发挥金融资本赋能作用 促进高新技术企业创新发展

文/张志强 黄诗雅 关杰伦 谢晓娟

高新技术企业（以下简称“高企”）是高新技术产业发展的排头兵，是推动产业转型升级、创新驱动发展的冲锋队，也是促进经济高质量发展的生力军。经过多年的发展，高企已成为广东省上市企业的中坚力量，在推动产业链、创新链整合重构，加快实现经济高质量发展方面发挥了重要引领作用。因此，广东省应当进一步强化对高企上市的服务意识和责任意识，加大对高企的培育力度，支持高企积极登陆资本市场实现上市融资，助力高企做大做强。

一、广东上市高企发展情况

（一）高企是IPO上市企业主力军

近年来，广东省扎实推进高企培育发展工作，推动高企数量持续增长，截至2020年年底，全省高企数量突破5.3万家，分别是江苏省、北京市、浙江省的1.65、1.87、2.29倍，创历史新高。

随着资本市场服务创新驱动政策措施的不断完善，高企已成为广东省上市企业的重要主体。“十三五”期间，全省高企中上市企业数量呈波动式增长，占A股IPO上市企业比重较大并逐年增加，2020年占比高达到90%（详见图1）。企业募资额也呈现相似增长趋势（详见图2），除2018年外，五年间各年度上市高企的累计募资额占全省上市企业募资额比重均超过60%。表明广东省2017年实施的高新技术企业树标提质行动取得了显著成效。

图1 广东省A股上市高企数量

图2 广东省A股上市高企累计募资额

（二）经济发达地区高企优势显著

“十三五”期间，广东省A股上市企业共有259家，分别比浙江省、江苏省、北京市多41家、42家和140家，在全国排名第一，占五年内全国A股上市企业总数的18.93%。

从数量上看，全省上市企业中，共有214家高企，占五年内上市企业数比重为82.63%。从地域分布看，上市企业数量与地区经济发展水平有着密切联系。广东省上市高企主要分布在珠三角经济较为发达的城市群，占全省上市高企总数的92.99%，在粤东粤西粤北地区占比较少。其中，深圳市上市企业数和上市高企数均位列全省第一；其次是广州市和东莞市，上市高企占上市企业比例均超过60%；其余地市五年间上市企业数量较少，但上市高企占上市企业比例较高，特别是珠海、肇庆、梅州等6个地市上市企业均为高企（详见表1）。

表1 2016—2020年广东省各地市上市高企数量

从融资情况看，受经济发展状况、资源禀赋以及产业结构等因素的影响，广东省上市企业和上市高企虽然募集资金总量较高，但存在明显的区域不均衡。近五年，深圳市上市企业和上市高企累计募集资金均位列全省第一，占全省上市企业和上市高企累计募集资金比重均超过50%；广州市上市企业和上市高企累计募集资金的全省占比分别为13.53%、10.87%，位列第二；江门、肇庆、揭阳、阳江、清远、云浮等6个地市上市企业和上市高企累计募集资金明显低于其他地区，占比均不足1%。

（三）IPO上市为创新注入资本动能

自2016年以来，广东省上市企业首发募集资金呈波动式增长态势，年均增长率为20.74%。除2018年外，上市高企的首发募集资金和增发后累计募集资金，占上市企业募集资金比重均超过55%（详见表2）。省内高企获得创业风险投资、上市融资股本也大幅提升，年均增长率分别为50.6%、63.5%。2020年，全省A股市场IPO募资额达448亿元，同比增长21.24%。其中，上市高企获得风险投资349.1亿元，IPO募集资金401.4亿元，上市后总股本增至10253.6亿元。尽管近两年我国的市场和投资受到中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情以及主要经济体增长放缓等因素的影响，但广东省高企在IPO市场的表现依然强劲，融资规模不断提升，为高新技术产业发展注入了资本动能，对优化区域产业结构、助力经济高质量发展发挥了重要作用。

表2 2016—2020年广东省A股上市高企募集资金额

二、广东促进高企融资与上市的主要做法与成效

（一）加强高企融资上市相关顶层设计

近年来，为深入贯彻国家创新驱动发展战略，推动金融与科技深层次融合，广东省委、省政府及省直各部门制定出台了促进包括高企在内的科技型企业挂牌上市的系列政策措施，推动科技金融赋能创新经济，支撑广东省高企不断发展壮大。2017年，省科技厅制定出台《广东省促进科技型企业挂牌上市专项行动方案》，全面支持高企融资与上市，提升企业自主创新能力。2018年，省政府制定出台《广东省降低制造业企业成本支持实体经济发展的若干政策措施》，提出加强对挂牌上市企业财政支持，降低企业融资成本；随后于2019年制定《广东省推广第二批支持创新相关改革举措工作方案》，提出设立科技创新专板作为广东省区域股权市场的核心板块，积极拓宽高企融资渠道（详见表3）。

表3 广东省促进高企融资上市的主要政策措施

（二）打造高企挂牌上市“后备军”

为培育上市高企“后备军”，广东省建立了科技型企业挂牌上市培育数据库，以国家、省高新技术企业数据库为基础，从中选取场内外交易市场的培育对象入库，推动入库高企挂牌上市。建立和完善了企业挂牌上市培育数据库省市共享机制，按照高企发展阶段（培育期、初创期、成长期、成熟期）对库内高企进行分类，分别作为区域股权交易市场、新三板、创业板、中小板、主板的培育对象；同时，引导各地市对入库企业的人才、用地、项目建设等予以综合性政策支持。2016年至今，广东A股IPO上市企业中高企数量达214家，占上市企业数量的82.63%，高企已成为广东省上市公司的主力。

（三）加强高企挂牌上市的辅导培育

广东省定期评测遴选广东省内创新综合实力百强企业、成长千强企业等创新标杆高企，优先引导汇聚民间资本、技术、人才、项目与标杆高企进行对接，联合省内股权交易中心面向尚未改制的高成长高企提供侧重于改制上市、合规治理、金融工具使用、优先挂牌等方面的培训与辅导。此外，实施了科技孵化育成体系提质增效行动，引导各孵化机构加强科技辅导，推广“孵化器+天使投资+创业企业”持股孵化模式，加大孵化器与银行、担保等金融机构的合作力度，提升对高企的孵化育成能力。

（四）大力发展创新创业投资

广东省积极对接粤港澳大湾区科技成果转化基金、中科院科技成果转化母基金等国家级基金，吸引25只创业投资基金在省内落地注册，基金总规模达30亿元；引导60家创业投资企业面向高企等科技型企业开展投资，投资金额39415万元。省直部门通过联合设立、整合组建等方式建立广东省创新创业基金、深圳市天使投资引导基金等大资本规模创业投资机构，其中省创新创业基金的资金规模高达71亿元，重点投向高新技术产业。截至2020年年底，省创新创业基金共设立71只二三层母子基金，投资项目451个，投资金额135.48亿元，覆盖16个产业集群，培育43家公司上市，目前已完全退出项目68个，退出金额47.52亿元（投资成本25.16亿元），退出收益率为88.87%。广州洋湾创投小镇等创投聚集区建设同样取得积极成效，截至2021年3月，广东省金融高新区核心区共引进项目1075个，累计投资规模超1665亿元。省内创业投资基金规模的持续发展壮大，为高企融资上市提供了充足资金支持。

（五）加大高企挂牌上市的扶持力度

为加快促进高企挂牌上市，在省级层面，制定出台了《广东省降低制造业企业成本支持实体经济发展的若干政策措施》，对境内申请上市的民营企业，每家补助资金不超过300万元；对挂牌广东省高成长中小企业板的企业，按照融资金额的3%给予补助，每家补助资金不超过300万元等。广州、深圳、佛山、东莞、珠海等市也出台配套措施，进一步激励辖区内高企挂牌上市，如广州市分别对挂牌成功、完成股份制改造、券商签约辅导的企业给予100万元、20万元、50万元奖励补助。省内各地区均对在主板、中小板、创业板、新三板、省级以上股权交易中心挂牌上市的高企，在申报科技计划项目、科技创新平台建设和申请享受各项普惠性财税支持政策时给予重点支持。

（六）推动高企在新三板、区域性股权交易市场挂牌

近几年，广东省建立和完善了与全国中小企业股份转让系统的对接机制，搭建科技型企业新三板挂牌促进会等专业平台，为高企进入新三板交易市场创造条件。在区域性股权市场，建设了以“一板两层六平台”为主要内容的科技创新专板，为挂牌高企提供挂牌展示、托管交易、投融资服务、培训辅导等服务，有效开拓融资渠道，缓解企业融资难问题。截至2021年7月1日，共有51家广东高企在科创板挂牌上市，占全国科创板上市企业总数（311家）的16.39%。

（七）提升促进高企融资上市服务水平

为提升对高企融资上市的服务水平，广东省设立了省科技金融综合服务促进会、科技金融服务中心、科技金融综合信息服务平台等重要科技金融服务平台，加强对省内担保机构、信用评级机构、律师事务所等各类科技金融中介服务机构的规范管理，为高企挂牌上市融资提供有力服务支撑。同时，面向全省高企工作管理人员，以及高校院所、风投机构、部分行业龙头高企的相关负责人，定期举办广东省科技金融研修班，针对科技金融政策、多层次资本市场发展、金融工具运用等内容进行培训和交流。省科技厅等部门持续加强相关政策的宣讲力度，创新启动高企服务团等系列服务活动，重点解读高企优惠政策及企业挂牌上市实务操作，为面向有融资需求的高成长高企提供金融对接路演，推动高企与金融资本精准对接。

三、面临的问题与挑战

尽管广东省上市高企发展态势良好，但也面临着一系列问题和挑战，一些发展瓶颈依旧存在。

（一）上市高企后备梯队建设不足

自2017年以来，资本市场监管趋严，上市门槛进一步提高，全省上市高企增速总体呈下降趋势，2018年上市高企数量和募集资金甚至出现负增长。此外，全省上市高企占高企总量比重相对较低，2016年—2020年占比均不足0.3%，高企证券化程度相对较低。全省上市后备梯队建设有待进一步加强。

（二）上市高企区域、行业分布不均

广东省上市高企主要以电子信息、先进制造与自动化和新材料三大领域为主，2020年，三大领域上市高企数量共占全省上市高企总数约81.48%，其他领域数量相对较少。此外，省内上市高企主要分布在珠三角地区9市，其他12个地市上市高企数量仅占全省上市高企总数约7%。全省上市高企呈现行业分布不均、区域分布不均衡的双重特点。

（三）高企上市政策环境有待优化

根据《广东省降低制造业企业成本支持实体经济发展若干政策措施》（粤府〔2017〕90号），相关政策仅针对境内上市的民营企业，国有上市高企或境外上市高企均无法享受该项政策支持。同时政策宣贯覆盖面有限，企业对资本市场及扶持政策的认知不足，在一定程度上不利于调动高企上市的积极性。

四、对策建议

龙头高企上市不仅促进企业自身创新发展，而且引领区域产业创新链融通发展，为区域经济高质量发展注入强大资本动能、创新动能。结合广东省高企发展优势及高企挂牌上市面临问题与挑战，研究提出以下建议：

（一）持续实施高企树标提质行动计划

强化高企在国家、省重大战略部署中的定位及作用，建立健全促进高企高质量发展的创新政策措施，完善高企协同发展环境，夯实高企培育发展基础。省市联动引导支持企业加大研发投入，鼓励领军企业组建创新联合体，牵头承担国家和省重大科技项目带动中小企业创新发展，加速科技成果转化和产业化。大力培育产业链缺位企业、核心企业，培育发展未来型企业，推动高企量质双提升。

（二）完善企业上市政策体系

结合高企发展实际需求，持续完善企业股改、股权激励、挂牌上市等政策体系，加大上市扶持基金的支持力度，持续扩大奖补、税收减免、土地等优惠政策覆盖面，推动高企上市做大做强。加快多层次资本市场体系建设，完善多元化企业融资机制，拓宽融资渠道及平台，降低企业融资成本，支持引导企业进行内部改革，提升企业融资能力。进一步推进投贷联动，鼓励商业银行与投资机构、中介机构加强合作，为企业提供全周期、综合化金融服务。

（三）强化高企上市后备梯队建设

持续开展广东省高成长千强高企遴选，并将其纳入全省高成长科技型企业库。加强对入库企业动态监测，及时掌握后备企业发展进程，有针对性地加强对入库企业的优质创新资源对接，并根据入库企业的不同阶段和相关指标实行针对性扶持。对不符合产业政策、业绩持续下滑、上市迟迟不推进、出现重大事故和失信行为的企业及时清理，健全挂牌上市高企后备梯队。此外，对于高企发展相对薄弱的地市，进一步加大招商引资力度，持续引进优质企业入驻，逐步培育和发展高企上市后备力量。

（四）加强高企上市融资服务

加快建设“线上线下”相结合的上市融资服务站点，建立多部门参与的协同工作体系，通过企业融资路演、上市挂牌政策宣贯、创新金融产品、培训辅导等形式，加强高企上市对接服务。重点支持“双十产业”上市公司增发融资，促进企业做大做强。搭建企业与金融机构、证券监管部门的沟通交流平台，完善相关配套机制。实施高企上市精准服务，瞄准企业上市过程中存在的问题，主动靠前问需，加快企业上市步伐。发挥优质上市企业带头作用，推广优质上市及挂牌公司经验做法，推动更多高企股改及上市。