汇丰银行碳中和战略分析及启示

刘明娟

2020年10月，汇丰银行（以下简称“汇丰”）提出了中长期碳中和战略目标——成为“净零银行”，计划分两步走：在2030年前实现自身运营净零排放，未来10年内提供7500亿美元至1万亿美元支持客户低碳转型;2050年前实现投融资组合净零排放。“净零排放”不是零排放，而是指新排放出多少温室气体，就通过各种方式消除等当量的温室气体，达到的最后结果是大气中温室气体增量为零。围绕“净零银行”目标，汇丰构建了较为完善的碳中和战略管理框架，在公司治理、业务发展、风险管理、评估披露等方面明确了方法路径。本文汇总梳理相关内容，为国内金融机构支持服务国家“双碳”目标提供借鉴与启示。

汇丰碳中和战略概要

多年来汇丰在可持续金融领域持续投入，连续多年被国际权威杂志评选为“全球最佳可持续银行”。为助力建设净零排放的全球经济，汇丰将支持客户低碳转型列为中长期四大战略重点之一。汇丰提出“可持续金融”是指：为符合ESG要求的项目所提供的金融服务;支持联合国可持续发展目标尤其是应对气候变化所提供的投融资活动。

汇丰碳中和战略背景

受新冠肺炎疫情和息差收窄等因素影响，2020年汇丰财务表现不甚理想：税后利润为61亿美元，同比下降34%;总收入为504亿美元，同比下降10%;净息差为1.32%，较2019年下降26个基点;ROE仅为3.1%，较2019年下降530个基点。

为更好应对外部环境变化、扭转经营下滑趋势，汇丰在其2020年战略报告中提出未来10年战略愿景——“开启新机遇”，为所服务的客户和社区抓住新机遇，成为客户首选的国际金融合作伙伴。为实现该目标，汇丰明确了四大重点战略领域，其中，“支持低碳转型，在2050年前实现投融资组合净零排放”成为四大重点之一。

汇丰碳中和战略框架

围绕“净零银行”目标，作为G20金融稳定理事会牵头成立的气候相关财务信息披露工作组（Task force on climate-related financial disclosures，TCFD）的支持机构之一，汇丰在公司治理、业务发展、风险管理、评估披露等方面都明确了具体的方法路径，构建了较为完善的碳中和战略管理框架。

公司治理方面。由董事会负责碳中和战略目标设定和整体规划，每年两次审议碳中和战略实施情况相关报告;由董事会风险委员会负责提供企业风险报告，管理气候风险、挖掘潜在机遇;由集团管理层、地区和业务条线管理者对各自业务和职能领域的气候风险管理负责，将碳中和战略评估指标纳入集团执行董事和高管层（Managing Directors）的平衡计分卡，在执行董事的长期（2021～2023年）激励计分卡中，碳中和战略执行情况占25%的权重。

业务发展方面。承诺未来10年内提供7500亿美元至1万亿美元投融资支持客户低碳转型，投资最具前景的碳减排方案等。

风险管理方面。将气候风险纳入集团风险管理框架，综合考量气候风险对零售信用风险、批发信用风险、弹性风险（resilience risk）、法律合规风险、声誉风险等五大主要风险的影响。

评估披露方面。定期披露二氧化碳排放报告，通过巴黎协定资本转型评估（Paris Agreement Capital Transition Assessment Tool， PACTA）等工具评估投资组合的气候转型风险等。

汇丰碳中和战略主要内容

如何实现自身净零排放

早在2011年汇丰就提出了减少碳排放的10年目标。2020年汇丰碳排放总量为40.6万吨，平均每位全职员工的碳排放量为1.76吨，较2011年下降近50%。汇丰承诺在2030年前进一步实现自身经营活动净零排放。实现路径上，汇丰采用“3R策略”（Reduce， Replace and Remove），即“减少”（reduce）碳排放，以清洁能源等低碳排放“替代”（replace）化石燃料高碳排放，购买高质量的碳信用额度完全“中和”（remove）剩余的碳排放量。汇丰2019年自身经营产生的碳排放中，能源占16%，商务旅行占6%，供应链占78%。能源方面，目前电力排放占92%，汇丰承诺未来10年减少电力消耗50%（以2019年为基准），而且作为RE100（Renewable Energy 100）行动成员之一，在2030年前实现电力全部来自可再生能源。目前汇丰主要通过在英国、墨西哥和印度等地采购风电和光电等绿电方式获得碳信用额度，未来汇丰还将继续扩大在其他市场的绿电交易和绿税采购。

如何支持客户低碳转型

2017年，汇丰承诺在2025年前提供1000亿美元用于可持续领域投融资。截至2020年底，匯丰已完成930亿美元，其中，帮助客户股权和资本市场融资669亿美元（占72% ），提供贷款200亿美元（占22%），直投和代客投资61亿美元（占7%）。汇丰承诺未来十年（2021～2030年）还将继续提供7500亿美元至1万亿美元支持客户低碳转型，其主要业务领域包括转型金融、可持续基础设施和可持续投资三大方向。

转型金融方面。主要是协助碳投放最多的行业分阶段减少排放，逐步实现公平转型，保持经济稳定。汇丰认为碳中和战略的关键是提供转型行业解决方案，尤其是挖掘新兴市场的发展机遇。2021年，汇丰协助中国银行发行国内首支转型债券，募集资金用于天然气发电、天然气热电联产及水泥余热发电项目。

可持续基础设施方面。主要是推动可持续基础设施成为全球主流资产。据OECD估计，至2030年可持续基础设施每年大约需要69亿美元投资。汇丰已与OECD、世界银行合作，在“FAST-Infra”（Finance to Accelerate the Sustainable Transition-Infrastructure initiative）行动中发挥领导性作用，推动可持续基础设施建设。

可持续投资方面。主要是为客户提供丰富的可持续投资产品，包括ESG债券、投资基金、ETFs、全权委托，结构化产品和绿色标记存款（green certificates of deposits），提供与环境相关的证券咨询服务等。

支持最具前景的碳减排方案

汇丰通过多元业务模式支持清洁技术、自然解决方案等最具前景的碳减排方案。一是成立专项债权投资基金，投资1亿美元支持清洁技术创新型企业;二是与世界资源研究所（World Resources Institute）和世界自然基金会（WWF）合作成立慈善基金，在2025年前投资1亿美元，将解决气候变化和零碳排放的技术设想推动转化为商业运用;三是与专业气候变化咨询和投资公司Pollination合资成立气候资产管理公司（HSBC Pollination Climate Asset Management），旨在成为全球最大的自然资源投资公司，设立自然生态和碳信用（carbon credit）私募基金，投资可持续农业、林业和水资源等自然解决方案领域。

气候风险管理

气候风险

目前，气候风险会导致金融风险的观点已成为业界共识。气候风险主要分为两类：一是由更频繁、更严重的极端气候事件及灾难所导致的实体风险;二是由低碳经济转型，包括政策、技术和客户行为变化等导致的转型风险。这两种风险都会对银行及其客户造成财务和非财务后果。汇丰将气候风险纳入集团风险管理框架，综合考量其对集团五大主要风险，即零售信用风险、公司信用风险、恢复风险（resilience risk）、合规风险、声誉风险的影响（见表1）。汇丰气候风险管理同样遵循其全球风险管理的五大步骤，即定义与启动、识别与评估、管理、汇总和报告。

气候风险量化分析

若要有效管理气候相关风险，就要识别和量化气候风险对主要金融风险指标造成的影响，包括对贷款和债券违约率，以及对企业、不动产和股票估值的影响。汇丰成立了气候风险专项行动计划，对气候风险进行识别量化和统计披露。

公司信贷业务方面。汇丰根据碳排放强度，将汽车、建筑与施工、化工、金属与采矿、石油与天然气、电力与公用事业列为六大高转型风险行业，并测算其风险敞口。同时，汇丰还持续对六大行业客户开展问卷调查，了解其气候转型战略和气候风险，挖掘低碳转型商业机遇（见表2）。

零售信贷业务方面。汇丰主要评估英国和香港（两地按揭业务占总体按揭业务规模的65%）在各种气候变化（如洪灾、山火和台风）情境下，可能产生的财务损失和对借款人还款能力的影响。根据目前测算，相关实体和转型风险都较为有限。

对于客户和投资组合层面所面临的气候风险，汇丰计划使用PACTA（巴黎协定资本转型评估工具，Paris Agreement Capital Transition Assessment Tool）进行测算。2020年汇丰首先在汽车行业启动试点，并在2021年全面扩展至其他五大高转型风险行业。

战略评估与信息披露

碳中和战略评估工具和指标

为确保碳中和战略目标的稳步实现，汇丰还明确了可衡量、可实现的评估工具和指标以及改进方向（见表3）。

碳排放测算

自2013年起，汇丰每年9月都会披露二氧化碳排放年度报告，并由普华永道提供鉴证服务。根据科学碳目标倡议（Science-Based Targets Initiative，SBTi），碳排放包含三个范畴（见表4）：范畴一是直接排放，指机构拥有或控制的排放源产生的排放，如自有锅炉房、自有车辆等;范畴二是间接排放，指机构采购电力、热力或蒸汽而造成的排放;其他排放为范畴三，如员工差旅的排放、价值链合作伙伴的排放等。汇丰的碳排放也包括以上三个范畴，并将碳中和目标分为自身碳中和与业务碳中和两部分。

建筑和交通所产生的能耗是汇丰碳排放最主要的两大来源。

建筑物碳排放=能耗×转换系数。其中，能耗数据尽可能通过仪表或者根据供应商提供的发票获得。若无法准确获得，则以类似建筑物或者其他公开行业数据为基础进行测算。相关转换系数根据碳排放不同分类，根据英国商业、能源及产业战略部（BEIS）所确定的化石能源系数、所在地或市场二氧化碳排放因子标准确定。

交通碳排放=行程距离×转换系数。其中，行程距离主要从服务供应商处获得，若只能获得出行费用，则按照当地标准估算行程距離。对于无法精确测量的排放，在相关国际标准和内部数据的基础上，汇丰使用调节率（uplift rate）进行估算。

借鉴与启示

在国家“双碳”战略目标背景下，对我国金融机构而言，汇丰碳中和战略及其实施路径具有较强的借鉴与启示意义。

加紧制定零碳转型战略和实施路径，建立完善的内部管理机制。一是在国家“双碳”战略宏观背景下，结合自身经营发展规划，加紧制定自身和客户零碳转型规划，分类施策、分步实施，明确时间表和路线图。二是建立战略执行评估体系，按年度评估战略推进效果，持续完善脱碳工作。三是制定内部治理框架，明确分工和责任，建立问责机制，加大考核力度，推动战略落地实施。

实行多元化业务模式，深化多元合作。一是对高碳排放、高环境影响客户，梳理其信贷余额，了解其低碳转型准备情况，充分发挥转型债券融资功能支持其低碳转型，并将企业碳减排情况作为授信依据。二是对具有显著碳减排效应的领域，包括绿色低碳和可持续投资市场，加强重点领域投研能力，综合运用投贷联动、债券发行、资产证券化、证券投资等方式予以大力支持。三是对未来发展前景广阔的绿色技术研发项目，与多方展开深入合作，通过风险投资、产业投资基金等形式予以支持，支持培育碳中和领域的科技企业。

加强气候风险研究和管理，纳入整体风险管理框架。一是建立气候风险识别和评估体系，对存量资产做气候变化的情景分析与压力测试，评估不同气候情境下资产质量变化状况，估算高转型风险行业的减值和信贷违约率变化以及对企业、不动产和股票估值的影响。二是将环境因素纳入风险管理工具和资产配置技术，融入整体风险管理框架，更好防范和化解其对经营绩效的影响。

夯实碳排放管理量化分析基础，加强碳中和战略信息披露。一是借鉴MRV（Monitoring、Reporting、Verification，即可监测、可报告、可核查）体系的做法，全口径核算和核查金融机构自身碳排放情况，必要时可聘请专业第三方机构提供核算和核查服务。二是准确核算主要业务板块的碳排放总量及碳强度（每百万元资产的碳排放量），依次识别出高、中、低碳资产的情况，在摸清底数和成本的基础上，制定碳减排行动方案和路线图。三是引入碳排放信息披露国际标准，尽快接轨TCFD等国际先进标准与实践，推动绿色转型。四是积极参与金融系统碳核算体系建设，逐步向供应链和投融资客户零碳排放目标迈进。

（作者单位：交银国际信托有限公司创新发展部）

责任编辑：杨生恒

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