华尔街顶流密集加仓中国市场现在是买入时机吗

李域

华尔街顶流们正在密集加仓中国市场。

10月13日，方舟基金创始人、有着“女版巴菲特”之称的凯瑟琳·伍德公开表示，监管的明确去除了不确定性，这对投资者来说是一件好事，“中国的机会很迷人，从长期来看新规则不是负面。”

截至10月7日，凯瑟琳·伍德旗下的方舟基金ARKQ 重建的中概股仓位中，京东的持仓市值达到8996万美元，百度的持仓市值达3481万美元，此外还持有部分比亚迪股份。

此前，贝莱德转变观点，上调中国资产为适度超配。贝莱德认为，尽管监管政策带来的影响还在延续，但战术配置上对中国股票的观点由年中的中性上调为适度超配，“我们预期货币、财政及监管三方面的政策在短期内可能会趋向于宽松。”

对此，瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐表示：“对中国股市的中长期前景非常乐观，但我们正在等待货币政策出现更实质性的鸽派（柔性温和的态度）转变，以增加战术性敞口。”

加大中国市场布局

全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥一直对投资中国持乐观态度。

9月底的最新数据显示，设立于2017年的桥水全天候中国基金，是一只在海外设立的使用全天候策略投资中国市场的中国基金，自成立以来已吸金24.88亿美元。

此外，在国内市场上，已经登记成为私募基金管理人的桥水在中国境内已发行了两只私募产品，分别是桥水全天候中国私募投资基金和桥水全天候增强型中国私募证券投资基金。

同一时期，贝莱德计划发行投资中国科技股的新ETF产品。据悉，该ETF策略将被动追踪一个科技指数和一揽子科技相关中国股票，与规模71亿美元规模的KWEB相类似。

事实上，今年7月以来，美国金瑞基金旗下的跟踪中国互联网的ETF KWEB吸引了大批美元资金进场，截至9月底，该基金规模达到71亿美金，较8月初的规模增长了18亿美金。

在中国基金的火热发行同时，一些华尔街的顶流机构已经开始加仓。

10月6日，巴菲特的黄金搭档查理·芒格旗下的Daily Journal向美国SEC提交的13F表显示，截至三季度末，Daily Journal共持有5只股票。其中仓位最大的变化是持有阿里巴巴的股份数量增加至302060股，持仓市值达到4500万美元。

这也就意味着，自7月份以来，在阿里巴巴股价下跌了近50%之后，Daily Journal将阿里巴巴的持仓数量增加了82%，成为该公司的第三大持仓。

六成受访者計划增配A股

事实上，全球绝大多数资产所有者已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。

名为《中国投资定位2021》报告是一份涵盖北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者进行的一项调查，在2021年6月至7月期间，调查收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。

调查结果显示，86%的受访者表示，已在过去的12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持;只有12%的受访者表示预期会有所减持。

报告显示，有六成的受访者预期，未来12个月中国经济状况将优于全球其他地区。超过半数的调查受访者认为，疫情提高了他们对中国配置的风险偏好。

瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐认为，面对通胀上升，各国央行继续为退出疫情时期的货币刺激措施做准备。

他表示，全球经济活动正在降温。中国央行加大净现金投放力度，以应对房地产开发商的资金短缺。

据卢伯乐预计，未来几个月，全国各地的流动性状况将逐渐放松;中国人民银行可能在中期借贷到期后，今年第二次下调银行存款准备金率。“对中国股市的中长期前景非常乐观，但我们正在等待货币政策出现更实质性的鸽派转变，以增加我们的战术性敞口。”

医疗健康、新能源是长期主线

整体而言，由于全球经济增长出现若干风险点，瑞士百达资产管理对股票持中性态度。“2020年春季开始的强劲反弹似乎已经成为过去，目前市场波动加剧，而经济和盈利增长都在放缓。同时，各国央行正在削减货币刺激力度，股票估值偏高。”

他们看好防御性板块，如医疗健康板块。该板块增势强劲，年初至今跑赢其他防御性板块，估值较合理，且从历史上看，强势美元对估值构成支撑。

与此同时，金融板块应会从收益率上升中受益，而房地产板块的估值相对较低，作为防御性板块，应会受到经济重启的提振。

长城基金首席经济学家向威达对记者表示，四季度最大的风险依然是美国开始停止货币扩张，由此可能会给美股带来一些短期冲击。

他认为，目前美联储和有关国际机构对美国明年的经济依然比较乐观，由于美国当前长端利率在历史低位，美股当前的风险补偿并不比历史水平低。

事实上，历史上美联储每次加息，在开始的阶段美股都不跌反涨，其背后的逻辑就是投资者普遍认为加息意味着经济繁荣和上市公司盈利增长，只是到最后一两次加息的时候股市才开始动荡。目前离美国加息的时点应该还有相当长的时间，不必过度担心美股的波动对A股和港股的冲击。

综合目前可以预见的因素，向威达认为A股没有大的系统性风险，但鉴于投资者的情绪低迷，未来一段时间A股很可能继续以震荡调整为主要格局。“战略上，长期看好新能源汽车等三大产业链;结构上，短期可逢低重点关注食品饮料、医药板块中的CXO及医疗服务，关注煤炭电力等产能紧缺部门，关注军工产业链、网络安全及种子安全概念。”