市场太凶险：去哪避险好？

石运金

A股市场最近风雨飘摇，新能源、医药排队被重锤，茅指数、宁组合也是风光不再，美女股神葛兰因重仓股频繁踩雷也被骂成了葛大妈。开年至今，创业板指已经下跌17.34%，深圳成指则下跌了11%，连沪深300都下跌了6.86%。指数全面下挫，多数公募基金的净值也是蹭蹭下跳，医药和新能源跌得鼻青脸肿，曾经的小甜甜成为了牛夫人。

本周五，A股超过4000只股票下跌，市场如此凶险，去哪避险比较好呢？笔者直接给建议结论：到大银行股中避险。

银行股说自己估值是第二低，估计没板块敢说自己是第一低，个位数的PE是普遍现象，低于5倍PE也不少见。至于看PB的话，没几个银行好意思说自己股价大于净资产，大幅折价是常态，甚至股价比凈资产的一半都还低，估计说到这里银行都要哭了，难道银行赚的钱就是废纸吗？凭什么新能源、半导体、医药股等动辄几十倍甚至上百倍的PE，而银行股PE超过10倍都是奢望呢？

银行股以一己之力撑起了全部A股市场净利润的近半壁江山，如果算上保险券商，金融股净利润就超过A股市场一半了。如果说给银行股估值低是因为银行股缺乏成长性还说得过去，可是银行股成长性不差啊。根据业绩快，报招商银行2021年净利润1199亿元，同比增长23.20%;兴业银行2021年净利润827亿元，同比增长24%;除了工农中建交增速略慢，其他银行普遍在20%的增速以上，宇宙第一大行工商银行2021年前三季度净利润2518亿元，同比增长10%。从利润增速角度看，银行股的业绩很抗打，银行股妥妥的低估值但高成长。

在银行股内部也是两个世界，一个世界是招行、宁波银行、平安银行等积极转型的银行，市场给予了更高一些的估值，另一个世界是传统国有大银行，基本上长期趴在地板上，每天的K线图走势就像在织布，估值一直在地板。现在传统大银行的股价也开始蠢蠢欲动了，这可能是银行股启动的契机。

由于整个A股市场目前仍呈现资金存量市场的特征，即A股是结构性行情，板块之间此消彼长，最近高估值板块资金源源不断流出，流入到低估值板块，低估值板块近期纷纷上涨，比如银行、地产、基建、煤炭等低估值板块均得到资金的重新青睐。风格切换将有利于银行股的行情走得更远。

央行初步统计，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加4.20万亿元，是单月统计高点，M2同比增长9.80%。社会融资规模、新增人民币贷款等均创下历史新高，而广义货币M2增速亦超市场预期，说明了稳增长政策正在发力，国内新一轮宽信用周期有开启的迹象。这对银行股行情也是一个利好。

综合来看，国有大银行股利好因素多，易涨难跌，是目前A股市场中为数不多的避风港。