“一带一路”沿线国家油气投资环境及风险分析

张 琼，刘姗姗

（东北石油大学，黑龙江 大庆163318）

一、引言

“一带一路”是2013 年习近平主席提出“丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”的总称，其目的是借助中国和相关国家的多边机制促进各国经济发展。“一带一路”倡议为沿线国家提供了油气合作的机遇，有助于各国平担风险、共同进步。经过二十多年的国际油气发展，中国在国家油气贸易方面取得了重大突破，油气对外合作也逐步深入到上游勘探开发、油气贸易、工程技术装备和运输全方位的合作；“一带一路”倡议的提出使沿线油气地区油气贸易年平均增长10%以上，为中国石油业和沿线国家发展提供了机遇。据测算，2030 年前“一带一路”沿线油气水平将达到28.8 亿吨石油、2.9 亿立方米的生产量和2 万千米油气管道的建设，总投资高达11 000 亿美元。中国应该抓紧合作机遇与沿线国家展开合作，从而实现共赢。

然而，中国油气与沿线国家合作面临各种各样的挑战。例如，沿线国家的政治环境、经济水平、油气制度、运营条件和国家油气价格的波动给中国石油企业带来严峻的挑战。因此，通过对“一带一路”沿线的71 个国家油气状况进行综合分析及筛选，选择沿线的主要国家进行分析，具体包括哈萨克斯坦、俄罗斯、伊朗、伊拉克、沙特、印度尼西亚、缅甸、新加坡、马来西亚、文莱、巴基斯坦、印度、卡塔尔、也门、科威特和叙利亚等。

二、“一带一路”沿线国家油气投资环境分析

“一带一路”沿线涉及国家众多，我国目前的国际能源合作经验不足，与大型跨国油气公司之间存在较大差距，沿线各国的油气投资环境分析有助于中国企业在投资过程中合理规避风险，夯实投资经验。文章从政治、经济、运营、法律角度对沿线主要油气资源国投资环境进行重点阐述。

（一）政治环境分析

在“一带一路”沿线资源国政治环境分析中，选取政府稳定、内部冲突、外部冲突、宗教关系、民族关系作为分析指标（见表1），经过测算分析得出沿线主要资源国家各项指标得分指数，指数越高说明对应的国家政治环境越好。

“一带一路”沿线油气投资国家的政治环境对于中国的投资至关重要，由表1 可以知道，在政府稳定指数较高的有：卡塔尔、新加坡、俄罗斯、文莱和印度尼西亚，指数相对较低的有：伊拉克、巴基斯坦和也门；内部冲突指数较高的有：文莱、卡塔尔、新加坡和马来西亚，指数较低的有：也门、叙利亚、伊拉克和印度；外部冲突指数较高的有：哈萨克斯坦、马来西亚、新加坡、文莱和科威特，指数较低的有：俄罗斯、叙利亚和也门；宗教关系指数较高的有：俄罗斯、文莱、新加坡，指数较低的有：巴基斯坦、伊拉克和印度尼西亚；民族关系指数较高的有：新加坡、卡塔尔、沙特阿拉伯、文莱、科威特，指数较低的有：巴基斯坦、伊拉克、叙利亚和印度尼西亚。综合各项指标可以得出政治环境较好的为新加坡、文莱、马来西亚和卡塔尔，政治环境较差的资源国为伊拉克、也门、叙利亚。

表1 “一带一路”沿线国家政治环境指数

（二）经济环境分析

“一带一路”经济环境影响着全球油气运转机制，经济环境的好坏会直接影响中国在当地的油气投资利润。一般来说，从以下方面对经济环境进行分析：世界经济、国际油气价格、东道国的汇率和金融环境、油气税收水平。世界经济环境目前处于低迷的状态，2020 年新型冠状病毒全球暴发，导致全球经济受阻，美股经历几次熔断，态势严峻的全球经济对于各国之间的贸易往来造成影响，全球经济的大环境代表着世界各个国家的经济状态，一旦经济受阻，石油和天然气的贸易必然受到波及；国际油气价格的高低影响着全球油气市场，油气价格高自然有利于中国在东道国的油气投资，反之亦然，因此国际油气价格对于中国在“一带一路”沿线国家的油气投资十分关键。另外，东道国的本币汇率影响货币的使用价值，对于汇率较低的国家，会使中国油气公司投资高而回报少；东道国国内的金融环境，例如通货膨胀也会影响投资利润，在通货膨胀偏高的国家进行油气投资，意味着需要花费高价钱购买油气设施，相应的投资成本就会增加，而在通货膨胀偏低的国家，融资渠道狭窄，造成投资风险加大；东道国的油气税收水平则代表着东道国对油气项目的重视程度，较高的税收意味着投资成本的加大和投资困难。结合以上标准进行综合评价，得出经济环境较好的国家有：文莱、新加坡、科威特；经济环境较差的国家主要包括：伊朗、伊拉克、俄罗斯、印度、缅甸等。

（三）运营环境分析

运营环境分析主要从东道国政府腐败程度、违约现象、对外开放程度、合同执行效率等进行综合分析，石油和天然气能源行业的营商环境便利度分数和营商环境便利度排名指数见表2。

表2 营商环境报告指数“一带一路”资源国家排名

表2 清晰地反映了油气项目从申请到项目建成的便利指数，“一带一路”沿线国家营商环境排名靠前的包括：新加坡、马来西亚、哈萨克斯坦和俄罗斯，排名相对靠后的有缅甸、伊拉克、叙利亚和也门，其中也门排名最后，排名越靠前运营环境就相对较好，结合上述营商环境排名，综合上述两项指标得出运营环境较好的国家主要集中在东盟国家和中亚地区国家。

（四）法律环境分析

“一带一路”集中了71 个国家的油气法律环境，沿线国家隶属法系不同，法制状况、油气政策差异较大，各国法制建设水平不均衡。根据沿线国家的法制建设进程、油气政策的便利和法律风险的综合分析，得出如下法律环境指数：

表3 “一带一路”沿线国家法律环境指数

由上表可以得出，在“一带一路”沿线的这些资源国家中，法律环境指数较好的有文莱、卡塔尔、新加坡、沙特阿拉伯和科威特，排名靠后的有印度尼西亚、也门和伊拉克。法律环境指数靠前说明这些国家法律环境较为完善，在当地进行油气投资所面临的有关投资贸易、市场准入、知识产权保护、金融交易、劳工问题、环境保护等引发的风险较小，排名靠后说明相对应的国家法律环境不利于中国油气投资，在进行油气项目开发时需要谨慎对待。

三、“一带一路”沿线国家油气投资风险分析

自“一带一路”提出，中国加大沿线油气合作的力度，项目涉及范围广泛，包括路上和海上油气运输，涉及油气合作国家逐渐增多，“一带一路”项目集中了俄罗斯、哈萨克斯坦和伊朗等重要的油气生产国，以及印度、新加坡等重要的油气消费国。油气项目合作投资过程中会面临来自不同国家、不同方面的风险，主要从以下角度重点对沿线国家进行风险分析，包括：政治风险、经济风险、运营风险和法律风险。

（一）政治风险

政治风险主要包括：东道国国际地位、国际竞争、地区安全、油气储量等标准。东道国的国际地位决定东道国油气生产和进出口的自由程度，东道国较高的油气贸易自由有利于中国在进出口油气的便利，反之则会阻碍中国在当地的油气合作；国际竞争即世界各国与中国竞争东道国的油气资源，世界各国的竞争会使得东道国提高竞标条件，或者东道国有意愿选择发展水平更好的国家，从而阻碍中国的油气投资；地区安全则会影响中国在当地油气运输管道的建设以及中国人员的人身安全，使得中国油气企业丧失对东道国投资的积极性；油气储量是决定中国在东道国进行油气投资的前提条件，只有油气储量充足才能使得油气项目后续进程得以实施。从2000-2018 年，中国经济的崛起引起全世界的关注，美国、日本和其他国家把中国视为油气投资重要的竞争对手，美国加大对“一带一路”沿线国家的油气竞争，并出台“重返亚太”计划和“新丝绸之路”计划试图遏制中国崛起，并且传播“中国威胁论”试图抹黑中国的形象，使沿线国家对“一带一路”倡议产生怀疑，再加上2019 年的中美贸易战，美国采取的一系列行动对中国国际油气贸易造成阻碍。此外，“一带一路”沿线国家内部的政治安全也同样是巨大的风险，一些国家存在较差的政治环境，例如伊朗、伊拉克等国长期战乱导致国内政局动荡，并且，恐怖组织的存在同样对中国的油气投资造成阻碍，叙利亚常年战乱，俄罗斯车臣势力横行等。这些都对中国在当地的油气安全生产造成影响，严重地危及油气工作人员的生命安全。

（二）经济风险分析

全球经济出现严重下跌，2020 年新冠肺炎的暴发致使经济严重下滑，油气行业也不例外，能源需求降低且经济增长放缓，鉴于国际油价大幅下跌，预计今年石油和天然气行业整体投资规模将减少300 亿美元，2 月石油需求下降了460 万桶/日；此外，“欧佩克+”深化减产未成，两大基准油价断崖式下跌，油气行业不得不谨慎规划投资支出，全球经济给油气行业带来的风险是不可预估的，中国油气企业需要谨慎对待。另外，“一带一路”沿线国家大多为欠发达国家，存在经济结构单一和国内金融基础薄弱的特点，多数国家经济严重依赖石油和天然气的出口，此种经济结构下容易使得沿线国家遭受世界经济动荡带来的影响，加之国际油气价格的下跌，更容易带来投资风险，并且“一带一路”沿线国家多数存在通货膨胀问题，俄罗斯的平均通货膨胀率高达10.42%，中亚、西亚和南亚地区平均通货膨胀水平也超过了6%，通货膨胀问题下潜藏的是汇率风险，汇率风险会造成降低东道国货币自由兑换度和加大外汇管制等情况的出现，在此背景下，中国企业很难利用当地金融市场和外汇市场来对冲汇率风险。

（三）运营风险分析

运营风险主要从以下几个方面分析：东道国政府腐败程度、违约现象、对外开放程度、合同执行效率等。东道国的腐败程度严重影响办事效率，中国油气企业往往需要支付大量不必要的开支维持与政府关系，政府的不作为影响项目的进展程度，在“一带一路”沿线油气投资国家中，腐败现象普遍存在，主要集中在俄罗斯和中东地区以及印度；违约风险会导致中国企业产生严重的损失，油气项目的投资数额巨大，一旦东道国发生违约，中国企业将会面临巨额损失，一方面投资收不回来，另一方面进行法律申诉比较麻烦，扰乱投资计划；对外开放程度即国际贸易自由程度，对外开放程度越高越有利于油气投资，相应的海关通关手续简单以及初级产品关税较低，在“一带一路”沿线各资源国中，东盟国家、卡塔尔、马来西亚和土库曼斯坦的开放程度相对较好，有利于油气项目投资建设；合同执行效率高有利于油气项目进展，进而取得时间价值，油气项目拖延带来的后果往往让中国企业损失惨重，例如俄罗斯、伊朗和伊拉克，往往在项目执行合同中任意拖延工期，给很多企业带来损失。

（四）法律风险分析

法律风险分析主要从以下方面分析：法律制度的完善、法律政策的多变性、法律执行的公平性、法律制度的透明度。东道国法律制度的完善程度关系着投资者在投资时的态度，一个国家内部的法律体系的制定能够反映出国内的形势和民生民情，中国在“一带一路”沿线国家的油气投资也要注意关于油气方面制度的完善，与油气相关的法律包括公司的建立、油气的勘探、油气的运输以及油气的进出口，无论哪一过程的法律缺失都会使得中国油气企业无法可依，带来触犯法律的风险。

法律具有相对稳定性，以便保持社会关系和社会秩序的稳定性，但社会关系会随着国家的发展而变动，这就必然引起法律政策的多变性，尤其是在油气资源国家，法律发生变化的可能性会进一步加大，会给中国的油气企业带来较大的投资风险；法律歧视在各个国家都有不同程度的存在，尤其是在中国同西方发达国家之间发生诉讼时，一些国家的法律比较偏倚发达国家，这不利于中国油气企业在国外投资维护自身的合法权益；法律的透明度有利于中国油气企业在投资时有法可依，一些国家存在政策的不公开化，致使投资者在投资时不能较好地估计风险等级，往往在实施时有较多的疑惑，给投资带来较大的风险。

四、对“一带一路”沿线油气投资的建议

“一带一路”沿线具有较好的投资环境的国家主要集中在东盟地区和中亚地区及少数中东国家，中国在进行油气投资过程中应该做好风险识别，确保项目的正常进行。

（一）进行充分的政治评估

为了减少政治风险带来的损失，中国油气企业应对东道国进行充分的政治风险评估，加大与政治风险较低国家的紧密合作，并谨慎对待政治风险较高国家。一方面，中国油气企业应紧随“一带一路”政策积极开展与发达国家的技术合作和项目建设从而维护良好的合作关系，并且加大对不发达国家的扶持与帮助，改善当地基础设施、调整产业结构、进行产业升级、增进文化交流、提升文化普及率、打击恐怖主义和分裂主义等，消除“中国威胁论”带来的舆论风险；另一方面，应该加强自身技术的发掘，不断提升自身实力，赢得更多国家信赖，进而获得更多合作机会，从而有效减少和避免油气资源合作过程中可能出现的安全问题。此外，中国油气企业应该积极寻求国外政府的外交支持，中国在“一带一路”沿线国家的油气投资均为跨国经营，与外国政府保持较好的双边关系有利于合作的进行。

（二）密切关注经济及金融政策

面对目前世界经济的萎缩和国家油价的下跌，中国油气企业应该密切关注国际金融政策，谋求世界各国银行机构的资金支持，充分利用亚洲基础设施投资银行和“一带一路”基金的支持，设立海外油气企业并购基金和海外风险勘探基金，拓展海外融资渠道，避免出现融资困难。在萧条经济和油气价格暴跌的情况下，沿线一些油气企业出现发展困难而纷纷出售资产，这为中国油气企业带来新的机遇，一方面间接地减少了竞争对手，另一方面为中国油气企业扩大资产规模带来机遇。此外，应积极推动对中石化、中石油等大型石油公司的合作协调，逐步形成海外投资合力，减少投资风险。

（三）着力提高自身竞争力

随着全球对石油和天然气能源需求加大，资源国会提高招标标准，制定严苛的投资条件，这就要求中国油气企业必须提升自身的竞争力，加大技术研发创新，投身高端市场的拓展。在海外油气合作的具体事件中，中国油气企业应积极响应资源国开展石油工业上下游一体化建设的发展诉求，利用下游业务作为撬动重点资源国油气市场的杠杆，获取上游油气资源。另外，在资源国投资过程中应充分尊重当地的民族文化，与当地居民友好往来；遵守当地税收政策和法律条令。

（四）充分了解当地相关法律，避免触犯东道国法律

首先，中国企业需要加强自身防范意识，充分了解当地法律对外国投资者在投资项目的市场准入机制、对资源类投资的限制性规定、对投资所得的税收法律规定，以免触犯资源国的红区。其次，在“一带一路”沿线进行投资时，政府扮演着重要的角色，政府应积极参与国际多边投资协定、区域投资协定和双边投资协定的谈判，双边投资协定（BIT）对于引导企业到签约国投资具有积极的作用，特别是引导企业到投资环境较差的国家投资更具有积极意义。东道国制度环境越差，与双边投资协定能提供的保护差距越大，双边投资协定越能弥补东道国的法律制度缺陷，越是有助于吸引签约国企业前来投资。最后，中国油气企业在自身不能够充分识别东道国的投资风险时，可以求助于社会投资法律风险评估机构等类似社会中介机构，只有做到充分了解风险，才能合理规避风险。

五、结论

“一带一路”倡议的提出，促进了中国与沿线国家的经济发展，加深了与沿线国家的友好往来。对沿线国家油气资源的投资，更是提高了世界能源行业的发展，中国油气企业在投身能源投资的过程中，更不能忽略背后风险的存在，特别是在当今世界经济疲软的条件下，中国油气企业更要谨慎对待投资风险的评估，重视投资高风险的国家，积极投身投资环境良好的资源国，防患于未然，企业才能走得更远。