财政货币政策对经济增长作用分析

[摘  要：在疫情的背景下，财政赤字货币化成为热议的话题之一，是否应当支持财政赤字的增加以及研究财政货币政策对经济增长的作用成为一个重要问题，我们通过分析财政货币政策对经济增长作用来解释是否应当实行财政赤字货币化。

关键词：财政赤字;货币政策;经济增长]

一、引言

在2020年上半年相关疫情的袭击下，中国和世界的经济形势发生了极大地恶化。1～3月，最初疫情在中国大陆蔓延，而中国由于全国管控经济增长产生了巨大的下降，根据中国统计局数据显示2020年第1季度GDP负增长6.8%，疫情尤其对第二产业冲击很大，全国经济直到3月底全国才逐渐复工复产。

二、理论分析

许多学者对于财政政策或者货币政策对于经济增长的关系的研究主要局限于财政政策对于经济增长的作用或者货币政策对于经济增长的作用，这具有很大的片面性。本文主要从研究财政政策与货币政策两者对于经济增长的影响角度进行研究。财政政策、货币政策使用最早源于凯恩斯的思想，他认为财政政策的各种手段在经济社会的运行中通过乘数效应可以加倍的带来产出的增长。20世纪70年代，弗里德曼主张单一规则的货币政策。至此政府开始重视与货币政策的使用。美国供给学派强调通过控制货币数量来抑制通货膨胀，并且应对财政预算进行平衡。

三、统计分析

利用统计学方法对收集到的经济增长率、财政赤字占GDP比重、广义货币供应增加率这些数据进行定性分析，研究财政赤字与经济增长的关系、广义货币供应量与经济增长的关系。

1.财政赤字与经济增长的关系

财政赤字规模的扩大。意味着采用财政支出的扩大，减税或者增加公债发行规模这三种方式，按照凯恩斯的理论表现在，第一，财政赤字通过由政府购买带来的;第二，通过税收政策或者发行公债对居民的消费或者收入带来提高从而刺激居民的消费需求，最终带来对于国民经济整体的影响;第三，财政支出促进投资的增加，从而作用于经济增长。从这个角度来说，凯恩斯主义的理论认为财政赤字与经济增长是成正向关系，图1用96年到19年的数据也可以总体上反映财政赤字与GDP的关系但从图上来看，财政赤字对经济增长的促进作用存在滞后性，原因可能在于财政赤字增加的年份往往是经济增长乏力的时期比如1999年和2009年，此时政府更可能采取增加财政赤字的措施拉动经济增长，但政策的实施往往需要一定的时间才能作用于经济增长本身，因此财政赤字的实施存在滞后性。

2.广义货币供给增加率与经济增长的关系

根据传统的凯恩斯学派的理论认为货币的增加会通过利率渠道，最后对总需求产生影响，从而对宏观经济产生作用。理性预期学派则认为，中央银行实行货币政策应当是公众不可预期到的，如此才能影响总产出水平。因此从经济理论的角度来说。经济学家认为货币的增发与经济增长成正向的关系，图二可以展现这一点，只是从高峰和低谷来说，货币政策相较于经济增长，波动幅度更大，而且对经济增长的影响具有较为明显的滞后性。产生这样的现象的原因在于首先货币增发可以一定程度的影响经济增长。但是经济有自动稳定的效应，所以经济增长较为平缓，然后货币增发需要进入经济循环之中，对经济社会产生广泛的影响之后才能带来经济的增长，比如2009年M2增发达到最高点，然而经济上涨到最高点直到2011年才实现。

四、结论建议

基于以上的研究本文提出以下建议。

第一，应适当的支持实行财政赤字货币化。在今年疫情爆发的影响下各行各业都受到了极大的冲击，第一第二第三产业的增加值都大幅下降，最严重的是第二產业所受的影响。为了应对疫情的冲击，中国政府罕见的没有设定2020年的经济增长目标，而是强调六保六稳。稳定经济基本盘，保障经济社会有序运行。在这样的背景下。支持进一步的扩大财政赤字，增加财政赤字货币化水平配合货币政策的调控来促进经济的整体复苏，稳定就业市场。我们实证研究的结论也表明适当的增加财政赤字货币化。对国内整体的货币数量没有很大的影响。因此应当支持财政赤字货币化。但是应当注意的是财政赤字货币化缺乏市场的约束，若是央行直接购买国债。会导致市场无法通过国债二级市场中的参与者正确辨认国家的国债的价格，从而扭曲市场信号，造成价格扭曲，甚至在长远来说可能会造成系统性的风险。

第二，对于货币政策的实施应该更加灵活。通过实证发现。在长远来说，货币政策比财政政策更有具有效性。但货币政策也存在滞后时间较长的问题。因此在疫情的背景下，应当适当的放松货币政策，定向的对受疫情影响最大的中小微企业提供贷款，然后配合积极的财政政策从而促进经济快速复苏。

第三，从长远来说，应该进一步的推动财税改革和国企改革，使得财政资金进一步的退出竞争性的领域，而转向公益保障事业。从而提高财政政策带来的财财政乘数效应真正作用于所需要的实体，提高财政政策对经济增长的有效性。

参考文献

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作者简介

冯思宇（1995—），男，汉族，山西省长治市 在读研究生 福建师范大学 政治经济学。

福建师范大学经济学院  福建  福州  350108