哪些基金更抗跌？

赵新江

2021年第一季度，A股市场先涨后跌，公募基金整体业绩仍跑赢市场，部分基金

凭借主动调仓换股和组合均衡，在股市巨震中呈现抗跌属性。

年前投资的心态：“冲啊，暴富离我不远啦！”年后投资的心态：“绿我可以，别绿我基金！”投资者被市场“绿”怕了，现在不仅没有“暴富”的想法，甚至只要少亏点就很满足……

面对全市场接近8000只的公募基金产品，投资者如何选择是个难题。专业人士表示，比起某些“网红”基金，“能涨抗跌”、有持续超额收益能力的长跑基金或是更优选择。

公募基金整体业绩领跑

2021年第一季度，A股市场先涨后跌，公募基金整体业绩仍跑赢市场，部分基金凭借主动调仓换股和组合均衡，在股市巨震中呈现抗跌属性。

截至3月26日收盘，各主流市场指数基本磨平了前期涨幅，绝大多数指数涨幅告负。创业板指、科创50年内跌幅超7%，高位买入的投資者损失惨重。然而，在股市快速调整中，主动权益类基金仍然以主动管理能力，斩获了超越市场的投资收益。

Wind数据显示，截至3月26日，今年以来混合型基金平均收益率-2.62%，普通股票型基金平均收益率-2.84%，目前略跑赢同期沪深300指数-3.33%的跌幅。部分主动权益类基金甚至逆市获得较好收益，展现了比较好的投资能力。

比如，广发价值领先今年逆市斩获28.22%的收益率，暂为主动权益类基金冠军，安信鑫发优选、广发多因子、宝盈优势产业等多只基金，今年收益率也超过20%，超额收益非常显著。

分结构来看，在第一季度股市巨震中，医药、消费、电子等跌幅惨重，化工、钢铁、金融等顺周期表现相对抗跌。公募重仓股的大跌、市场风格的切换，也让公募基金积极调仓换股，将投资赛道面向低估值、顺周期方向，并且更为注重组合均衡和分散投资。

从近期抗跌基金的投资策略和重仓股可以发现，通常情况下这些产品都是偏左侧布局，逆向投资策略，换言之，这些产品多是买入了一些较为冷门的股票。

比如，天能动力、华荣股份、华铁股份等一些冷门股跻身基金前十大重仓股;工银瑞信战略转型主题基金中，也重仓持有了中国建筑、坚朗五金等建筑行业个股，以及银行、保险股;安信动态策略也重仓了建筑、地产股，在今年第一季度基金净值走势稳健。

专家表示，抗跌基金的净申购所带来的规模快速增长，主要会影响基金经理的投资策略：一方面，净申购量比较大的话，会拉低产品的整体仓位，影响产品净值表现;另一方面，如果基金经理持股是偏好逆向策略、偏好中小市值股票的话，基金经理就需要挖掘更多的优质标的，以承载新进资金。

投研人士表示，基金规模和业绩是相辅相成的关系，规模的稳定是做好业绩的前提，但短期规模的大幅波动，将对业绩产生负面影响。

抗跌基金开始限购

据《上海证券报》报道，近日，广发价值领先混合、广发睿毅领先混合、安信动态策略A等多只基金发布了暂停大额申购的公告，这些基金今年以来都取得较好回报。

日前，广发价值领先混合发布了暂停大额申购业务的公告。公告显示，为了保护基金份额持有人利益，自2021年3月23日起，该基金暂停投资者单日单个基金账户通过申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）合计超过100万元的大额业务。

广发睿毅领先混合也于近日发布了限购公告。公告显示，为了保护基金份额持有人利益，自2021年3月23日起，该基金调整为暂停单日单个基金账户通过申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入合计超过100万元的大额业务。

除此以外，还有金元顺安元启、安信动态策略A等多只公募基金均启动了大额限购的模式。公告显示，金元顺安元启、安信动态策略A分别自3月24日、3月23日起，单日单个基金账户累计申购金额不超过5万元和50万元。

上述采取限购措施的基金今年以来都取得了较好的业绩。Wind统计数据显示，截至3月22日，广发睿毅领先混合、广发价值领先混合、金元顺安元启、安信动态策略A今年以来的投资回报率分别为18.94%、31.92%、2.67%和3.39%。

业内人士表示，当前，在市场剧烈震荡之下，基金投资者不免将目光投向了抗跌的基金产品。而部分基金资金净流入过快，一方面会加大基金管理的难度，另一方面也会摊薄利润，损害基金原持有人的利益。因此，部分基金暂停了大额申购。

如何寻找抗跌基金

目前，面对着基金市场的大起大落，基金经理们也成了被吐槽的对象，甚至有基金出现了13天巨亏30%的情况，还有基金经理入职13天亏了14%的记录，寻找抗跌基金成为今年基金投资的主要命题。

业内专家建议，寻找抗跌基金从四个方向入手：

首先，股票仓位控制。持续下跌市场，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法是降低基金持有股票资产的仓位。

其次，投资组合的稳定性。在市场下跌过程中，基金频繁调整，换手率增大，因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值的缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。

再次，下跌市场中的基金分红也值得关注。在震荡市环境下，选择分红的方式以锁定基金投资利润，避免基金净值下跌对持有人利益造成损失。

最后，严格遵守基金合同。每一种基金产品均有其投资风格和特点。投资者选择此类基金，就是选择此类基金的风格和特点，而偏离基金合同的规定，将直接导致基金净值增长的不稳定性。

除了上面几点，投资者选择基金定投还需要注意以下几个方面：

第一，基金类型的选择。由于基金定投首先要求投资者能够长期投资，所以可以选择权益类基金进行投资。毕竟，从历史数据看，权益类基金整体业绩更好。

第二，定投日可以选择发工资日。很多投资者在月底会发现没钱投资，出现了断供。建议你在发工资日当天或者第二天定投，这样能够强制储蓄投资。

第三，小钱投资切忌贪多。一定不要贪多，定投最重要的是坚持。如果每次定投金额对你而言比较多，那么就很难坚持。

市场涨涨跌跌，每次遇到调整，难免紧张，采用基金定投，则会减少这种情绪，让理财更加轻松。此外，基金定投能够为投资者带来投资收益的“微笑曲线”，需要投资者对市场长期上涨具有坚定的信念。相信资本市场沉浮，有退潮就一定有涨潮。在中国经济长期向好的背景下，整体趋势向上不变，权益市场的长期收益也会得到助力。

第二季度行情展望

今年第一季度末，公募基金已开始密集布局第二季度及全年的投资方向。

多位投资人士表示，随着全球疫情防控的推进，全球和国内经济快速复苏，顺周期板块、疫情受损标的、碳中和受益标的，以及估值和盈利匹配的核心资产，将成为他们后市重点布局的方向。