共享金融视角下的我国数字货币发展概况、影响及前景展望

周 扬 对外经济贸易大学统计学院在职人员高级课程研修班学员 贵阳银行总行风险管理部

随着互联网与移动支付的兴起壮大，共享经济已经发展成为一种新型的商业模式，改变了我国传统的经营模式，开启商业发展的新趋势，而这种快速发展的新型商业模式，可以实现去中介化，拉近价值创造者和价值需求者的距离。在共享经济发展潮流中，金融作为经济发展的核心，共享金融文化应运而生。共享金融是在大数据支持下的技术手段和金融产品及服务创新，资源、利益等要素等可进行共享的金融模式，趋于实现金融资源更加效率、公平的配置，从而促使现代金融均衡发展，更好地服务于共享经济模式壮大与经济社会可持续发展。从以上来说，数字货币的应用十分契合共享金融的发展核心理念，可以提供精准化以及智能化的新型金融服务，有利于金融交易效率的提升。

一、数字货币发展情况分析

(一)数字货币概念属性与现状

数字货币是一种非实物货币，依托于节点网络，使用数字加密算法，由央行发行且不依赖于账户，其形式是区块链网络记账或加密文本，既不同于电子货币(与银行账户相关联的记账式货币，如卡基支付、移动支付等基于商业银行账户)，也不同于虚拟货币(由私人机构或个人发行的，虚拟货币背后没有资产支撑)，具有国家信用背书，无限法偿性、流动性、价值尺度功能等与法定货币共有的属性。

追溯到2014年，时任央行行长的周小川在研究数字货币专题会议上指出“数字货币可能成为未来货币发行的方向”。中国人民银行成立法定数字货币研究小组，经过近年来分析论证、技术研究、规范设计等，将数字货币正式名称为“数字货币电子支付(DCEP)”。2020年4月，中国人民银行宣布在深圳、苏州、雄安新区、成都等城市进行各类消费场景内部封闭测试，这标志着中国即将迎来数字货币时代。

(二)数字货币的实现架构

我国央行数字货币采取了中心化管理机制——双层运营投放体系，即上层是由央行对发行的法定数字货币做信用担保，与人民币一样具有无限法偿性；下层为运营投放体系，由商业银行或第三方运营机构构成，负责面向公众发行央行数字货币，且为了减少对现有货币体系的冲击，需要向央行缴纳100%的全额准备金保证货币不超发。与现有的人民币运行体系不同的是，负责分发的不只是商业银行，还可能有其他运营机构，这意味着除传统商业银行外，符合要求的技术完善的市场化机构可能参与到数字货币的分发过程中。

(三)数字货币的技术基础

数字货币的使用是在互联网技术下，基于分布式账户技术实现有效点对点实时结算，并通过加密数据作为主要表现形式，是在互联网基础上发行以及流通的新型货币。数字货币的技术借鉴了比特币区块链技术架构，结合大数据分析技术、安全加密技术、身份认证技术、隐私保护技术、分布式记账功能等，建立了信任机制，使点对点直接交易成为可能，这些成为数字货币的技术基础。目前通过市场竞争，各运营机构可以采用不同的技术路线研发优化数字货币运行系统。

二、数字货币对我国货币体系影响分析

数字货币的目标定位主要是对M0的部分替代，功能属性与流通中的现钞一致。当前M0货币端存在三大较为突出的问题：第一，现有M0货币(现钞)的匿名性存在洗钱和恐怖主义融资等风险；第二，互联网支付绑定了实名制的银行卡账户，无法实现匿名支付需求；第三，线上支付在互联网通信覆盖较差的地区，无法实现离线支付，对现钞的依赖程度偏高。因此央行发行替代部分M0的数字货币是既符合金融发展趋势又顺应消费者对小额高频支付业务的需求。其与银行账户相对独立，比较优势与相对劣势见下表：

线上支付 央行数字货币比较优势账户资金可以生息 无限法偿性，信用等级最高可进行融资支付 可控匿名，可追溯性，不可伪造性配套的线上场景多样化 可离线支付，跨境支付，跨平台跨机构支付相对劣势 跨机构存在支付壁垒，存在手续费 不计付利息

目前可以从以下方面看到数字货币对我国货币体系的主要影响：一是货币结构方面，对实物货币需求量造成影响，数字货币支付、划转边界，货币流通的速度会加快，会导致货币乘数增大。二是数据监测方面，货币流通运用大数据分析技术采集数据更加牢固，提高了货币政策实施有关数据的可监测性。三是金融监管方面，提高了数据的追溯性，降低了客户和反洗钱的成本，可提高监管效率。四是经济性方面，能够减少实物货币的发行和清算成本。

另外，我国央行数字货币运行以央行中心化管理以及央行—商业银行双层架构的管理体系，既保持了央行中心管理的地位，也没有改变货币投放体系以及二元账户结构，故保证了货币政策的及时落地以及央行的宏观审慎监管和货币政策调控不被干扰，从而有针对性地开展各项金融监管活动。此外，央行数字货币不计息的机制下，不会对银行存款产生挤出效应，也不会影响货币创造功能。该模式下商业银行仍具有重要的市场地位，能够充分利用商业银行成熟的经营资源，使法定数字货币在整体运行框架不变的情况下逐步取代现在的传统货币，并在巩固商业银行金融地位的同时，避免风险过度集中于央行，也缓解央行相关的运营与负载。

三、数字货币对商业银行的影响分析

数字化的发展趋推进了经济组织模式、社会分工架构、产业边界边界等改变，进而衍生了金融服务共享模式，商业银行是其重要基础，也会对其产生巨大影响。

(一)数字货币可降低支付与现金管理成本

近年来，第三方支付已经对商业银行的传统支付形成挑战，传统化支付清算体系与第三方支付均依托于银行账户，因此清算工作也是基于账户基础。我国发行数字货币后，可以脱离传统商业银行账户体系，虽存在一定的金融脱媒，但有利于打破第三方支付的垄断地位，重新构建便捷、实时、跨区域的支付生态，可以节约货币流通的支付成本。另外，数字货币作为基于虚拟空间的电子化货币，已不是物理实体状态，不需要发行、印刷、流通，且不存在折旧磨损、也无需进行物理空间的储存，更不需要在地域空间之间调运，其独有的运行特点极大减轻商业银行的人力资源、金库建设、保安管理等一系列现金货币的管理成本，从而更有利于商业银行的成本控制。

(二)对商业银行自身经营以及盈利波动带来挑战

后续随着我国数字货币的发展，商业银行的基础存款将呈现结构性的下降，随着商业银行的活期存款规模下降，银行将失去大部分低成本的存款资金来源，目前第三方支付的竞争已经对银行存款资金造成压力，而数字货币将加大银行的负债端管理以及银行的吸存难度，我国央行数字货币的进一步推广和应用将加速推动数字货币的交易流通，无需通过银行账户即可进行资金支付转移，从长远来看，将会使商业银行的账户结算业务逐步减少，导致结算交易手续费收入的减少，进而影响商业银行的盈利性。

(三)数字货币的可溯源提高银行反洗钱精准性

商业银行在反洗钱工作中起到基础性的作用。央行数字货币推出后，商业银行可以与央行进行数据共享，通过人工智能分析降低反洗钱工作难度，并实现数据的实时共享，提高反洗钱的应对能力。此外，央行数字货币的天然可追踪性能够有效实现货币流转的全流程追溯，能够及时甄别出资金的源头、去向以及中间传导过程，将原有隐蔽的洗钱活动透明化，从而强化央行的交易信息把控和反洗钱能力，提高银行反洗钱精准性。

四、在共享金融下数字货币发展前景分析

数字货币的使用可以有效契合共享金融的核心服务理念，既促进共享金融的发展与进步，也促进互联网技持续提升，以及相关法律制度方面的不断完善。

(一)重视金融科技的发展与应用

数字货币的演进与科技发展分不开，随着互联网计算机的技术发展，区块链或者是物联网等现代化技术实现有效对接，可以实现远程的现金交易，提升金融服务业务的覆盖性以及便利性。商业银行的发展需要积极融合金融科技，也要积极发挥数据、品牌优势等，获得消费者信任，不断优化传统系统，后台架构结合实际情况有效改进，降低金融创新以及监管工作开展的成本。目前我国商业银行的经营体系，特别是科技板块尚未完全适应数字货币等金融科技的发展趋势，商业银行应根据自身经营资源和战略，在科技研究、场景试验和商业应用等领域加大金融科技的整体投入，确保资源的有效配置以及持续性精准投入到对应的研发领域，实现金融科技发展预期效果。同时商业银行自身经营也须及时更新迭代，保持良好的适应性，形成整体经营合力，更好地适应市场竞争，激发科技与业务深度融合的创造力。

(二)调整新兴业务发展方向

数字货币的进一步发展，将导致商业银行的现金业务和结算业务变革，并导致商业银行存款的稳定性管理、资产负债的期限错配管理难度上升。但其带动了“金融新基建”的投入、数字货币的配套衍生需求，相应也为银行带来新的业务机会，另外，数字货币能够延伸互联网的金融服务辐射能力、进一步丰富金融产品类型，提高金融服务的附加值，也为商业银行的经营提供新的契机。为此，需要商业银行加大对数字货币新场景下的业务进行研究分析，重视支付末端的差异化服务及场景建设，有效模拟新的业务场景，从而调整业务发展方向，制定相关业务措施，为客户提供整体的金融产品和服务，拓宽银行的经营边界，通过创新产品吸引潜在的金融客户。数字货币的便捷化和高体验感能够强化商业银行抢夺第三方支付市场份额的能力，吸引银行体系以外的闲置资金，满足市场发展的竞争需要。

五、结语

在共享金融背景下，数字货币的发展前景可观，从数字货币发展还可以预料到未来的客户的支付习惯与支付行业的变革，在这一基础上，将数字货币纳入到法律监管体系中不可避免，故相关货币政策的实现，发挥商业银行的重要作用，金融科技创新的辅助作用，强化数字货币风险监管作用均是数字货币重要影响方面，凸显研究数字货币在数字化浪潮的共享金融背景下产生相应参考价值。