招商银行：盈利能力稳健提升 资产质量行业领先

股市动态分析

本期股市动态30指数收于1525点，较上期下跌1.45%，同期上证指数下跌1.69%，创业板指数下跌9.5%。成分股中，中青旅、中国国航和中国神华等个股涨幅靠前。国电南瑞、浪潮信息和深科技涨幅靠后。

个股点评：

1月是上市公司年报业绩预告有条件强制披露的月份，目前已经披露完毕，本期看看《动态30》中个股的业绩预告情况：

招商银行（600036）：公司2021年业绩出色，资产质量和风险补抵能力保持行业领先。业绩快报的数据显示，全年实现营收3312亿元，归母净利润1199亿元，分别同比增长14.03%和23.2%，其中四季度单季营收和净利润增速分别为15.6%和26.9%，净息差单季回升4个基点，增长势能强劲。

从资产端看，截止2021年末，招行总资产和贷款增速分别为10.9%和10.8%，增速环比三季度末提升16%和0.9%，贷款占总资产比重为60.1%，维持近年来6成左右的水平。负债端，期内总负债和存款同比增速分别为10.1%和12.8%，存款增速高于负债2.6%，存款余额为6.35万亿元，環比3季度末增长5.6%，在揽存揽储的市场压力环境下，公司存款增速不降反升，体现出优秀的客户基础和良好的核心负债获取能力。

从市场最为关注的资产质量来看，2021年末不良贷款余额为506.87亿元，环比下降1.2%，不良贷款率同比降低16个基点至0.91%，连续6个季度下行，拨备覆盖率小幅下降1.8%至441.3%，拨贷比4.03%，各项核心指标均处于上市大中型银行前列，凸显出公司较强的风险抵补能力。

深圳机场（000089）：公司发布2021年业绩预告，全年实现营业收入32.93亿元-33.33亿元，同比增长9.88%-11.25%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为32.02亿元-32.43亿元，同比增长8.41%-9.77%。

但由于受新冠疫情影响，旅客吞吐量和起降架次有所下降，疫情防范相关费用支出较多，导致经营业绩同比下降，期内实现归属上市公司股东的净利润为-2550至-5080万元，同比下降190.84%-280.98%，扣非后净利润为亏损6730万元-9260万元，同比下降692.95%和915.86%。

华侨城A（000069）：公司发布的业绩预告显示，2021年营业收入有两位数的增长，但净利润同比下降幅度较大，期内归属于上市公司股东的净利润为31.88亿元-41.3亿元，同比下降67.42%-74.86%，扣除非经常性损益后的净利润为20.05亿元-29.49亿元，同比下降69.55%-79.29%。

业绩下滑的主要原因有四个：1、受疫情反复的持续影响，公司过往利润贡献较好的部分景区预计净利大幅减少甚至亏损，商业出租和酒店业务的营收也呈现下滑迹象，文旅板块经营状况虽较2020年有所恢复，但盈利水平上难以恢复至疫情前。

2、受房地产调控政策影响，公司近年拓展的项目毛利率普遍在行业平均水平，加之因公司内部结转结构变化，深圳地区高毛利率项目已于去年结转完毕，导致近年结转项目的毛利率下降幅度较大。

3、公司通过股权转让实现的投资收益预计较往年大幅减少。

4、公司经过慎重考虑和评估，对部分存在减值迹象的存货和固定资产计提减值。

中国电影（600977）：公司公告2021年业绩预告，预计归母净利润为2.05亿元-2.75亿元，同比扭亏为盈，相比2019年正常年份则下降74%-80%，扣非后净利润为0.75亿元-1.25亿元，其中四季度亏损为0.6亿元-1.1亿元，实际业绩低于市场预期，主要是受疫情持续反复和复杂多变的市场环境影响。

分业务来看，公司各板块龙头地位优势依然显著。创作板块方面，2021年公司出品并投放市场的影片有24部，累计票房达到239.6亿元，占全国国产影片票房总额的60%，同比2020年和2019年分别提升27%和42%。发行板块方面，期内公司发行影片711部，实现票房328亿元，占全国票房总额的76.74%，同比2020年和2019年分别提升了27%和34%，其中主导或参与发行国产影片619部，累计票房285亿元，占全国票房比重78.59%。放映板块方面，公司旗下共有营业控股影院138家，银幕1054块，参控股院线合计覆盖全国2.06万块屏幕和260万席座位，银幕市占率27.44%。

公司储备影片内容丰富，除了春节期间投放的《长津湖之水门桥》、《四海》等重点影片推出外，接下来还有《尼罗河上的惨案》、《奇异博士2》、《雷神4》、《碟中谍7》等影片上映，全年票房表现令人期待。

中青旅（600138）：2021年新冠疫情反复及各地防控政策对旅游市场及居民消费习惯仍持续产生影响，公司的旅行社、景区、整合营销、酒店等业务板块复苏均受到不同程度抑制，但公司积极采取各种措施，利用疫情平稳期提升业绩和经营水平，持续压缩成本和费用支出，期内主营业务较2020年实现明显改善。预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为1499万元，扣非后净利润亏损1.11亿元，主要是子公司乌镇旅游收到了当地政府给予的宣传推广补贴1.43亿元，对公司归母净利润影响金额为0.71亿元。

春秋航空（601021）：公司发布2021年业绩预盈公告，全年实现净利润3500万元-5200万元，扣非后净利润则亏损7000万和1.3亿，不过与2020年亏损8亿元相比，已经大幅扭亏。业绩预盈的主因有两个：一是公司2020年对春秋日本长期股权确认投资亏损并计提减值，2021年不再影响公司合并净利润;二是2021年在动态清零的政策环境下，国内疫情得到显著控制。虽然二季度末开始，德尔塔和奥密克戎变异毒株接连造成境外输入压力剧增，国内疫情多次反复，公司主要运营基地上海、深圳、石家庄、沈阳、兰州、宁波、扬州、大连等地均受到不同程度影响，使得公司日常经营持续承压，但公司仍展现出了低成本航空的顽强生命力，通过精细化管理进一步提升自身效率，主要经营指标均有所改善。

公司各主要运营指标表现良好，可用座位公里、旅客运输量、客座率水平相比2020年分别上升9.6%、14.6%和3.2%，同时，布伦特原油年度均价约为70.9美元/桶，经营成本压力大，公司通过经营租赁进表缓解成本的负面冲击，前三季度毛利率为-0.6%，同比回升了6.5%，全年非油成本实现同比下滑。此外，公司客座率恢复至80%以上，促使旅客转周量回升至2019年的87%水平，根据预告，公司客公里收益也实现同比上升。

中国神华（601088）：受益于煤炭销售量和价格同比增长、航运货运量和运价同比增长以及聚烯烃产品价格同比上涨，公司赚得钵满盆满，预计2021年净利润高达503亿元，同比增长111亿元，扣非后净利润500亿元，同比增长118亿元。

顺丰控股（002352）：顺丰2021年业绩下滑已在预期之中，关键是看下降多少。近期公司披露2021年业绩预告，归母净利润的下滑幅度好于此前市场预期。2021年实现归母净利润42亿元-44亿元，同比下降40%-43%，其中四季度单季实现归母净利润24亿元-26亿元，同比增长39%-50%。

全年业绩下滑的原因在一季报中公司已经披露，关于第四季度业绩增长，主要由于：1）公司更加聚焦于核心战略，强调业务价值贡献及可持续的健康发展;2）收入端，通过调整定价策略主动调优产品结构和客户结构，经济型快递产品单票收入同比提升;3）成本端，精益化成本控制效果得到显现，前端使用科技动态预测客户需求，后端精准匹配资源投入，并随着速运、快运、仓网、丰网四网融通的推进，中转场自动化设备升级，干支线线路整合优化，营运操作效率稳步提升，从而改善整体效益;4）自第四季度起合并嘉里物流联网有限公司的业绩。

股市动态30指数成分股本期表现