调整过后再现中期机会

沐恩

机会来自充分调整

主持人：新年伊始，感觉盘面不太给力！

袁月：自去年12月中旬以来，机构一直处于躺平状态，能决定指数的个股近期走势较差，换言之，近期指数调整空间不大，但立马转强也有难度，因为机构还未开工。短期看5日、10日线的压力，如果接下来机构陆续打卡上班，指数和盘面也会随之转好，在这种氛围下更有利于板块间轮动。

近期活跃度较之前有所下降，最典型的现象是高位股接力情绪不高，更多是拉升同概念的低位品种，并且即使当天涨停或者大涨的个股，第二天几乎都没有太高的溢价，甚至是直接闷杀，所以无论是元宇宙还是中药，都处在炒作的尾声阶段。

主持人：今年总体的投资策略是什么？

袁月：今年相对明牌的机会更多来自调整，即使再好的板块和个股，在连续大涨后也不可能有中期安全边际更高的机会。如50倍的茅台中期看逻辑没有问题，但性价比肯定不如40倍高。40倍的时候虽然不一定是短期的最低点，但中期看一定有安全边际，反之，50倍的时候虽然不一定马上大跌，但中期看显然空间不是很大，这个特点去年已经完整的演绎了一次，这个逻辑和过程需要投资者深刻体会。所以，2022年在选对赛道的前提下，等待调整充分的机会是重要原则之一。

调整充分是一个过程，不可能几天完成，要想从容应对，时刻掌握主动权，仓位管理必不可少，分批原则是“滚雪球”中持续坚持的，如果按照此策略，中长期看，主动权更多掌握在自己手中，这需要执行力和心态。说到心态，这其实是很多投资者最大的“资本”，因为资金成本相对最低，也没有机构之间的排名争夺，但就是这么一个最大的优势，很多投资者却没有利用好。

总之，以上几大原则相信很多人都懂，但在实践过程中能坚持的并不多，这很正常，如果每个人都理性了，就没有追涨杀跌了，情绪也是市场的一部分。只能说，在非短线投资中，选取黄金赛道、逢调整、做好仓位管理以及拥有更好的心态这几大原则都是前提，投资者尽可能做好规划，如果不能做好，至少也别反着来。

新能源车爆款车型是关键

主持人：特斯拉去年销量超预期股价大涨，但对A股刺激并不明显。

袁月：从两个维度去看：A股联动减弱更多是市场情绪和风格导致，是偏短期因素，近期新能源整体较弱。特斯拉2021年第四季度交付了30.86万辆电动汽车，2021年全年交付了93.6万辆，同比增长87%，随着今年海外工厂陆续投产，产销增长在50%以上悬念不大，可以支撑中期逻辑。

不仅是特斯拉，其他造车新势力去年的销量也很不錯，基本上保持在9万-10万辆左右，虽然体量看起来不大，但要知道这是因为产能的因素，整体新势力都处在满产满销的状态，换言之生产多少就能卖多少，排队等车也是常规操作。

由于上述品牌中高端车型已经得到市场的充分认可，所以今年的销量取决于产量，对于相关产业链来说依旧会是增量。虽然此前的炒作包含了这部分预期，但如果股价有一定调整，至少安全边际相较之前也是增加的。

主持人：记得你之前说过今年新能源车销量要想超预期需要15万元有爆款车型出现！

袁月：是的，虽然中高端车型已经得到了市场的认可，单一车型月销过万已经不是新鲜事，特斯拉提价也不会影响销量，因为这类消费者对价格的敏感度最低。不过，换个角度看，高端车型目前的渗透率已经达到25%，高于新能源车整体的渗透率，所以理论上接下来渗透率再次大幅提升的概率较小。

对于15万这个主力价格带，传统车企有一定热销车型，如比亚迪的秦是这个价格带放量较多的车型，如果接下来广汽、吉利、长城等自主品牌也有类似的爆款出现，那对于新能源的放量有正向作用。造车新势力目前这个价位车型还不多，就看接下来能否出现有竞争力的新品。

整体看，即使有所谓的补贴退坡，但这是预期之内的，并且新政较之前取消补贴数量的限制，理论上是利好，不能因为短期风格和情绪因素就去否定行业的发展逻辑。分化是常态，普涨不存在，等待调整后的机会是今年新能源汽车投资的重点。