助推苏州企业科创板上市的策略研究

汪思冰

（苏州经贸职业技术学院，江苏 苏州 215009）

一、苏州科创产业发展动能及科创板上市现状分析

在国家战略的指引下，苏州市科创产业的发展动能显著提升，具体表现在下述方面：

（一）苏州市科技投入不断增加

2019全年苏州市财政性科技投入在2018年的基础上增长到181.6亿元，占一般公共预算支出的8.5%，比2018年增长19.4%；研发费用占生产总值的比重达3.25%，比2018年0.38个百分点。据中基协网站显示，2018苏州在中基协备案的股权投资、创业投资机构管理基金规模达到3278亿元，苏州市创新产业发展引导基金设立子基金12个、规模达到220亿元，“科贷通”帮助科创企业解决贷款356亿元。

（二）苏州市科技创新成果丰硕

2019年苏州专利申请量达到162984件，专利授权量达81145件，其中发明专利授权量达8339件，截至2019年年底苏州市有效发明专利6.3万件，在2018年的基础上增长了11个百分点。2019年中国（苏州）知识产权保护中心获批运行，同时，第二十一届中国专利奖苏州获奖32项，江苏第一，全年新增国家知识产权示范企业18家，2019年年底达到44家。另一方面，苏州市2019年获国家高新技术企业称号3160家，共计达到7052家，瞪羚企业361家。天瑞仪器、苏试试验、海狮机械、灿勤科技、绿的谐波5家企业被认定为首批国家级专精特新企业。全年高新技术产业产值16599.6亿元，几乎占到工业总产值一半，比2018年提高1.7个百分点。苏州高层次人才队伍也不断扩大，2019年末，苏州市高层次人才达26.9万人，各类人才总量292.5万人，在2018年的基础上增加2.41万人。

二、苏州企业科创板上市面临的挑战

科创板上市规则的包容性为科创企业发展提供了机遇，但同时也面临不少挑战。

（一）助推科创企业上市的支持政策有待进一步细化

随着长三角一体化发展上升为国家战略，国内外各创新要素加快汇集于江苏，而作为长三角科技走廊领头城市之一的苏州，科创产业在诸多领域位居国内前列。上交所设立科创板为科创企业发展提供了机遇，市政府高度重视，先后印发《关于鼓励企业科创板上市的若干意见》（苏府办〔2019〕56号）、《苏州市科创板上市后备企业培育计划》（苏府办〔2020〕55号）这两个重要文件，并加快推动苏州科创企业成长为符合上市要求的企业。但部分政策措施还比较笼统，从实际操作的角度来看还有待进一步细化。如人才与资金是科创企业快速成长不可或缺的两大要素，人才是创新的根基。科创企业的发展离不开金融支持，政策环境是企业创新的重要支撑，针对创业板上市后备企业的人才支持政策、金融支持政策还应进一步细化。

（二）培育工作扎实，但科创企业金融服务有待提升

目前，苏州市已制定了比较清晰全面的科创板上市规划，通过细化科创板上市后备企业梯队，初步建成全市上下联动的工作机制，并在此基础上分类开展精准培育服务工作。争取在2020—2022年全市新增储备后备企业近百家。科创企业因其高投入、高风险、高效益等特性，需要多方面、全周期的金融服务。但科创企业又以无形资产为主，价值难以衡量，目前苏州区域内无形资产登记、评估、交易市场发展相对滞后，知识产权质押等融资业务很难实施。当前商业银行向科创企业提供的贷款多为短期贷款，中长期信贷产品的投放略显不足，新型全周期融资产品比较欠缺。

（三）科技创新企业的合规经营意识还需进一步加强

科创板对科技创新拟上市企业实行的是注册制，以信息披露为核心，拟登陆科创板的企业，申报稿、上会稿、问询回复稿都全程公开挂网；科创板的问询内容也是以信息披露为重心。综合来看，问询内容主要包含以下六个方面：一是发行人股权结构，实际控制人及股权稳定性等基本情况，涉及分拆上市、核心技术人员、实控人是否存在大额未清偿债务等方面。二是企业是否具备显著的科创属性，涉及核心技术的先进性及持续创新能力，与同行竞争对手的对比情况及核心竞争力方面。三是发行人的主营业务情况，涉及公司业务毛利率与业务构成占比的合理性方面。四是关于公司治理与独立性经营方面。五是企业财务信息与管理层分析，涉及收入确认、应收账款、预收账款、研发费用问题及经营活动现金流方面。六是发行人按照重要性原则要对发行人产生重大不利影响的风险因素及原因和影响程度进行充分揭示。因此，拟登陆科创板的苏州科创企业还应进一步规范股权结构、公司治理、主营业务及财务会计信息等方面，苦练内功选择适当的上市标准，顺利通过监管部门合规性审查。

三、助推苏州科技创新企业科创板上市的相关对策

深刻领会科创板设立的重大意义，充分认识助推苏州科创企业上市的战略意义，立足苏州科创产业的发展实际，提高政治站位，聚焦思想再解放、政策再细化、服务再提升、企业合规经营等方面，引导市场各方联合培育、助推更多科创企业上市，引领苏州经济发展向创新驱动转型，助力苏州经济转型升级。

（一）思想再解放，紧紧抓住机遇

2018年11月5日，国家在国际进口博览会上发表演讲时宣布，要在上交所设立科创板、试点注册制，落实国家创新驱动战略，支持上海国际金融中心和科创中心建设。主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性，加大对科技创新的支持力度，更好地发挥资本市场服务实体经济功能的具体行动。因此，苏州科创企业要更新观念、解放思想，锐意探索、冲破障碍，坚持“政府支持、企业主导、市场运作、规范发展”的原则。发挥好苏州多层次资本市场稳健发展的优势，进一步完善工作机制、优化培育环境、加大政策扶持，支持企业上市并做强做大，助推苏州经济高质量发展。

（二）政策再细化，主动对接多重国家战略实施范畴

政策环境是企业创新的重要支撑，近期多地密集释放政策信号，聚焦培育和壮大科创企业，着力培育优质科创企业上市。苏州市今年3月出台的《苏州市科创板上市后备企业培育计划》等扶持政策已走在全国前列，细化了苏州科创板上市后备企业梯队，并给予资金补助。人才与资金是科创企业快速成长不可或缺的两大要素，从实际操作的角度可以借鉴北京、上海的经验进一步细化，围绕苏州产业创新布局，要尽快出台关于大力引进一批掌握关键核心技术，拥有自主知识产权的高科技领军人才的实施细则。北京、上海作为科创板受理企业数量数一数二的地区，近日出台政策加强对当地科创企业的金融服务。如北京市制定了服务科创的融资服务套餐，并提出六项举措，涉及信贷融资规模的扩大、融资担保体系的优化、资本市场支持力度的加大、金融服务创新、政务服务环境的优化，精准服务科创企业。1月15日，上海在十五届人大会议上审议了《上海市推进科技创新中心建设条例》，并于5月1日起实施，该条例被称为国内第一部科创中心建设的“基本法”，以地方法规方式构建有竞争力的法治环境，全力保障上海科创中心建设。条例充分体现了“上海特色”，把“金融环境建设”“知识产权保护”等重要环节独立成章，例如在金融支持方面，条例在金融服务体系、鼓励金融机构服务企业、鼓励各类资本参与投资、促进多层次资本市场发展、支持中小微企业融资这五个方面提出了系列支持举措。我们可以借鉴《上海市推进科技创新中心建设条例》的具体做法，学习上海科创中心建设与其他“四个中心”、自贸试验区、长三角一体化建设等联动发展的经验，如科创“22条”科改“25条”，为科创中心建设提供有力支撑。通过政府支持、市场运作、合理规划、精准培育，推动形成一批苏州科创板上市企业，推动苏州经济高质量发展。

（三）服务再提升，优化提升各类精准培育服务工作

要加强宣传指导，提升企业科创板上市的意愿与能力。在宣传指导方面将普及培训、专项业务培训和一对一咨询辅导服务结合起来，涵盖科创板知识、上市政策的宣讲、上市路径的合理规划、财务法律知识的培训等，以此来提升苏州企业科创板上市的意愿与能力。要加强协同联动，加大对后备企业的金融支持力度。科创企业是促进创新发展的关键力量，但因轻资产、高成长、高风险等特性，发展需要多方面、全周期的金融服务。围绕科创产业创新链条，苏州市大力推动了科技与金融的深度融合，为大批科创企业提供了定制产品，例如“创业贷”“科贷通”“扎根贷”“信保贷”等。但科创企业融资仍然存在知识产权评估确认难、金融产品不够丰富等问题，需要金融机构内部及同业以及金融机构与知识产权质押、担保中介机构、会计师事务所、律师事务所等机构间加强深入合作、协同联动。打造知识产权金融服务平台，以此来加大知识产权保护和运营力度。建立多层次补贴和风险分担机制，分配服务科创企业的各类金融机构更多风险分担额度。建设苏州科创企业数据库，缓解金融机构与科创企业之间的信息不对称问题，为科创企业提供中长期信贷产品以及投资联动、资产证券化、债转股等新型融资工具。

（四）加强科技创新企业的合规经营意识与理念

要熟悉上市规则与上市标准。与主板、创业板相比，科创板上市标准在盈利状况、股权结构等方面有了很大的差别。因此，要根据科技创新企业的特点，设置不同的上市标准。不强调盈利能力，而是以市值为核心，根据预计市值规模设置多套指标，并且允许企业存在未盈利、累计未弥补亏损的现象。同时，坚持实事求是的原则，苏州科创企业在申报科创板IPO时一定要量力而行，清晰定位。拟上市科技创新企业要经常与券商、资产评估机构、会计师事务所等上市中介机构沟通，熟悉上市规则，了解监管部门的要求，积累资本运作经验，并与券商投行团队保持联系，对自身合理定位、合理估值。要对标上市标准，加强合规经营。针对科创板的上市标准和问询内容，拟上市的苏州科技创新企业要进一步规范股权结构、公司治理结构、经营管理能力、财务核算能力等方面，制定企业发展规划，实现稳步成长。