卫哲：用产投思维赋能国潮品

赵路云

提要：提到国潮品牌，无论是备受年轻消费者青睐的国际潮流玩具 品牌泡泡玛特，还是跨境出海龙头品牌安克创新，其发展壮大都离 不开嘉御基金对它们的投资。专访嘉御基金创始人卫哲先生，我 发现他是用产投思维赋能国潮品牌的产投家。

跨领域经历让他成为有独到眼光的投资人

卫哲1993年从上海外国语大学毕业后进入上海万国证券公司，靠着细心和勤奋3年就成为万国证券资产管理总部的副总经理。后来他加入“普华永道”，两年内破格晋升2次，成为了普华永道史上最年轻的合伙人。此后，卫哲又进入世界五百强百安居，凭借出众的工作能力在32岁出任百安居中国区总裁，成为当时最年轻的世界五百强企业总裁。2006年，卫哲在马云的盛情邀约下加入了阿里巴巴，成为集团执行副总裁兼阿里巴巴电子商务总裁。2011年，卫哲离开阿里，成立了嘉御基金，实现了从职业经理人到投资人的转变。

跨领域的职场经历使卫哲成为有独到眼光的投资人。过去10年，卫哲带领嘉御基金助力30余家被投企业成长为独角兽企业，创造了超过1000亿美元的市值，用产投思维孵化了诸多家喻户晓的国潮品牌，比如新晋“网红”茶饮连锁企业“沪上阿姨”、被85后青睐有加的国产服饰品牌JNBY（江南布衣）、畅销北美等地区的国产数码充电品牌Anker（安克）等。为此卫哲荣获了2020第一财经年度投资人TOP50，嘉御基金也荣登“IPO早知道”2020IPO最佳投资机构榜。

用资本打造千亿级企业的投资逻辑

嘉御基金成立10年来，管理美元及人民币基金资产总额超过100亿元人民币，已投资项目约60个，覆盖零售和消费品牌、企业软件及服务、产业互联网、教育和培训及早期前沿科技等领域。在这些领域中，出于嘉御基金“看好、看懂和帮得上忙”的投资逻辑，卫哲在消费零售、企业服务、互联网电商三大板块形成了用资本力量打造千亿企业的投资逻辑。

卫哲认为从投资者角度找寻千亿元市值公司时，首先要从企业对用户群体的分析和定位做起。因为不同年龄层的用户群体有着不同需求，而深入研究用户群体年龄结构、特点、消费水平、生活习惯将有助于企业达成千亿目标。2020年12月，嘉御基金投资的泡泡玛特在中国香港交易所上市，市值超过千亿港元。嘉御基金之所以选择投资泡泡玛特，就是因为泡泡玛特对目标消费人群的消费习惯及消费心理的精準把握。在卫哲看来，95后消费者悦己大于悦人，好玩大于好用，盲盒形态成新一代消费者成瘾性消费。从泡泡玛特的会员体系中分类分级来看，有大量对于品牌高度忠诚的消费者持续地追随泡泡玛特，将其作为了一种身份标签和文化认同。

卫哲还提出了基于“人、货、场”孵化千亿市值企业的投资逻辑。以嘉御基金最近投资的新茶饮品牌“沪上阿姨”为例：“人”指的是新消费群体，主要是90后的消费者，有一定的购买力;“货”指的是现制奶茶或果茶，为新消费赛道的热门产品，深受90后消费者青睐;“场”指的是门店，新式茶饮单店规模小，线下点单和线上外卖共存的商业模式使该类门店的坪效较高。在卫哲眼中，未来“沪上阿姨”通过加深供应链布局，赋能加盟商，实现数字化升级，有可能实现从3000家门店到20000家门店的扩张，具备成为一家千亿元市值企业的潜力。

用产投思维赋能国潮品牌

卫哲认为，嘉御基金可以成为贝恩咨询和贝恩资本的联合体。与其他基金公司为被投企业提供投后服务不同，嘉御基金将增值服务放在投前，为企业提供战略和运营咨询服务，模块包括销售营销、人力资源、组织发展、业务模式升级和战略定位等。提供咨询服务后，约有一半的企业会转化为嘉御基金的被投企业，为嘉御基金本身创造有价值的投资机会。在众多的被投企业中，安克创新就是其中一个嘉御基金提供咨询服务后进行投资的成功例子。

安克创新是国内营收规模最大的全球化消费电子企业之一，专注于智能配件和智能硬件的设计、研发和销售，产品主要有充电类、无线音频类、智能创新类三大系列，销售渠道主要为海内外线上平台及海外大型连锁超市等线下渠道，在境外市场占领先的份额。安克曾连续3年进入全球最大传播集团WPP与Google联合发布的BrandZ?“中国出海品牌50强”榜前十强，并入选《2019福布斯中国AIoT百强企业-国际智能品牌》。2020年，安克创新在创业板上市，成为市值最高的上市跨境电商公司。在嘉御基金看来，安克创新销售的产品在国内是红海市场，但在跨境销售中是蓝海市场，其产品具有成本低质量好的优势，这种供应能力的优势在海外市场一骑绝尘。看中了安克创新这些优势后，嘉御基金免费为其提供咨询服务，率先提出出资意愿，与安克创新建立牢固的合作关系。目前，嘉御基金旗下郑州的致欧科技电子商务、南京的CUPSHE泳装、苏州的如果新能源也是参照安克创新主攻国内红海、海外蓝海的策略，企图复制安克创新成功的模式。

嘉御基金通过将对被投企业投后赋能放到了投前的投资模式与被投企业建立更稳定的合作关系，这种方式不仅能使嘉御基金更好地选择有潜力的标的，还可以避免与同类基金公司的竞争。因此，嘉御基金的投资组合会为其带来长期稳定的回报，嘉御基金也可以因此筛选出有潜力的企业，打造诸多百亿千亿元市值企业。

后疫情时代下，不断思考和洞察，在资本市场中保持清醒尤为重要，嘉御基金已经携手数十家企业出海，在各自的赛道中保持着领先地位。相信未来嘉御基金会赋能更多优秀的国潮品牌，让中国创造走进千家万户的视野，让中国品牌拥抱更广阔的世界舞台！