谨防海外EPC工程融资风险

◎ 文 《法人》特约撰稿 王进

（作者单位：中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司）

近年来，随着国际工程业务的市场波动加剧、竞争日趋激烈和履约难度增大，国有电力设计企业依靠融资手段获得非传统业务优势的海外EPC工程项目成为重要的运作手段和市场趋势，但也面临新型风险和挑战。

合规管理必要性

有效合规管理体系的构建是企业稳中向好、平稳向上的本质属性，同时也是企业适应外部市场和金融环境的内在要求。

海外EPC（EPC是指公司受业主委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包）工程项目虽然较之国内项目市场规模较大、发展前景较好，但因风险更大、周期更长、不确定因素更多、履约难度更大成为国有电力设计企业拓展海外业务的短板。如何弥补这个短板？国有电力设计企业在“出海”初期与海外项目业主进行项目规划设计时，发现很多业主具有项目开发权益，但缺乏有效的项目运作资金，有非常普遍的融资需求；同时，国有电力设计企业为弥补海外EPC工程项目的经验和能力不足，也需要通过融资作为设定工程履约难易条件的方式手段。

因此，近年通过融资拉动海外EPC工程项目的运作模式在国际市场上开始盛行，并迅速成为国有电力设计企业抢占行业资源、占领市场份额的行业趋势，例如目前常见的应付账款延付融资模式等。

海外EPC工程融资风险

融资拉动海外EPC工程项目的模式，在国有电力设计企业传统体制、机制和治理层面上是一个新生事物，存在一定风险。

市场风险。国有电力设计企业开拓海外EPC工程项目市场经营的时间一般在十年左右，部分国家的时间会更短，市场可能还处于培育或萌芽状态，为了中标项目而稳固市场，其有可能拿出对自身实现难度更大、门槛更高的融资条件来吸引项目业主完成对其他竞争对手的竞争，甚至在不熟悉市场融资环境条件的情况下急于承诺。

金融风险。海外EPC工程项目的融资涉及担保、保险、资金、汇率、租赁、贴现等金融活动，其受中国、项目所在国以及海外金融市场影响的可能性较大，而项目从投标、谈判、签约到履约，周期一般较长，且需要一个步骤环扣一个步骤地完成所有融资文件签订工作，在该时段中存在对相关政策、法律以及融资产品了解不深入或变动的风险。例如项目所在国发生情况变化而造成银行不批准贷款、项目所在国政府部门因法规调整而不办理许可、中国信用保险机构调整对项目所在国或项目业主的信用等级而造成保险办理困难、汇率的急剧波动以及金融产品价格调整等。

业主风险。海外EPC工程项目的项目业主往往良莠不齐。有些具备一定项目开发实力，但可能不熟悉项目的建设和运营；有些熟悉项目的建设和运营，但是可能无法提供充足的满足项目需求的融资担保；有些能够提供融资担保，但可能为了自身利益在签约后刻意拖延融资办理进度。

工程风险。国内常见的EPC工程建设风险，在海外项目中基本都可以遇见，但国内一些不常见的风险也会因为项目地处海外所带来的各种环境和条件不同被放大。这些风险的累积并释放，如果得不到合适的管控，就会影响到项目履约实现，不仅会造成亏损或增加成本，更可能导致项目融资失败而陷入更大的纠纷陷阱。

自身风险。国有电力设计企业脱胎于计划经济时代，且较之其他国有施工企业更晚参与海外EPC工程项目的市场竞争，虽然在十余年的海外业务经营拓展中积累了一定经验并调整了部分公司治理模式，但其体制、机制在面对融资需求下的风险时仍会因先天条件不足而导致新风险。例如，决策不准确、风险点梳理不足、金融产品风险覆盖不够、尽职调查不充分等。

主要实现途径

作为一个系统工程来构建合规管理体系，其实现途径包括组织机构、制度体系、运行机制和文化建设四大支柱：

合规管理体系需要建立制度、开展运行和形成文化，这些都离不开人的合规活动，而人的活动需要组织机构来引导和组织。一是建立较为完整的组织架构，包括合规委员会、合规官、合规经理、合规员等，并对应企业的职能和生产部门，发挥其作用；二是保证较为独立的合规职能，包括专门的合规部门并行使独立合规调查、审计和制度制定，能向企业管理层直接汇报。

完善的制度体系是合规管理的保障，其建立将有效实现组织机构的职能、运行机制的成果和文化建设的效用。首先要求制定企业合规管理手册或管理办法，作为企业合规管理纲领性文件。其次，需要编制一系列的配套文件，对合规管理的架构、职责、规则、奖惩等进行明确，从而对包括融资风险在内的合规风险于制度层面进行约束和规避。

运行机制是合规管理的试金石，组织机构是否合适、制度体系好与坏、文化建设是否有效都将在运行机制中体现。良好的运行机制需要将业务流程嵌入到合规管理中，将违规事件的内部汇报、调查机制与业务开展相融合，将评价与改进作为促进业务发展的有效手段。

文化建设是合规管理的最高层次建设，是保证合规管理体系作用的内在动力。首先要搭建完整的合规管理准则体系，包括有关法律法规、公司章程、员工行为准则、公司合规政策和程序以及公司其他内部制度，建立企业合规管理的文化基础。其次，要强化对企业员工的合规管理培训和宣传，开展如全员合规培训、合规管理人员培训、企业高层合规培训等培训工作，编制企业的合规宣传手册、合规文化展板和海报、企业合规管理公众号、合规答题等宣传资料，并结合组织机构、制度体系和运行机制形成合力，从而使企业从上到下形成合规管理文化。