“一带一路”背景下企业境外投资风险浅析——以H集团公司为例

张 静 熊学华

（辽宁对外经贸学院，辽宁 大连 116000）

一、H集团公司境外投资现状

2020年，“一带一路”倡议的影响力和号召力进一步增强，越来越多的中国企业“走出去”，参与全球开放合作，为自己和合作伙伴带来发展机遇。积极响应国家高质量发展“一带一路”倡议，不断提升境外的投资管理能力，优质项目越来越多，“一带一路”效益日益凸显。H集团公司有很多境外投资项目，比如数字平台。作为全球增长最快的主流云服务商，H集团已推出220多个云服务和210多个解决方案，并开展了19 000多个合作伙伴和160万开发者，全球700多个城市和253家世界500强企业选择H集团企业作为数字化转型的合作伙伴。H集团企业市场目前拥有超过30 000个商业伙伴。

根据表1数据：H集团公司致力于国内市场的数字化、智能化，消费者业务进一步完善PC、平板、智慧屏等整体智能生活战略布局，实现销售收入5849.10亿元，同比增长15.4%；欧洲、中东、非洲：运营商业务受益于H集团公司网络建设，但由于消费者业务无法企及GMS生态的影响，实现销售收入1808.49亿元，同比减少12.2%；亚太地区：运营商业务得益于H集团公司的投资，企业数字化转型提上日程，但消费者业务无法利用GMS生态系统，完成销售收入643.69亿元，同比下降8.7%；美洲：受部分国家市场波动和消费者业务无法使用GMS生态的影响，销售收入为396.38亿元，同比下降24.5%。下一步，H集团公司将继续加深与主流产业联盟的合作，积极弥补行业短板，助力产业升级，促进开放共赢，促进行业健康可持续发展，共同努力与全球合作伙伴共同为终端客户提供积极建议，为数字化转型服务共同塑造全球可持续的数字化未来提供服务，为“一带一路”建设贡献力量。

表1 各个地区运营商业务受益于H集团公司的同比变动单位：百万元人民币

二、境外投资风险类型分析

境外企业与国内企业相比，除了一般的经营风险之外，还可能随时面临东道国政局调整、地区冲突、恐怖主义威胁等风险。当前国际经济形势复杂多变，在贸易保护主义日益严重的局面下，企业对外投资风险将加大。

（一）境外融资风险

“一带一路”倡议实施以来，面对世界多极化和经济全球化，我国致力于全球自由贸易体系的建设，使资源高效配置，市场深度融合，促进国际社会的利益共同发展。在“一带一路”沿线国家基础设施需求高但建设资金不足的情况下，境外融资项目将“走出去”，构建国际企业“业务网络”，但随着企业的境外投资业务规模不断扩大，融资风险也随之而来。

如表2所示，全球金融市场的波动性正在迅速上升。2020年外汇市场上，人民币汇率升值的主要原因是，在国内疫情暴发之前，中美第一阶段贸易协定达成，使得本季度人民币平均汇率较上一季度略有上升。在股市方面，由于COVID-19大流行，全球股市暴跌。美国股市3月份发生重大变化，标准普尔500指数从3088.60跌至3067.75。与其他经济股票市场相比，上证指数的变动幅度较小，只有0.14%。在货币市场，多国央行降息，导致货币市场利率大幅下降。

表2 全球金融市场主要指标变动

由此可见，国际融资环境变幻莫测，融资风险无法避免。就H集团公司而言，其在美国、欧洲等主要经济国家都有投资活动。为了解决公司半导体芯片供应链的问题，其X子公司投资的9家公司都将战略目标定在了半导体芯片上。在该领域，希望国产产品早日替代国外产品，实现自主研发。

（二）政治风险

政治风险是指一个国家或政府的政治局势、政权更迭、政策变化等给境外投资公司带来的可能导致其遭遇经济损失的不确定风险。政治风险因其突发性和主观控制难度大而备受关注。一旦发生，往往会给企业带来巨大的负面影响。根据普华永道2020年境外投资白皮书，经调查发现，政治风险是企业最关注的风险之一。

（三）经济风险

汇率的变动对境外投资活动既是一种机遇，亦是一种挑战。例如，人民币汇率的变化与中国的OFDI之间存在着一定的均衡关系，当人民币升值时，会带动中国对外直接投资的增加，拓宽了利润空间，增强了企业在国际上的竞争优势，也带动着“一带一路”沿线国家更加密切的贸易往来。但近两年受疫情影响，外汇市场不断波动，“一带一路”沿线国家汇率大幅波动等将加剧国有企业对外投资的财务和经营风险。在全球经济一体化下，各国货币价值随着汇率的变化而变化，这是不可避免的经济风险。

（四）法律风险

近年来，美国、欧盟等国家陆续出台了新的法律法规。2020年1月13日，美国财政部公布了《外国投资风险审查现代化法案》的两项最终监管规则。新的修正案为以前关注的领域提供了额外的指导，涵盖了关键问题，如技术、关键基础设施、敏感的军事和政府设施等。2020年3月，欧盟发布了外商投资检查指南，要求成员国保护医疗行业和一些核心基础设施资产。德国还将现有的外国投资检查制度扩展到医疗保健领域，并通过了新的经济稳定基金来保护企业免于倒闭和不必要的出售，违背数据保护义务将导致外商投资公司承担民事、行政或刑事责任。

（五）投资决策风险

企业对外投资过程中的决策风险，是缺乏对境外投资环境和投资项目的可行性分析、前期投资事项调查不充分、盲目追求利益所致。正确的决策是企业实现投资目标的重要保障。在决策执行过程中，如果没有持续的监督管理控制，决策的正常执行将得不到保障，也无法在紧急情况下提供有效的补救措施，导致企业出现投资风险。

三、境外投资风险应对策略

随着“一带一路”建设稳步推进，境外投资促进了H集团企业将高端技术进行出口的合作，与欧美等国家经济往来更加频繁，为东道国的经济发展作出了重要贡献，向世界各国分享中国发展成果，推动世界共同进步中，境外投资成为了中坚力量。如何应对境外投资风险，成为企业的重要研究内容。

（一）应对境外融资风险的对策

企业在境外投资募集资金时，可以通过商业保险机构和中国出口信用保险公司，承保投资项目实施过程中可能出现的风险，将跨境投资风险进行转移。除了中信保提供的风险保障外，商业保险产品也可以为企业自身无法承担以及中信保不承担的商业风险进行保障。除了对外控制融资风险外，境外企业还需要创建境外投资经营管理机构。应更加重视境外子公司的经营管理，成立集运营、财务、人事、资本运营等部门于一体的境外融资管理工作组，主要致力于以下工作：制定和完善境外子公司的内部控制，确保公司合法、合理地进行融资；打造专业的管理平台，实时更新海外企业发展、生产、项目进展等详细情况，让公司总部提前确定融资方向；建立科学合理的人事管理制度，从集团选拔德才兼备的员工担任境外公司的核心岗位，起到指导和监督的作用，确保企业总部能够真正掌控子公司的融资项目。

（二）应对政治风险的对策

首先，投资企业必须提前分析境外投资地区的政治环境，实时跟踪环境不稳定的目标投资地区，选择好的投资方向。与当地民众和企业建立互利共赢的关系对于应对政治风险具有重要意义。同时，投资企业要积极主动承担社会责任，维护企业境外形象和国家形象。 其次，企业需要在境外子公司制定重大事件管理制度，抓住机遇，防范随之而来的风险。疫情期间，建立重大事件管理制度，一旦发生重大突发事件，应立即报告，同时，完善境外企业风险管控体系尤为重要。风险的事前识别、事中把控及事后解决管理措施，将有效防范、应对和化解境外投资风险。

（三）应对经济风险的对策

经济风险最突出的是汇率变动带来的风险。由于投资所在境外地区实行外汇管制制度，导致企业境外资金难以收回，货币汇率的不利变化也导致外汇收益出现一系列问题和损失。因此，在讨论投资项目时，既要关注收益水平，也要特别关注收益能否收回的问题。在设计投资计划时，应考虑可能出现的收益回收风险。其次，在企业谈判和合同签订中，货币的选择非常重要。货币与资产的匹配、企业的收支、负债之间的联系非常紧密，选择适当的货币可以降低外汇风险。当然，实时跟踪汇率变化可以合理安排货币兑换的时机，在“走出去”的过程中，企业将面临更加复杂多变的汇率市场环境，因此必须关注外汇风险。

（四）应对法律风险的对策

境外投资企业应创建紧急法律咨询制度。就H集团而言，首先，其境外子公司应配备法律顾问团队，其中不仅包括中国的专业律师，还应当包括当地律师，在日常工作中相互配合，一同工作。其次，企业投资前，律师团队应进行有关的法律调查，充分了解投资东道国的政策法规、当地商业惯例、当地市场行业情况等。第三，在企业的日常运作中，尤其是对重大事项进行决策前，应重视律师的建议。第四，在遇到风险逆境时，企业应及时寻求律师团队的帮助，运用法律来维护自身的合法权益。

（五）投资决策的对策

H集团公司一直坚持和发挥自身平台优势，与国际合作伙伴优势互补，致力于共同构建完整产业链，强化产业生态，营造健康良性的产业环境，为了更好地去实施，需要全面制定和实施战略规划，让子公司在境外环境中寻求更大的机会。一是指导子公司做好投资规划，及时沟通并下发有效指令，让员工明确公司境外布局要点，确立境外投资发展方向，采取正确的战略，使总部与境外子公司优势互补，融合发展；二是为子公司境外投资制定指引方针，指导企业实施境外投资决策。

四、结论

随着国际化浪潮的推进，世界各国企业之间的关系更加紧密。对外直接投资作为拉动世界各国经济增长的强大因素，对H集团公司的长远发展具有重要影响，充分分析和防范企业在“走出去”过程中的诸多风险，不断提高企业自身的竞争力，为“一带一路”建设做出更大贡献。