特殊背景下的企业风险管理——以套期保值为主

秦亦诚 荣 潇

（长春大学经济学院）

一、引言

2020年以来，由于全球疫情的影响，世界各国经济都遭受到不同程度的损失。在政府的统一领导和积极应对及广大群众的配合下，我国疫情防控得当，许多企事业单位都陆续恢复生产。然而疫情带来的损失是客观存在的，如何快速恢复经济，及时止损，成了许多研究者探讨的话题。经济是国家发展的支柱，企业是经济的基石，困境之下，企业的经营生产遭受到严峻考验。而国内逐渐发展的期货市场对于企业走出当前困境恰是一条合适之路。由此，笔者对特殊背景下企业在风险管理方面所产生的问题展开研究，并结合期货套期保值给出相应的一些建议。

二、企业经营所受风险

（一）库存囤积谨防价格风险

尽管国内疫情正在不断好转，但是在整个疫情防控期间，企业经营生产还是受到了很大幅度的影响，在面对长时间、大规模、大范围的市场波动时，企业的库存商品遭遇了前所未有的销售瓶颈。在特殊背景下，许多商品价格都出现了明显下滑,且市场交易欲望下降，观望情绪增强，需求量减少。价格与需求量的同时下降对于企业的库存来说，极易出现减值、滞销的风险。一旦发生商品滞销浪潮，企业资金链必定会受到影响，对于后续的生产经营是极其严峻的考验。如何有效解决库存风险，成为特殊背景下企业持续经营发展的首要难题。

（二）内控失调严防管理风险

在特殊背景下，会产生销路下滑，经营不良的现象，为了解决相应的问题，很多企业会选择运用金融工具来设法规避风险。然而，由于部分企业对期货市场认识有限，并且缺乏科学规范的市场操作，一味地追求利益，盲目地进行所谓的套期保值与投机套利，往往适得其反，达不到规避价格风险的初衷，甚至会造成进一步的亏损。同时，在面对突发事件时，许多企业由于缺乏经验，没有足够的人员，对疫情防控期间如何经营生产设计合理的目标与计划；没有建立完善的内部控制组织结构，无法恰当管理所面对的风险；对于采用金融工具规避风险，也没有制定一套科学规范的操作准则。上述多方面的控制失调，使得风险敞口逐渐扩大，如何有效进行内部控制，正确处理风险对于企业来说十分重要。

三、企业风险管理策略

（一）期货套保是库存的定海神针

对于企业来说，在市场价格出现剧烈波动时，库存的减值将对企业价值产生巨大影响。加之特殊背景下市场热度冷却，使商品的需求量急速下降，企业的库存减值压力愈发增大。而通过期货套期保值，可以有效地对冲库存在疫情期间的减值损失，稳定企业自身价值，帮助企业规避价格风险。作为现货的交易方，企业可以在期货市场上本着交易方向相反原则、商品种类相同原则、商品数量相等原则以及期限相同原则进行交易操作，当现货市场上商品价格出现亏损时，企业可以通过期货市场来弥补这一部分损失。除了规避价格风险之外，企业还可通过仓单质押来获取银行贷款。由于企业的套期保值操作，银行对于其仓单质押的审核将会更易通过，在特殊背景导致企业经营困难的这一特殊时期，贷款无异于雪中送炭。现金流的补充能使企业更好地应对事态发展，保障在疫情得到控制恢复生产后，企业能够及时投入生产，将损失尽可能缩减。

（二）期货套保是内控的避雷针

受金融业服务实体经济的助力，如今越来越多的企业在日常生产经营中，会通过运用各类金融工具来谋求收益。但在操作过程中，许多企业由于缺乏对于各类金融衍生产品的正确认识，加上没有科学规范的市场操作，结果往往适得其反，对于操作带来的风险也无法正确处理。2017年3月31日，中华人民共和国财政部会计司为了适应社会主义市场经济发展需要，规范金融工具的会计处理，提高会计信息质量，颁布了《企业会计准则第24号——套期会计》。新的准则使企业在运用套期保值时，能够明确三个核心要素，即被套期项目（例如原料库存）、套期工具（例如期货合约）以及套期关系指定。企业在使用套期会计时，必须要满足其关于套期有效性的需求，即所采用的套期工具能够对冲自身库存减值的价格风险，而这种对冲满足不能是偶然的。对于有效的对冲部分，企业可以运用套期会计，而对于无效的部分，企业应当利用衍生工具相关处理原则进行处理，以公允价值进行计量且其变动损益计入到当期收益。新准则的颁布实施使得企业在进行套期保值时，有法可依、有章可循、有计可施，避开盲目投机的雷区。能够科学规范地利用套期保值来规避风险，对于企业完善自身内控也大有裨益。根据新的套期准则，企业应进一步调整内部控制架构，制定行之有效的经营目标与内控制度，正确处理经营中所遇到的各类风险。

（三）期货套保是经营的指南针

对于企业经营来说，传统的囤货待涨模式显然不足以应对市场价格波动所带来的影响。由于缺乏多样化的经营手段，企业在疫情防控期间商品价格下滑趋势下，无法及时止损，无法迅速应对突发事件，有效维系经营。期货套期保值，恰恰为企业的生产经营，开拓了新的思路。许多企业由于对期货市场认识有限，往往觉得价格波动对于所有企业一视同仁，没有必要主动对抗市场；另一方面，又认为做期货就是投机，期货市场风险太大，其实从企业的经营角度而言，国际大宗商品的价格定价基本都源于期货市场，每一次价格的波动都直接或间接地关系到企业的日常经营和切身利益，期货市场就如同企业经营中的瞭望哨。利用期货套期保值，是企业控制成本的经营手段，也是为企业回避风险的经营工具。在高风险的期货端，存在很多低风险的获利机遇，例如通过期现价差收缩来获利。特殊背景下，企业应当发挥自身优势，针对市场上商品的价格风险，合理利用期货套期保值，创新自身的经营模式，捕捉市场变化中存在的获利机会，有效规避风险。

四、结论

世事无常，经营有道。特殊背景下，突发疫情给世界经济带来了前所未有的冲击，对于本就发展能力有限的企业来说更是雪上加霜。笔者由此给出以下三个建议：运用期货套期保值稳定库存价格，规避减值风险；紧跟期货新准则，规范自身内控结构；合理使用期货套保，创新经营模式。对于特殊背景下的企业来说，套期保值是改善经营现状，处理各类风险的良策。如何更加有效运用套期保值助力企业发展，需专家学者及企业经营者不断研究和探索。