市场行情

学刚看市

对9月初北方港口现货煤价走势不宜有过高期望

综合各方面情况看，尽管9 月份北方港口现货煤价将继续受到煤炭产量释放不及预期的支撑，但是现货煤价在经过8 月下旬的快速拉升之后，动力煤市场各方再度进入观望期的可能性较大，9 月初北方港口现货煤价继续上涨的动力将减弱，甚至不排除冲高回落的可能。

主要原因如下：

第一，核心产地的煤炭供应形势将好转。进入9 月份之后，晋陕蒙等核心产地的煤炭产量将有所增加，对缓解煤炭供求紧张关系、降温国内动力煤市场的整体看涨情绪带来积极影响。

短期看，晋陕蒙等核心产地原煤产量增加主要来自2 个方面。

一是，因为“煤管票”紧缺在8 月下旬停（限）产的部分煤矿，在领取新1 个月度的“煤管票”之后，将全面恢复生产，带来原煤产量的增加。

二是，在煤炭增产增供力度不断加大的形势下，核心产地在产煤矿数量有较大增加（例如8 月23 日鄂尔多斯市的在产煤矿数量增至219 座，分别比7 月底、4 月底和3 月底增加了10 座、15 座和22 座），主要产地煤炭可供资源形势将有所好转。

第二，发电企业对现货动力煤的采购需求有所降温。分析认为，进入9 月份之后，下游发电企业对现货动力煤的采购需求将有所降温，主要源于以下几方面因素：

一是，发电企业采购动力煤的紧迫感下降。随着电力“迎峰度夏”高峰结束，电力保供压力减轻、电煤日耗逐渐下降（见附图1），发电企业动力煤采购的紧迫感也将下降，在动力煤增产增供预期不断强化、降价舆论引导等因素的影响下，发电企业的动力煤采购意愿下降、采购需求或将减少。

二是，高煤价对电煤采购需求产生抑制作用。现货煤价在经过8 月下旬的快速拉升之后，北方港口各种主流动力煤在北方港口的现货平仓价格已经再度涨至前期高点，必然促使发电企业的现货动力煤需求降温。

三是，长协动力煤合同进入兑现周期。进入9 月份之后，新1 个月份的长协动力煤购销合同也随之再度进入兑现周期，下游地区主要动力煤消费企业将以优先采购长协动力煤为主，从而减少对现货动力煤的采购需求。

四是，较多发电企业在9 月份有检修计划。调查了解到，在9 月份这一电力需求淡季，有较多火电生产企业制定了停机检修计划，当前的高煤价进一步强化了检修计划的落实，也将适当降低近期动力煤的整体需求热度。

第三，最近一轮价格上涨的主要推手为非电煤需求。调查了解到，8 月下旬以来现货煤价快速上涨的主要推手，主要来自3 个方面。

一是下游地区水泥生产企业的采购需求；二是下游地区冬季供热企业的备货需求；三是下游地区贸易商的冬季囤货（或赌冬季需求增加、煤价上涨）需求。上述3 种非电煤需求，在煤价短期上涨过快、涨幅较大的情况下，已经并将继续受到抑制。

煤市暂时偏强运行 9月份面临下行压力

虽然日耗开始季节性下滑，沿海八省电厂日耗量从最高位的230 万t 下降至210～220 万t，但华东、华南地区持续30℃左右的高温，民用电负荷并未完全消减。由于电厂采取低库存和刚需采购策略，且受新冠肺炎疫情原因导致船舶周转放慢，船期难以保证，补库难度加大，沿海八省库存量仍然在2300 万t 以下低位，可用天数仍维持在10.8 天。由于需求看好，加之内外贸易倒挂的情况下，国内煤性价比相对好一点，终端或转向采购国内煤，促使国内煤市偏紧。此外，水泥、化工等其他用煤行业提前备煤，增加高热值、低水煤炭采购，促使港口煤炭交易活跃起来。但随着电厂日耗的下降，需求量的回落，9月上中旬市场将呈现下行压力。

1.煤炭运输紧张有序

产地方面，临近8 月末，部分煤矿因缺票停售停产，部分煤矿有增产。化工、水泥行业开始备货，贸易商积极拉运，产地市场有支撑。此外，全运会期间，陕西区域安全、环保检查严格，产量释放受影响。由于当前新增产能释放暂时不到位，供应增量不多，环渤海港口存煤减少叠加下游阶段性补库拉动，煤价企稳止跌并反弹。目前，产能释放的速度赶不上产地和港口拉运的速度，促使部分煤种紧缺。8 月下旬，主力合约大幅拉涨，动力煤2201 合约涨停。处暑以后，降水量逐渐减少，后续火电压力加大。

近期，华东、华南地区高温不下，电厂发电负荷较高，日耗继续保持高位，且电厂库存量继续处于低位。国际方面，国外疫情导致海运运费高企，印尼煤价格优势不明显，叠加进口煤价格倒挂，进口数量可能会减少。加之部分港口加强了对海运进口货物的检疫工作，导致港口卸船放慢，国内市场将更加活跃。环渤海港口市场偏强运行，煤炭市场情绪转稳，货盘陆续增加。贸易商合理组织货源，下游询货增多，电厂陆续有招标，接受程度有所提高。各家贸易商能交易的货都不多，纷纷增加发运数量，市场短暂趋好。

后续市场不弱，东北、北方地区陆续进入冬储阶段，电厂需要提前储备煤炭；电厂库存量比往年同期低，需要增补补库；随着疫情好转，建筑、钢铁、化工等高能耗行业将恢复生产，需要提前备煤。但9 月份，煤价高位回落不可避免。首先，煤炭市场形势转好的大形势下，贸易商经营煤炭下水已有利润，市场煤发运量开始增加，铁路调进恢复至中高位水平，促使环渤海港口库存缓慢回升；港口场地堆存的市场煤增加之后，用户可选择性增强，议价能力提高，会压价采购。其次，随着民用电负荷的下降，用电量将呈现月初偏高、中下旬下降的趋势；下游库存量的回升，电厂低库存策略延续下，后续拉运积极性将有所下降；而发运方面，贸易商恐高心理，有利润就出，将促使煤炭价格下行。再次，随着国家保供政策不断加码，产地煤炭加快释放，先进产能煤矿新的“煤管票”下发，长协煤兑现率的提高，用户库存量会得到补充，拉运市场煤数量会减少，煤炭供需偏紧格局将会得到有效缓解。受社会库存量偏低，以及电厂为“迎峰度冬”做准备等利好因素的带动，煤炭市场形势乐观，煤炭供需双旺将再现，铁路、港口煤炭运输保持繁忙有序。

9、10 月份，东北、内蒙古等地开始进入消费旺季；11月份，华北地区开始进入旺季；12月份，全国范围内进入旺季。秋季的淡季市场实际持续时间相对较短，但随着电厂日耗的下降，后续拉运补库积极性将有所提高，车船将集中到港，市场转向活跃。

2.电厂全力增加存煤

国家发改委出台多项措施，包括：建立煤炭储备体系、加快露天煤矿用地批复手续、加快煤矿生产能力核增手续、延长煤矿联合试运转期限等，在供给端，为加快煤炭先进产能的释放，国家有关部门和内蒙古自治区积极推动露天煤矿接续用地办理，尽快恢复正常生产。继7 月份20 多座露天煤矿取得接续用地批复后，近日，又有16 座鄂尔多斯露天煤矿取得接续用地批复，涉及产能2500 万t/a，还有产能近5000 万t/a 的露天煤矿将于9 月中旬取得接续用地批复。全部正常生产后，可增加产量700万t/月以上。日前，鄂尔多斯市召开专题会议，认真研究党中央、内蒙古自治区煤炭增产增供有关政策，全力做好煤炭增产增供工作。会议提出，要抢抓煤炭增产增供重要窗口期，加快推进露天煤矿临时用地手续办理，切实做到应办尽办、能办则办。要按照“一矿一策一专班”的要求，指导企业加快完成煤矿产能核增方案编制、组件报批等工作，充分释放优质先进产能。

近期，受新冠肺炎疫情和印尼出口限制政策的影响，供应给我国的进口煤炭货源减少。而在国际通货膨胀的影响下，国际煤价基本已上涨至近几年高位，煤炭进口对国内市场的补充作用大幅降低，需要国内优质资源补充这一缺口。为此，国内矿、路、港、航各方贯彻落实国家发改委保供增运稳价相关要求，急用户所急，想用户所想，全力加快煤炭生产、运输、供应数量，下游电厂加快拉运，提高存煤数量，满足经济建设需要。随着国家保供政策不断加码，南方高温逐渐褪去，秋季降水增多，清洁能源发电贡献加大，煤炭供需偏紧格局将会得到有效缓解，占港口运输15%左右的市场煤价格会逐渐回落。夏季用煤高峰接近尾声，环渤海港口和沿海电厂库存量偏低；煤炭主产地矿井核增产能继续保供，而印尼煤未来2 个月出口有减量预期。预计动力煤在国内有效供给增加，而需求放缓下，对进口煤减少形成对冲。

上游加快产能释放，铁路、港口发运量逐步提升。叠加立秋后，我国北方地区明显降温，电煤消费量逐步回落。截止到8月19日，全国重点电厂存煤量为5237万t，较8月12日增加了200万t，存煤可用天数提高了1.6天。其中，8月13-19日，日均耗煤476万t，日均供煤量为497万t，日均供煤量已经明显高于耗煤量。8 月23 日，全国统调电厂煤炭消耗量为630万t，比7月15日最高值回落110万t，降幅15%，耗煤下降较为明显。随着电煤消费量回落，煤炭市场供需逐渐宽松，港口存煤开始累积。截至目前，我国环渤海港口合计存煤量为1923万t，基本保持稳定。其中，优质长协煤备货充足，能够满足下游用煤需求。

3.煤市下行压力加大

为促进优质产能释放，先进产能煤矿的“煤管票”管控放松，产量有所增加；大部分企业仍按照核定产能生产，煤炭供应和外运有条不紊。港口方面，由于担心政策打压和恐高心理，贸易商发运积极性不高，铁路发运量维持低位，环渤海港口库存稳定。在产地市场坚挺、进口煤倒挂等利好因素支撑下，国内煤炭市场转好，上游加快生产和发运，下游积极采购，市场保持供需两旺走势；部分用户询货增多，但实际交易量有限，市场观望情绪较强。

随着天气转凉，民用电负荷下降，电厂日耗缓慢回落，存煤可用天数增加。而上游方面，煤矿新增“煤管票”，新的年度长协兑现，将促使电厂采购积极性转差，市场成交冷清，预计在9 月上中旬市场出现下行。此外，今夏煤炭消费量已经见顶，随着天气转凉，华北地区电厂耗煤量下降，全国重点电厂存煤量缓慢回升。由于北方地区采购煤炭数量减少，造成更多的资源流向华东、华南等沿海市场，也在一定程度上遏制了市场的反弹。

9月份，煤炭市场需求不弱。首先，东北地区冬储煤将拉开序幕，尤其块煤市场活跃起来，产地市场利好。其次，沿海电厂保持低库存策略，消耗一些，采购一些，维持刚性拉运，促使市场保持平稳。再次，水泥、化工企业拉运量增加。前期错峰生产的行业将在9 月份复工复产，耗煤量和耗电量增加，需求不弱。第四，进口煤倒挂，进口数量可能会减少。加之部分港口加强了对海运进口货物的检疫工作，导致港口卸船放慢，国内市场将更加活跃。国际煤价整体上扬，有效支撑国内煤价。东北三省冬储、水泥、化工企业即将复工，又增强了矿方涨价的预期。因此，主产区煤价暂时处于小幅上涨走势，预计短期内，煤价难有回落。但港口煤价由于上涨过快，用户采购意愿下降，观望或将出现；预计9 月上中旬，港口煤价有可能出现回落。但受产地煤价高位、进口煤倒挂等因素影响，港口煤价跌幅有限。随着市场回归合理位置，下游采购将有所恢复，预计9 月下旬，市场将重新得到提振，回归合理通道。四季度，煤炭市场供需双高将呈常态化，下游入冬之前增加采购，需求增加，叠加港口库存量较为稳定，煤炭进出平衡，进口煤不占优势等因素，支撑煤市强势运行，环渤海港口运输繁忙，煤价再次回归上涨通道。

（慧民）

国家统计局：8月中旬全国煤炭价格稳中有涨

国家统计局8 月24 日公布的统计数据显示，8月中旬全国煤炭价格稳中有涨。各煤种具体价格变化情况如下：

无烟煤（洗中块，挥发分≤8%）价格为1521.3元/t，较上期上涨74.2元/t，涨幅5.1%。

普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500kcal/kg）价格为775元/t，与上期持平。

山西大混（质量较好的混煤，热值5000kcal/kg）价格为865元/t，与上期持平。

山西优混（优质的混煤，热值5500kcal/kg）价格为945元/t，与上期持平。

大同混煤（大同产混煤，热值5800kcal/kg）价格为970元/t，与上期持平。

焦煤（主焦煤，含硫量1%）价格为2525 元/t，较上期上涨225元/t，涨幅9.8%。

上述数据显示，8月中旬全国炼焦煤、无烟煤价格持续大幅上涨，动力煤价格走稳。

此外，8 月中旬全国焦炭（二级冶金焦）价格为2880.1 元/t，较上期上涨232.5 元/t，涨幅8.8%。

商务部：近期全国煤炭价格小幅上涨

据商务部监测，8月16-22日，全国煤炭价格小幅上涨，其中，炼焦煤、二号无烟块煤和动力煤价格分别为859 元/t、1046 元/t 和746 元/t，分别上涨1.9%、1.1%和0.9%。钢材价格小幅下降，其中，高速线材、螺纹钢和普通中板价格分别为5379元/t、5129元/t和5521元/t，分别下降1.4%、1.3%和1.1%。

7月份全国动力煤进口量同比增长30.3%

海关总署公布的最新数据显示，2021年7月份，全国动力煤进口量为1376 万t，同比增长30.3%，环比增长11.6%；全国炼焦煤进口量为377 万t，同比下降48.8%，环比下降8.8%。

8月份第3周内蒙古自治区动力煤价格进一步下降

随着供应增加，8月份第3周内蒙古自治区动力煤价格进一步下降。

8月18日，内蒙古全区动力煤坑口折标价格平均为428.46元/t，环比下降1.56%。

其中，热值3800kcal/kg、4500kcal/kg、5000kcal/kg和5500kcal/kg 动力煤坑口平均价格分别为302.67元/t、527.67元/t、700元/t和780元/t，价格环比分别下降1.38%、1.25%、1.41%和2.5%。

此外，8 月18 日，内蒙古全区焦炭出厂价格平均为2414.75元/t，环比上涨2.11%。

7月份吉林省原煤产量同比下降25.34%

吉林省能源局数据显示，2021年7月份，全省原煤产量为64.98万t，同比下降25.34%。1-7月份，全省原煤产量为443.22万t，同比下降20.65%。

7 月份，吉林省全社会用电量为70.74 亿kWh，同比增长2.75%；全口径发电量为90.4 亿kWh，同比增长4.59%。1-7 月份，全省全社会用电量为485.09 亿kWh，同比增长6.76%；全口径发电量为590.06亿kWh，同比增长4.76%。

此外，7月份，全省原油产量为33.98万t，同比增长1.07%；原油加工量为29.05万t，同比下降66.67%。1-7 月份，全省原油产量为249.96 万t，同比增长4.06%；原油加工量为440.21万t，同比下降20.04%。

7月份，全省天然气产量为1.94亿m3，同比增长22.94%；天然气消费量为2.69 亿m3，同比增长31.9%。1-7月份，全省天然气产量为12.10亿m3，同比增长6.69%；域外管输天然气量为7.21亿m3，同比增长20.8%；天然气消费量为19.49 亿m3，同比增长12.6%。

8月中旬以来中国铁路哈尔滨局集团煤炭日均装车达到3500车

中华铁道网消息，2021 年5 月5 日至今，中国铁路哈尔滨局集团有限公司共运输煤炭34.5万车、2257.4 万t；8 月中旬以来，煤炭日均装车达到3500车，同比增长13%。

2021 年暑期，黑龙江多地遭遇高温天气，其中7 月份全省平均气温比历史同期高2.4℃。热浪之下，省内各地电煤需求旺盛，煤炭供需形势趋紧。为保证电煤正常供应，哈尔滨局集团公司两级货运市场研发中心、调度部门与34 家热电企业及地方政府主管部门建立联系沟通机制，了解电煤库存情况，发现库存量低于警戒天数时立即与电厂沟通，组织有效煤源，做好运输保障，确保电厂电煤库存量保持在7天以上。

为切实提高电煤运输效率，该局集团公司调度部门通过管内重车查询系统，加大电煤在途、到站作业、热电企业卸车的盯控力度，对电煤运输组织实行优先计划、优先配空、优先装车、优先挂运、优先卸车，做到站停不延时、运行不晚点、途中不保留，确保各环节紧密衔接。

近期，该局集团公司加强与黑龙江省各地市政府及重点用煤企业沟通对接，持续加大煤炭装车组织力度，确保电煤供给，满足居民生活用电需求。

2021年以来中国铁路昆明局集团累计运送煤炭934.36万t

截至8 月22 日，中国铁路昆明局集团2021 年累计运送煤炭934.36 万t。其中，发往发耳、柏果、小雨谷等电厂电煤20027 车、128.15 万t，同比增长14%。

云贵地区煤矿资源丰富，煤炭、焦炭运输一直是铁路重要的运输项目之一。为保障煤炭出省运输，2021年以来，中国铁路昆明局集团主动对接地方政府和企业，与客户建立日常联系机制，安排专人提供“一对一”服务，并在计划提报、货位保障、配空车、取送挂运等方面开辟绿色通道，同时大力推行煤炭运输散改集，协调物流配送和装车时间，努力做到现拉现装，减少因仓储产生的扬尘污染。

“眼下正值夏末秋初用电高峰，云南电力供需矛盾凸显，为保障电厂需求，减少企业运输成本，我们组织力量，走访工业园区，精准掌握市场需求，积极为管辖地区电厂电煤供应牵线搭桥，助力企业从省内采购优质褐煤，为实现‘保民生、保公用、保重点’，解决电力供需问题提供有力保障。”中国铁路昆明局集团曲靖车务段宣威站站长张锐说。

为提升电煤运输效率，保障电煤供应，铁路部门持续加大电煤装车组织力度，启动煤炭应急保供措施，对电煤运输采取了优先提报计划、及时取送、及时挂运的措施，优化调整运输方案，确保空车及时到位，重车迅速挂运。

同时，铁路部门严格按照相关货运杂费间断性减免政策，对天生桥站发往宣威站的褐煤采取装卸费下浮50%、免收取送车费的优惠政策，最大限度为客户节约运输成本，满足客户运输需求。

2021年以来中国铁路南宁局集团发运电煤1385.1万t

中华铁道网消息，截至8 月24 日，中国铁路南宁局集团有限公司2021 年累计发运电煤1385.1万t，同比增长21%。特别是7 月份以来，发运电煤222.3 万t，同比增长23.6%。

南宁局集团公司把保障电煤运输作为重要工作，年初与管内9家主要电厂签订运量互保协议，约定电煤协议运量1770 万t，与企业建立运量与运力双向互保机制，推动煤炭增运上量。截至目前，9家协议电厂2021年累计发运电煤1325.3万t，同比增加145.1万t。

针对暑期电煤运输需求旺盛的实际，该局集团公司积极落实电煤保供工作要求，强化电煤运输日常盯控，安排专人每日对接管内电厂电煤消耗、库存、船期等情况，对库存低于7天以下的电厂及时了解企业煤炭运输需求，启动电煤保供运输机制，全力满足生产用煤需求。

同时，他们强化到达端营销，联合港口共同完善与钢厂、铝厂、电厂等主要用煤企业联系机制，帮助企业协调解决靠港泊位、货物通关、堆场安排等问题，提升煤炭疏港效率，抓好主要煤运通道增量。7月份以来，该局集团公司日均装运电煤835车，同比增加143车。

调出回升 秦唐港口库存量大幅回落

近日，秦唐各港合计调进量大幅下行，而调出形势好转，调出好于调进，港口库存大幅回落。

调进量方面：受降雨和开天窗影响，叠加发运倒挂，大秦线运量环比下降11.83万t达到107.65万t，秦唐港口合计调进下降明显，日均调进114.3万t，环比减少13.8万t。具体减少港口主要是：新东港减少2万t、秦港曹西减少5.7万t、华能曹西减少1.4万t、秦皇岛港减少3.8万t、国投曹西减少3.5万t。

调出量方面：立秋过后，东北地区陆续开启冬储进程，叠加下游部分地区民用电需求仍然相对旺盛，且前期错峰生产的水泥、化工企业即将复工，本周拉运需求好转。秦唐各港合计调出日均131.8万t，环比增加7.2万t。具体增加港口主要是：新东港增加2.2万t、国投东港增加2.4万t、华电曹西增加2.9万t、秦皇岛港增加1.9万t。

煤炭库存方面：调出好于调进，北方港口库存阔步下行。截至8月25日，秦唐港口合计存煤1654.5万t，环比下降122.1万t。具体下降港口主要是：新东港下降5.6万t、国投东港下降18万t、秦港曹西下降35.7 万t、华能曹西下降3.1 万t、华电曹西下降18.7万t、秦皇岛港下降3万t、国投曹西下降44万t。

综合来看，“迎峰度夏”进程接近尾声，虽然下游气温回落，民用电负荷下降。但受东北冬储、工业用电旺季即将开启、中间港口库存低位、海运运费继续攀升、期货拉涨、进口煤补充作用有限等多重因素影响下，前期短暂下行的煤价再度迎来反弹。预计9月份，随着增产项目逐步落地投产，港口方面调进好转下，北方港口库存或迎来回补。

增产政策持续发力 供需矛盾何时缓解？

近日，煤市波澜再起，产地港口煤价携手上行。由于近期煤矿安全生产事故多发，增产释放的增量不及预期。终端日耗有所回落，整体稳定在旺季正常水平。市场缺煤现实并无明显改观，加上炼焦煤价格暴涨的刺激，市场看涨情绪渐起，动力煤价格也再次上行。

短期来看，近月合约临近交割，深贴水情况下，期现价差有回归需求，市场情绪偏强将使得现货易涨难跌。

但后期需要注意：一是，保供增产政策将持续发力。据国家发改委消息，近日又有16座鄂尔多斯露天煤矿取得接续用地批复，涉及产能2500 万t/a 左右，还有产能近5000万t/a露天煤矿将于9月中旬陆续取得接续用地批复。全部正常生产后，月可增加产量700万t以上。随着时间的推移，供应势必将逐步好转。二是，电煤传统需求淡季已经到来。进入9月份日耗将进一步走弱，终端采购紧迫性大为下降。同时，终端持续刚需采购下，库存水平较往年差值也在逐减缩小。面对高价市场煤，淡季采购意愿将较往年将更显偏弱。

综上所述，进入9月后，月初产地供应相对宽松，增产政策持续发力，供应量将稳步上升。叠加传统淡季，终端日耗即将面临大幅回落。此消彼长下，煤价有望迎来季节性回落。