房企年初密集发债

一南

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根据研究机构近日发布的报告称，2021年房企到期债务规模（不含2021年将发行的超短期债券）预计将超过1.2万亿元，同比增长36%，并历史性地突破万亿大关。今年1月份，房企境内外拟发债规模已超过1500亿元，逼近去年的最高点。

﹥﹥﹥               点评

年初房企密集发债，其中多与2015年放债潮所导致的今年债券到期有关，不少房企发新债，还旧债。据不完全统计，截至2021年1月27日，发行债券的房企包括碧桂园、万科、宝龙、世茂、旭辉、新城、龙湖、建業等多家房企，募集金额合计约近千亿。

房地产是资金密集型的行业，一定程度上，房企能够获取的资金规模以及成本直接影响到自身的发展路径。繁荣销售额的背后，是房企对资金的饥渴，也是房企对金融机构依赖的体现。房企偿债压力日趋增加，对房企的资金实力要求越来越高。一方面，过去几年，房企快速扩张“创新”融资渠道，助推规模增长的同时也留下了巨量的债务。另一方面，去年8月的“三道红线”融资新规出台后，房企面临的融资环境更加严格，大规模、高杠杆融资扩张模式难以为继。

1月26日，2021年中国银保监会工作会议以视频形式召开。会议明确，要毫不松懈防范化解金融风险。保持宏观杠杆率基本稳定。严格落实房地产贷款集中度管理制度和重点房地产企业融资管理规定。

在融资新规“三道红线”及房地产贷款集中度管理新政的影响之下，房企规模扩张仅靠融资显然不是最优解。房企财务降杠杆将是主旋律，未来房企融资主要以借新还旧为主，融资增速或将下降。“三道红线”将倒逼房企提升自身产品力及经营能力，减少对融资依赖，提高项目去化，加快开发周期。