劳动节前后北方港口现货煤价大幅冲高

从环渤海地区现货动力煤的日度走势上看，五一劳动节前后的两周时间，在动力煤期货价格不断冲高的带动下，北方港口现货煤价大幅冲高，截至5 月8 日，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 现货动力煤的交易报价已经分别达到900 元/t 左右和820 元/t左右，均比4 月23 日的价格提高了100 元/t 以上。影响近期北方港口动力煤市场的主要因素有以下4个方面。

第一，动力煤期货价格持续大涨。进入5月份之后，动力煤期货市场上的多头，借助期货“提保”与北方港口现货动力煤资源短缺，演绎“逼空”行情，近月合约（ZC105）、主力合约（ZC109）等多个合约的交易价格继4月底之后再度冲击涨停或大幅度上涨，截至到5 月7 日收盘，5 月份动力煤期货合约（ZC105）收盘价格达到921.0 元/t，最近5 个交易日累计上涨了134.2 元/t，日均涨幅高达36.4 元/t，极大激发了同期北方港口动力煤市场的看涨热情；与此同时，鉴于期货动力煤价格升水明显，随着5月份合约交割期的临近，北方港口的贸易企业从4 月下旬开始采取参照期货收盘价或者结算价进行定价交易，从而助推现货煤价大幅走高。

第二，短时期内澳大利亚煤炭进口无望。5月6日，国家发改委发出《关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明》，决定自即日起，无限期暂停国家发改委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。这也意味着，限制澳洲煤炭进口的政策短期内将无解，或将影响未来我国进口煤炭资源、渠道、数量、质量等一系列问题，对国内动力煤、炼焦煤价格构成利好，是劳动节过后动力煤期货和现货价格大幅度上涨的主要原因之一。

第三，北方港口动力煤库存低位运行。尽管大秦线的煤炭发运量已经由检修期间的日均99.1万t，提高到了检修之后日均128.5万t的高负荷状态，但是由于累计时间较短，对北方港口动力煤库存偏低局面的改善作用尚不明显，截至5 月6 日，北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）的煤炭库存仅比4 月30 日提高了55.3 万t；北方四港的“货船比”指标继续运行在合理估值的下线之下，动力煤市场的供求关系继续呈现卖方市场格局（见附图1），促使近段时期北方港口现货煤价上涨。

第四，动力煤市场心态略显浮躁。在现货动力煤持续、大幅上涨的形势下，一些消极因素几乎被无视。主要体现在：主要产地煤炭产量不足、抢煤和出矿价格不断上涨等，各种影响动力煤市场的信息不断，并成为北方港口贸易企业挺价的源动力；动力煤期货市场上极致性的“逼空”行情使得现货市场无所适从；进入5 月份之后，卖方“多少钱卖都嫌低”和买方“多少钱买都嫌贵”形成强烈反差；现货煤价在4、5 月份消费淡季时期持续上冲，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 主流动力煤品种的现货交易不断刷新历史同期最高纪录，价格走势和价格水平均超出市场各方的心理预期；主管部门关于“增产增供、稳定煤价”的努力始终未停、相关措施不断出台，市场对此难免心存忌惮。