证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作重要性

孟利明

（东兴证券股份有限公司，北京 100000）

引 言

伴随着我国社会主义经济建设水平的不断提升，资本市场日趋完善，同时经营主体融资发展也被全面拉动，我国市场经济持续走向繁荣。在我国经济不断发展的几十年中，社会经济处在由审核制持续向注册制过渡的阶段，而审核监管机构对于IPO的审核及检查力度也开始不断增强，证券公司投资银行在日常运营及发展之中可以通过尽职调查对IPO公司当中所产生的虚假披露信息进行审核，以此发挥监督与预防的作用，从而切实保障企业股份持有者及各管理层人员充分了解与掌握公司所存在的不足之处，进而强化企业财务信息管理工作的质量，确保IPO公司实现稳定且高效的运营。因此，需要制定科学且合理的证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作举措，用以切实保障该项工作能够条理分明地开展，以此推进我国社会主义经济建设事业的高水平发展。

一、IPO财务尽职调查工作概述

（一）IPO财务尽职调查工作的本质内涵剖析

IPO财务尽职调查工作主要指的是在资本市场的日常运作之中，通过三方机构对相应的公开发行证券的IPO公司做出全面的调查与研究，并对IPO公司日常运营及发展之中的各项信息进行充分的了解，从而逐渐明确IPO公司当前的经营及发展情况，知晓其在发展期间所面临的各项风险及所存在的问题等，随后便能够确信其公司符合我国《中华人民共和国公司法》及《中华人民共和国证券法》等法律法规要求。此外，通过以上方面的调查也能够知晓IPO公司是否切实满足我国证监会及证券交易所的各项规定发行条件，而这对于IPO企业的发展同样也具有重要的影响。除此之外，在IPO财务尽职调查工作完成之后，也能够全面掌握当前IPO公司申请文件及公开发行招募集文件的真实性与准确性，进而确保后续工作的顺利开展，充分掌握其中的各项财务信息。

（二）IPO财务尽职调查工作的内容探讨

IPO财务尽职调查工作本身属于尽职调查工作的核心工作内容，其中所包含的各项要素同样烦琐且复杂。财务报告、评估报告、内控鉴证报告、核心财务比率分析、销售收入、成本投入、非经常性损益、现金流量、公司纳税情况、债务及主要资产等方面的内容，皆属于IPO企业财务尽职调查的核心内容，同时也对IPO企业财务尽职调查工作的质量起着决定性的影响。除此之外，一部分与财务工作相关的调查则需要由财务调查主管人员来进行，主要包括发行人业务与技术调查中的采购生产及销售情况、关联交易情况、风险因素与资金周转情况等，而以上因素也是IPO企业财务尽职调查工作的关键性组成内容，能否充分明确以上方面因素，以及是否可以保障数据的准确性，决定了IPO企业财务尽职调查工作的实效性与水平的高低。

二、证券公司投资银行IPO财务尽职调查流程研究

（一）立项阶段

立项阶段是证券公司投资银行IPO财务尽职调查的首要环节，同时也是该项工作的重要组成部分。立项阶段的主要工作便是证券公司投资银行向业务部门下达工作任务，随后便可以由其中的业务部门与尽职调查目标单位之间进行沟通及了解，并且能够在双方拥有一定信任度的前提之下达成公平、互惠的合作意向，从而为后续的合作做好充足的准备。在此过程中，同样需要完成一项重要工作，即双方有必要签订《项目合作框架协议》，以确保双方后续的合作开展拥有一定保障。除此之外，在立项阶段也需要对尽职调查的具体业务内容、权责及义务等方面事项进行确认，在双方尽皆认可的前提下开展后续任务。

（二）准备阶段

准备阶段是证券公司投资银行IPO财务尽职调查的第二个环节，同样也是关键性步骤之一，此阶段所包含的工作内容较为烦琐且复杂，因此准备阶段工作的完成质量也决定了证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作在开展阶段的质量。在实际工作当中，准备阶段所需要完成的工作内容主要是对IPO财务尽职调查的目标单位进行全面的了解，其中包含财务情况及业务情况，如目标企业的经营业绩、目标企业的主要产品类型、目标企业的股权结构等方面信息。对以上方面的信息需要有全面且精准的掌握与了解。除此之外，也需要在IPO财务尽职调查工作准备阶段充分了解目标企业的各项业务流程，充分知晓其中的关键信息内容，如目标企业的销售模式、目标企业的生产模式、目标企业的采购模式。在如实掌握以上方面信息之后，还需要制定IPO财务尽职调查的各阶段工作计划及具体的实施方案，其中所包含的内容较多，如计划时间、参与人员、调查内容等方面，需要充分明确各个环节的工作步骤安排，并且能够根据IPO财务尽职调查目标单位的情况进行分析，在分析完毕之后开出IPO财务尽职调查业务清单，用以切实完成该项工作的准备。

（三）全面调查阶段

在证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作之中，全面调查阶段是其主体组成部分，同时也是最为关键的工作阶段。该项工作的质量及所取得的成效直接决定了证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作的质量，因此需要加强对该环节的重视程度，确保其中每一项工作计划落到实处，保障高质量完成证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作。全面调查阶段所包含的工作内容有：针对目标企业各项财务及业务相关资料进行审查、根据IPO企业运营及发展阶段的财务构成情况对企业的管理层进行实地走访、了解与掌握目标企业的主要合作客户及原料供应商；同样需要对与目标企业存在合作关系的各个银行及金融机构进行了解，对目标企业相关责任单位进行走访与了解，确保调查工作的精准性，对其中各项信息的完整性与真实性进行验证，用以确保IPO财务尽职调查工作顺利完成。除此之外，证券公司投资银行等方面的服务机构也需要对财务尽职调查期间所存在的问题进行全面的分析及探讨，深入剖析与研究其产生问题的原因，并提出相应的完善对策，与管理层之间建立起通畅的沟通渠道，随后对目标企业的整改落实情况进行核查。在完成以上方面的工作内容之后，同样需要由专门的工作人员负责，对整个IPO财务尽职调查过程进行梳理，完成调查报告及后续保荐工作报告的撰写工作。在IPO反馈期间，证券公司投资银行要依照相关监管责任单位的意见履行尽职调查职责，以确保该项工作顺利完成。

三、证券公司投资银行IPO财务尽职调查之中存在的问题

（一）调查过程缺乏对行业与业务的深入研究

在证券公司投资银行财务尽职调查工作的开展阶段，存在缺乏对行业及业务的深入调查的问题，其在整个调查工作之中将工作的重点放在会计的处理过程，从而忽略了剖析行业及业务之间的关联性的工作，并没有深入对比及分析财务信息与调查对象各项业务之间的合理性，导致IPO财务尽职调查工作的质量不高，无法有效反馈目标企业的实际运营情况。例如，在开展IPO财务尽职调查时，目标企业所属行业竞争情况与目标企业的行业地位可以有效反馈目标企业的整体毛利水平，同时也能根据以上方面信息分析出其在各个生产经营时期阶段的变化趋势。如果忽略了对以上方面数据指标的调查与分析，则有可能致使最后的分析结果并不科学，影响到证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作的质量。

（二）服务机构制定核查流程并不完善

在证券公司投资银行IPO财务尽职调查之中，服务机构所制定的核查流程并不完善同样也是其中较为显著的问题，该问题的存在对于IPO财务尽职调查的质量产生了重要的影响。在实际工作当中，主要问题便是其所制定的核查过程流于形式，尤其是在实际开展核查期间，并没有较为明确的核查目标，而是采取普遍性的核查方式，甚至核查负责人员在开展自身业务工作阶段也不知道通过核查程序需要达成哪些工作目标。例如，一部分工作人员在开展核查工作阶段，能够通过对于工作底稿的调查了解到众多的销售合同，然而其并没有对各项合同进行必要的分析，降低了核查流程所取得的成效，同时也并不利于证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作的顺利完成。

（三）人才专业能力缺乏

人才在证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作之中占据至关重要的地位，人才的专业能力及水平也决定了该项工作所取得的成效，只有切实保障人才有足够的专业能力才能有效提升IPO财务尽职调查工作的质量。然而，在实际开展工作的过程当中，往往存在相关工作人员专业能力匮乏的问题，对于证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作造成了一定的阻碍及制约。通常情况下，IPO财务尽职调查需要相关工作人员拥有较强的专业性，其工作阶段所涉及的内容也比较多且种类繁杂，如财务知识、法律知识、评估知识、金融知识等。除此之外，同样需要参与该项工作的人员拥有较为丰富的实践经验及理论储备，而这一部分的高端人才显然处于缺乏状态。同时，由于我国近几年资本市场的膨胀发展，监管机构针对IPO企业财务审核工作的需求逐年提升，所以在短时间内无法培养出数量巨大的高端专业人才，造成IPO财务尽职调查期间人才缺口较大、后续人才储备明显不足的现象产生，这也对证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作的质量造成重要影响。

四、证券公司投资银行IPO财务尽职调查的策略

（一）加强对财务与业务的关注程度

为了充分保障证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作的质量，全面推动我国资本市场的高水平发展，需要在开展IPO财务尽职调查工作阶段加强对财务与业务二者的关注程度，从而更加优质地完成IPO财务尽职调查工作。这需要从业务的角度对财务进行分析，加强对目标企业的了解程度，从财务的角度分析目标企业的业务开展情况，深入剖析与研究目标企业技术部分的相关材料及其描述的关联性与可靠性，使目标企业的财务与业务两项数据指标相互佐证，提高最终结果的可信度。而这也是有效强化证券公司投资银行IPO财务尽职调查质量的重要一环。在实际工作当中，需要持续性强化对财务及业务的关注程度，尽可能确保两项数据指标能够相互印证。例如，目标公司当中的产品材料若出现占比较高且为一次投入的情况，如果其生产周期比较短，则再进行产品成本核算工作便不需要分摊工费。而明确以上事项，并根据以上信息对企业财务及业务进行综合分析，查看两项数据指标之间是否能够相互印证，有利于确保该项工作顺利完成。

（二）强化各核查程序的针对性

全方位强化各个核查程序的针对性同样有利于证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作顺利完成，在此阶段需要做到整体核查过程目的明确，同时对其所披露出的公开信息做出综合运用，从而有效把控该项业务之中所存在的安全风险。除此之外，同样需要充分利用自身优势，规避有可能产生的错误，如预先对同行业或者是相关行业的反馈意见进行查看，也可以适当查看招股说明书、法律意见书等相关资料，切实保障核查程序的科学性与规范性，并对其中各个审查的数据进行有明确针对性的分析。以上措施能够有效防止在开展该项工作时出现核心事项遗留的问题。并且，在实际开展核查程序阶段，需要尽量做好前期准备工作，防止开展后续核查工作期间出现被动的情况，确保IPO财务尽职调查工作井然有序地向前推进。

（三）加大力度培养专业人才

在开展证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作阶段，需要充分注重人才在其中的重要地位，同时加大对专业人才的培养力度，从而以足够的人才储备来保障IPO财务尽职调查工作的各个环节及规划落到实处，切实提升IPO尽职调查工作的质量。在实际工作当中，需要加强对人才培养工作的投入力度，科学设计与规划人才培养工作的各个环节及流程，确保各岗位的工作人员拥有较强的专业能力及职业水平，从而为IPO尽职调查工作的开展提供助力。例如，可以适当加强培训，号召参与IPO财务尽职调查工作的各个岗位上的工作人员参与其中，通过培训的形式强化这些人员的专业能力，帮助其补足知识盲点，使之拥有更为丰厚的知识储备，胜任自身岗位职称的工作内容。在培训期间，可以适当邀请行业内具有资深从业经验的专家或者学者来到培训大会之上，使其作为特邀嘉宾向工作人员传授开展IPO财务尽职调查工作的经验及技巧，并通过案例分析及实践探讨等形式让工作人员掌握更多的实操经验，这样才能有效提高各岗位上工作人员的专业能力，有效解决由于专业人才不足而降低证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作质量的问题。

结 语

综上所述，伴随着我国社会主义经济建设事业的蓬勃发展，社会经济建设事业呈现出一片欣欣向荣的发展状态，资本市场运营蒸蒸日上，在此背景之下，证券公司投资银行IPO财务尽职调查工作的重要性便逐渐凸显出来。该项工作能够切实为社会经济的高效率发展提供助力，所以必须加大对IPO财务尽职调查工作的投入精力，科学设计与规划该项工作，以切实提升证券公司投资银行IPO财务尽职调查的实效性。