财务管理在企业资产重组中的作用研究

张怡媛

（华孚集团，辽宁 丹东 118001）

资产重组是一种资产投资与经营活动，特别是当前我国社会主义市场经济改革不断深入，很多企业开始意识到资产重组对促进自身更好发展的重要作用。合理利用资产重组，有利于调整企业现有的产权结构与优化资产分配，改变企业的经济构成，降低交易成本。然而就当前企业资产重组实施情况看，有的企业由于忽视财务管理工作，在资产重组过程中出现了一些财务问题，资产重组的作用得不到充分发挥［1］。针对这一情况，企业必须结合资产重组的特征，立足于企业的实际发展情况，强化财务管理工作，以此获得理想的资产重组效果。

一、企业资产重组

（一）内涵

企业资产重组具体指对人才、资产、负债、所有权等加以优化组合，实现对各项资源的有效利用，不断提高企业的综合实力，提高企业发展的实际效果。当前，我国社会主义市场经济不断优化和完善，各个企业逐步意识到资产重组的价值。关于资产重组，其在狭义上是指在极大程度上改变企业的经济结构与法律结构，如企业的股权收购、资产收购、企业合并等。在广义上除了包括狭义上的内容以外，还涉及业务重组、机构重组及人员重组等内容。

企业资产重组的方式主要有两种。一种是财务型重组。财务重组是整个企业资产重组中比较容易实现的目标，具备显著的短期性特征。开展有效的财务型重组，有利于提高财务管理的水平和质量，更好地规避企业发展中可能出现的风险。另一种是战略性重组。该重组方式有利于优化企业的产业结构和经营发展的重要目标，实现对各种资源的充分利用，为企业的健康发展奠定坚实的基础［2］。

（二）重要性

第一，帮助企业抓住战略机遇。在企业资产重组过程中，可通过合并取得企业发展的机会，即收购方通过收购同一行业中的其他企业扩大自身的规模，为企业的发展提供更多的动力。当前，资产重组被广泛应用的主要原因在于直接合并其他类似企业，有利于减少市场中潜在的竞争对手，收购方可马上取得被收购方的技术专利，降低自身的研发成本，还能够缩短企业的生产周期，从而提高企业的经营管理水平。

第二，发挥协同作用。开展有效的企业资产重组，能够扩大企业的生产规模，获得更加丰富的资源，全面发挥企业的潜在生产力。还可以提高企业的市场占有率，持续细分市场分销网络，为企业开拓新市场。能够为企业带来更多的税收优惠，不断细分财务分配网络，增强其偿付能力。有利于提高企业职工的综合素养，引入更加科学、先进的管理手段［3］。

第三，提高企业管理水平。针对管理较困难、运作不正式的企业而言，当更加优秀的企业收购它们时，通过资产重组可以改变其以往的管理和运作方式，从容提高企业的管理能力。被收购企业的预期收益水平越低，就越有利于推广新企业；财务资源分配越少，企业能够取得的利益就越多。

二、企业资产重组中财务管理产生的影响

（一）资产重组调查方面

任何投资项目开发前，企业管理者都必须科学有效地开展财务尽职调查工作，充分了解目标企业或标的物的状况，以便作出更加准确、合理的投资决策。在企业资产重组中应用财务管理，必然会影响到资产重组中的财务尽职调查工作，这具体体现在四个方面。

第一，资产事项分析。在资产重组过程中，企业必须全面分析应收账款与存货周转率，然后结合分析结果找到波动较大的因素。值得注意的是，在分析应收账款时必须引入个别认定法或账龄分析法，对是否会发生坏账的情况进行细致分析，如果应收账款已到期，要及时询证债务人，且尽快完成账款的追讨，还要科学评估企业的各项资产。

第二，负债相关事项分析。在开展负债相关工作时，应做好负债的确认工作。在获得询证函以后，要做好询证工作。同时，在操作过程中，应结合负债无息或利息状况合理分类，可细分为长期借贷、短期借贷、应交税金等部分［4］。

第三，关联方交易分析。对企业与关联企业之间的交易状况、定价机制加以分析，明确其公允性，完成资产重组以后，要对这些关联交易的可行性进行评估，明确定价机制。

第四，负债分析。需严格审查重大合同与相关协议，充分了解采购承诺、法律纠纷、现存诉讼问题、是否存在账外资产和没有入账项目负债等。

在实际的财务尽职调查过程中，时常会遇到三种问题。

第一，针对目标企业年度财务报表的审计，如果会计师事务所负责审计这份报表，且出具了规范、没有保留意见的审计报告，这时需要考虑是否需要开展尽职调查。审计报告与财务尽职调查的关注点存在差异，前者更加注重财务报表的真实性、公允性，提出的审计意见和财务报表的真实性、公允性一致，后者更加注重企业交易架构、企业估值、重组后效益整合带来的影响，故而即便会计师事务所出具了审计报告，也须做好尽职调查工作。

第二，资产重组存在误区，尤其是在资产收购过程中，无须注重资产自身的历史盈利能力，但要明确交易的形式。重组目的在于对资产的盈利能力与收益能力进行确认，由于资产盈利能力直接关系到历史盈利能力，所以还要注重审查资产的历史盈利能力［5］。

第三，若被收购企业已解决自身已有负债或潜在负债，则收购企业无须关注历史遗留问题，也无须详细调查。这是因为历史遗留问题的调查十分烦琐，非常耗时耗力。但前提是必须细致、充分地调查清楚被收购企业是否存在相关问题和潜在风险，否则在后续工作中一旦出现历史遗留问题，就会给企业带来严重风险。

（二）资产重组成本内容方面

财务管理是企业资产重组中非常重要的一项工作，收购企业必须充分做好前期费用规划、收购成本、税收筹划等工作，具体包括三方面工作。

一是前期费用规划分析。要全面分析被收购企业的行业发展状况、盈利状况和规章制度、职工具体情况，对成本费用进行科学计算和设计。二是收购成本分析。在资产重组过程中，主要由重组方拟定重组价格，而不同的重组方式产生的成本费用有很大的差别，所以必须全面分析收购所需成本。三是整合成本分析。完成交易后，重组有可能不会成功。在资产重组过程中，收购方需要分析所有成本费用，并分析收购后企业需要支付的长期成本，还要有效整合重组后企业的存量、增量资产，以更好地提高企业的综合效率。其中针对存量资产的整合，投入较少，然而增量资产的整合，投入成本很多。除了需要更多的资金支持外，还须合理规划回收期。

针对收购成本的评估，常见方法有三种。

第一，市场法。这是最为简便和有效的评估方法。如果可以在市场上找到与被收购资产相同的参照物，那么在收购过程中就可直接将参照物价格视作被收购方的价值，然而通常找到的参照物价格是相似的，并非完全相同，所以收购方依然需要结合自身具体情况和需求合理调整价格。

第二，成本法。收购方需要科学评估被收购方资产所需的重置成本，该方法比较适用于资产重整。这一过程中往往存在一些贬损因素，这就需要做好扣除工作，需要综合考虑资产重置成本、资产有形损耗、资产经济学陈旧贬值、资产功能性陈旧贬值这四方面要素，尤其要考虑资产的损耗状况，以此获得更加公平、合理的收购成本评估结果。

第三，收益法。通过对被重组资产未来的收益进行分析估算资产的价值，资产价值能够直接反映收益状况。收益越高，说明资产价值越高。收益的测算具有一定的时间价值，应将未来一定时期内取得的收益折算为现值，收益法能够体现企业将来的现金价值，以便收购企业作出更加科学合理的投资决策。但值得注意的是，收益预算的明确存在很大的难度，且极易受到未来不可预见因素或主观因素等的影响［6］。

三、企业资产重组中财务管理的有效策略

（一）做好调查评估工作

在企业资产重组中运用财务管理时，首先必须有效开展财务调查工作，以此为企业资产重组提供必要的数据信息支持，所以财务管理人员必须在资产重组前，对被收购企业的负债、潜在风险等进行详细、全面的分析，尤其要注重对不良资产进行调查。若发现存在不良资产，必须及时采取有效措施，进而有效提高企业的财务管理质量，在极大程度上降低企业资产重组中产生的各项成本。

同时，企业财务管理部门必须做好资产价值评估，以便进一步规范企业资产重组流程，为能够更加准确地评估数据，建议寻求专业资产价值评估机构的帮助。但必须注意，在资产价值评估过程中，必须确保该机构在资产重组工作中的独立性，这样才能够确保评估价值的全面发挥，进而及时有效地处理企业资产重组中存在的信息不对称问题，确保企业资产重组规范、高质量开展。

（二）构建完善的财务管理体系

第一，明确财务管理目标。在企业资产重组的财务管理工作中，财务管理部门需要结合企业的具体状况，提出相应的财务管理对策，并紧跟时代趋势，明确企业财务管理工作的目标，既要符合现代社会发展需求，还要超出以往的会计目标。同时，财务管理部门要确定财务管理与会计管理职能，充分利用财务管理信息，并建立不同层级的财务管理形式，以此有效扩展企业已有的财务经营范围。

第二，明确资产重组中各方的权责。为保证企业资产重组工作的有序开展，有效解决重组中可能发生的各种问题，要确保投资者具备资产重组中重大事项的决策权，全面发挥投资者的控制与领导作用。同时，企业投资者必须树立责任意识，科学确立资产重组的目标，借助资产重组进一步优化企业资源配置，为企业发展提供动力。针对资产重组方式的选择，应综合考虑收购企业与被收购企业的利益，还要考虑资产重组后企业的利益需求，明确划分双方的权责问题，投资者既要拥有一定的决策权，还要认识到自身需要承担的责任，从而确保资产重组目标的顺利实现，提高企业的综合利益［7］。

第三，健全运行体系。在企业资产重组过程中，要根据企业具体发展需求，制定行之有效的重组发展战略。在此基础上，选择最适宜的重组方案，如支付方式、融资方式等。同时，财务人员应科学计算资产重组价格，以此有效整合不同的资产，提高企业的财务管理水平。另外，财务人员需要科学整合企业内部各项资源，充分发挥各项资源的互补作用，从而为企业的良好发展提供强有力的支持。

第四，合理控制企业成本。在企业资产重组过程中，财务管理人员应对财务管理成本进行细化处理，合理划分与控制重组企业前期对目标企业中介服务、甄别选择等的费用，以此确保企业财务评估结果的有效性、精确性。同时，税收是影响企业重组的关键因素，所以财务管理人员必须强化税收筹划工作，结合企业的业务特征与未来发展需求，采用科学合理的方式避税，以此降低企业的成本与支出，显著提高企业的经济效益。

（三）增强风险意识，强化风险防范工作

风险问题不仅存在于企业经营管理之中，还存在于企业资产重组工作之中，若没有采取有效的防范措施，一旦风险问题发生，必然会影响到企业资产重组工作的顺利开展。基于此，企业财务管理人员必须增强风险意识，深入分析资产重组中可能发生的各种风险问题，提前制定科学有效的风险防范措施，健全风险预警机制，尽量降低风险的发生概率，确保企业资产重组工作的规范性与独立性。同时，在重组过程中，财务管理人员必须全面了解被收购企业资产负债的完整性，严格审查其资产负债情况，还要制定合理的监督制度，避免风险问题扩大，给企业带来更大的经济损失。

四、结语

对于企业而言，资产重组作为一种先进的资产管理方式，通过有效的资产重组，能够更好地帮助企业抓住战略机遇，发挥协同作用，并进一步提高企业管理水平，从而实现企业资源的优化配置，提高企业的综合实力。为此，资产重组管理模式在现代企业中得到了广泛的应用，而要想确保资产重组作用的全面发挥，企业就必须充分认识到财务管理对资产重组的影响，结合自身实际，切实做好财务管理工作，全面调查被收购企业的负债、潜在风险，构建完善的财务管理体系，并且注重增强风险意识、强化风险防范工作，进而促进企业资产重组工作的顺利、有效开展。