉴于我国行业众多，各个行业的利益相关者也各有特点，不同的利益相关者对不同行业财务绩效的影响也不尽相同，因此在今后的研究中可将企业所处行业类别进行划分，在此基础进行二者关系的研究。

第二，企业的不同发展阶段对社会责任的理解与实践也是不同，然而大多数学者在研究二者关系时通常采取静态的研究视角，选取特定的时期来研究，因此在未来的研究中可将静态视角转化为动态的研究视角，关注企业的各个成长阶段，完善企业社会责任与财务绩效二者的关系研究。

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（作者单位：西安科技大学管理学院）

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