量化交易对个股趋势影响

翁富

这两年那些基本面尚可、持续大涨、价格远超价值投资范畴的品种，能够维持这一表现的原因之一就是近年量化交易资金大规模增长。数据显示，国内量化资金每日为市场贡献约1500亿元的成交额。另外，沪股通、深股通进来的资金也有大量日内T+0回转交易，每日起码有数百亿规模。

形成上升趋势的个股被大量程序化资金介入，就会被推得更高、涨得更多。反之亦然，下跌趋势的个股一旦触发大量程序化资金介入，股价下跌更久、跌幅更大。

从9月9日华菱钢铁公开数据可以看到，深股通专用通道买卖量占当日最多。买入金额1.9亿元，卖出2.2亿元。这里的买卖大部分都是程序化T+0交易策略的成交。庞大的成交量对股价走势影响是明显的。（见图1、2）

中国化学9月10日深股通专用通道进来资金，采用跟随下跌趋势做空T+0交易策略。买量1.78亿元，卖出量2.28亿元。深股通专用通道各种外资都可来交易。出现买卖量不对等可能是其它非T+0交易策略者导致，也可能是量化机构为后市布局的仓底货。（见图3、4）

中颖电子9月10日深股通专用通道进来资金也是采用跟随上升趋势做多的T+0交易策略。买卖量都超過1.1亿元。（见图5）