纳指跌破重要支撑 紧货币或引发风暴

李兴然

本周中，10年期美债收益率一度突破1.90%关口，为2020年1月来首次。机构预期，美债收益率短期或升破2%关口。由于市场准备迎接各大央行结束超宽松货币政策的转变，德国基准国债收益率自疫情爆发以来首次转为正值，这具有里程碑的象征意义。西方国家货币逐步收紧之际，尤其是10年期美债收益率上升的情况下，全球资产价格短期或面临震荡。

当地时间1月20日，美股再现大反转，三大股指高开低走，盘尾跳水下跌，纳指更创七个月新低，已经有效跌破近两年的重要支撑线——MA30周线。科技巨头、芯片股纷纷由涨转跌。消息面上，美国参议院投票通过推进重磅“反垄断”议案，剑指科技巨头！

欧股方面，短期走势稍好于美股，三大股指近期均在高位附近徘徊，后市是否会跟随美股还需步步留意。

美东时间周四，美股三大指数冲高回落、集体下跌，截至收盘，道指跌313.26点，跌幅为0.89%，报34715.39点;纳指跌186.24点，跌幅为1.30%，报14154.02点;标普500指数跌50.03点，跌幅为1.10%，报4482.73点。大型科技股全线走低，半导体板块表现疲软。

本来，三大股指集体高开，早盘尾声刷新日高时，但午盘受“垄断法案”在美参议院获得通过消息影响，纳指率先转跌，道指和标普尾盘也转跌。最终，三大指数连续第三日集体收跌。纳斯达克指数创7个月来新低，已经有效跌破近两年的重要支撑线——MA30周线;标普500指数创去年10月以来新低;道琼斯指连跌五日，创去年12月以来新低。

欧洲股市方面，当地时间周四收盘，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于7585.01点，比前一交易日下跌4.65点，跌幅为0.06%;法国巴黎股市CAC40指数报收于7194.16点，比前一交易日上涨21.18点，涨幅为0.30%;德国法兰克福股市DAX指数报收于15912.33点，比前一交易日上涨102.61点，涨幅为0.65%。整体上看，欧股短期走势稍好于美股，三大股指近期均在高位附近徘徊。

国际油价方面，近期强势突破80美元后持续表现坚挺，涨多跌少，维持上升趋势。周四，WTI2月原油期货结算价收跌0.06美元，跌幅0.07%，报86.90美元/桶。布伦特3月原油期货结算价收跌0.06美元，跌幅0.07%，报88.38美元/桶。

金价方面，近期重新站稳在1800美元之上。周四，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价比前一交易日下跌0.60美元，收于每盎司1842.60美元，跌幅为0.03%。

美股当日的高开低走主要由一则消息引发，根据外媒消息，美东时间1月20日，美国参议院司法委员会审议通过了两部新的反垄断法案，分别为《美国在线创新与选择法案》和《开放应用市场法案》。

这两项法案目的都是防止某些占主导地位的科技平台偏袒自家的产品或服务。但《开放应用市场法案》的影响将很大程度上仅限于苹果和谷歌等运营应用商店的公司，而《美国在线创新与选择法案》的影响范围会更广，可能会阻止亚马逊这样的公司，在搜索时赋予自家的自有品牌产品更好的排名。

据悉，这项拟定中的反垄断法案针对的是市值5500亿美元以上的平台公司。照此标准，美国的苹果、亚马逊等巨头悉数被囊括在内。但这些美国科技巨头警告说，该法案会让美国企业的竞争对手有机可乘，甚至威胁用户隐私安全。

“反垄断法案”通过参议院有关消息一出，带崩三大股指，而以科技股为重的纳斯达克100指数更是收跌1.34%跑输大盘，继纳指之后也在收盘跌入回调区间，连续三日收跌。成分股中龙头科技股齐跌。

从更宏观的层面看，以美国为首的西方国家收紧货币才是影响资产价格的关键因素。

本周中，受通胀预期及美联储鹰派立场推动，美债收益率近期加速攀升。10年期美债收益率一度突破1.90%关口，为2020年1月来首次。机构预期，美债收益率短期或升破2%关口。另外，由于市场准备迎接各大央行结束超宽松货币政策的转变，德国基准国债收益率自疫情爆发以来首次转为正值，难道欧洲央行也要转鹰？

诸多研究机构发布报告称，美债收益率逼近2%关口将加大金融市场波动。通常来说，债券收益率与股价反向变动，美债收益率不断走高将给美股高估值股票带来压力，特别是纳指成分股中的科技公司。美债收益率走高，企业债的预期收益率也将走高。2014年以来，纳指走势和企业债收益率高度相关，如果美债收益率继续上涨，美股恐将继续调整。

不过，除了美股自身，历史经验表明，美联储收紧货币对新兴市场的冲击同样不容忽视。

兴业证券认为，2021年四季度美联储确认转鹰，新兴市场汇率和跨境资金出现变化。当前市场中性预期美联储3月FOMC会议开始加息，并将于不久的将来开始缩表。在此背景下美元阶段性上行，部分新兴市场本币贬值，2021年三季度以来，新兴市场跨境资金也出现净流出。此外，土耳其里拉暴跌，也推升投资者对新兴市场的担忧。

美联储收紧主要通过资金和需求两个维度对新兴市场产生冲击：

（1）资金层面，美债下跌和美元升值都使新兴市场面临资金外流压力;

（2）需求层面，美元升值导致大宗商品价格下跌，新兴市场经常账户逆差加剧，基本面被迫进入恶性循环。

需要指出的是，部分新兴经济体波动加大，是联储收紧货币叠加新兴市场自身脆弱共同造成，联储收紧货币不是直接原因，但却是戳破气球的那根针。

數据来源：东方财富Choice