2021年2月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2021年2月，中债-新综合净价指数下降0.21%，至99.59点;10年期国债收益率上行10BP，至3.28%。债券市场波动性整体适中，10年期国债收益率波动率处于历史值的21%分位数。

信用风险监测

2月，债券违约规模环比上升。当月新增违约或展期债券12只，规模合计为138.17亿元，月度违约率为0.24%;新增违约或展期企业2家，除已违约或展期的债券外，还存续15只待偿债券，规模为286.30亿元。

2月，信用利差走势分化。5年期AA级产业债信用利差收窄15BP，至141BP;5年期AA级城投债信用利差稳定在155BP。新发行公司信用类债券资质整体上升，其中债市场隐含评级（以下简称“隐含评级”）平均得分上升0.13分，至85.43分。存量公司信用类债券隐含评级边际下调，其隐含评级指数下降0.17%，至96.14点。隐含评级下调债券共293只，占存量债的比重上升0.15个百分点，至1.50%;涉及发行主體48家，数量居前三位的行业分别是建筑业、综合、租赁和商务服务业。

流动性风险监测

现券流动性下降。2月，日均现券交易量环比下降21.79%，至0.67万亿元;换手率环比下降0.16个百分点，至0.58%。

货币市场流动性边际宽松。2月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.25%，环比下降24BP。月初BR007达全月最高点3.20%，低于上月高点130BP。流动性分层幅度收窄。中小银行与大型银行的平均融资成本利差上升2BP，至3BP;非银行金融机构、非法人产品与大型银行的平均融资成本利差分别下降27BP和30BP，至20BP和28BP。利率债与非利率债的担保品利差下降16BP，至40BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率整体稳定。2月，债券市场总体杠杆率为110%，环比持平，同比下降1个百分点。杠杆率高于200%的机构占3.77%，以券商资管、基金专户、券商自营为主。从各类机构的杠杆率来看，全国性商业银行持平，城市商业银行、农村银行类机构、外资银行上升;保险机构、券商自营、信用社上升;银行理财、保险产品、社保基金、年金下降，证券基金、基金专户、券商资管、信托计划上升。

回购风险监测

回购担保率整体下降。2月末，未到期质押式回购总体担保率下降0.76个百分点，至108.51%;未到期买断式回购总体担保率下降1.34个百分点，至105.79%。本月无担保率低于97%的融资方。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：印颖鹿宁宁