日本对华直接投资与中日海运货物量关系的实证分析

（大连海事大学 交通运输工程学院，辽宁 大连 116026）

0 引言

改革开放四十年以来，中国国民经济不断发展，综合国力和国际影响力也实现了历史性的跨越，中国已经成为全球最大的外资流入国。国际投资不仅是推动一个国家和地区经济发展的重要力量，也是世界经济一体化的必然趋势。2019 年11 月《国务院关于进一步做好利用外资工作意见》发布，该文件表明国家高度重视外商投资在我国经济发展中不可替代的重要作用，并且国家致力于更好地激发市场活力、提振外商投资信心、保护外商投资合法权益，并且支持地方加大对外资的招商引资力度，稳定外商直接投资规模，支持外商投资新开放领域，优化外商直接投资结构。

中国和日本是东亚最重要的两个经济体，也是世界上最重要的经济体。中日两国自1972年实现邦交正常化以来，两国的经济关系迅速发展，彼此间的依赖性和互补性越来越强，同时中日两国的国际物流也发展迅速。国际物流是不同国家和地区之间货物交易往来的重要桥梁，也是保障国际经济进一步发展的重要基础。国际物流的快速发展，能够促进物流成本降低，优化整个国际物流供应链，快速响应国际市场需求，从而增加出口产生的比较优势和竞争优势，进而增强国家吸引外资投资的比较优势。当前中国已是世界第一大贸易国，90%左右的外贸运输量通过海上运输来完成，海洋已成为中国对外经济活动的重要场所和战略空间。本文通过数据分析把握中日海运物流发展和变化轨迹，以实证研究分析日本对华直接投资对中日两国海运货物量的影响。

国内已有很多文献研究日本对华直接投资与中日两国双边贸易的关系。王洪亮和徐霞[1]、吴明宇[2]、李季和赵放[3-4]等的实证研究结果总体上都表明日本对华直接投资对日本进出口中国贸易均为正向影响，日本对华直接投资促进了中国进出口日本贸易。李圣华和朴银哲[5]针对日本对华直接投资存量和中日进出口贸易额进行研究，结果表明，长期而言，日本对华累计直接投资对中国进口日本贸易为正向影响，日本对华累计直接投资对中国出口日本贸易为负向影响。岳垣[6]研究了中日两国进出口贸易总额以及海运进出口货物量，实证分析表明中日两国国际物流与双边贸易为相互促进作用。

基于以上分析可知，国内关于日本对华直接投资与贸易之间关系的研究大部分使用的变量是中日进出口贸易额，使用中日进出口货物量的甚少；使用直接投资流量的很多，采用直接投资存量的较少，且部分学者将日本对华直接投资流量的简单加总视为直接投资存量，数据缺乏可靠性；采用中方数据的研究较多，采用日方或国际数据较少。因此，本文利用日方统计数据，以中日海运货物量以及日本对华直接投资存量为变量，使用Johanson 协整检验，研究日本对华直接投资与中日海运货物量之间的关系。

1 日本对华直接投资对中日海运货物的影响

中国是日本进行对外直接投资的重要对象国。根据中国国家统计局的统计数据，2018 年中国实际利用日本对华直接投资37.98亿美元，占中国实际利用外资总额的2.8%，是中国第三大外资来源国家。根据日本财务省的统计数据，截止2018年，日本对华直接投资存量为1 237.75亿美元，占日本对外直接投资存量的7.5%，并且制造业是日本对华直接投资的最主要行业，占日本对华直接投资的74.1%，在制造业分类中，日本对华制造业直接投资主要集中于机械器具，2018 年日本对华机械器具直接投资占日本对华制造业直接投资的61.9%[7]。

日本对华直接投资主要表现为两种形态，第一种是以生产为主要目的投资，日方向中国投入大量资金，通过转移生产地，利用中国的劳动力以及资源等方面的优势，在中国建立生产基地，实现比较优势的动态转移，这类投资主要伴随着生产设备、原材料以及零部件等对中国进行转移，会增加中国进口日本的货物量，并且大部分制成品返销日本以及销往其他海外市场，促进了我国出口贸易量。但这种投资同时会导致一部分中国出口日本的原材料货物流被替代。第二种是以中国市场为目的投资，这类投资主要集中于电子、机械和运输机械等技术密集型制造业，其中特点最为鲜明的是日本汽车制造业，随着日本向中国投入大量资金，各类混合所有制经济进入中国汽车行业并成为汽车行业发展的主体，这类投资为中国带来大量进口的零部件，增加了中国进口日本货物量。因此，本文针对中日两国由于投资产生的货物流以及减少的货物流进行深入分析。

2 实证分析

2.1 样本来源与变量选取

本文选取的样本为1996-2018 年日本对华直接投资存量和中国进出口日本海运货物量的年度数据。日本对华直接投资存量（SFDI）数据来源于日本贸易振兴机构（JETRO），单位为百万美元，统计规则为：直接投资存量=股份资金余额（市场价格推算）+再投资收益结余+其他资金结余。中国出口日本海运货物量（EX）和中国进口日本海运货物量（IM），单位为t，数据整理来源于日本港湾统计年报。具体数据见表1。选择1996-2018 年共23 年数据进行回归分析，同时，为了消除时间序列中可能存在的异方差性，减小数据的波动性，对原数据进行对数化处理。定义对数化处理后数据为LnSFDI、LnEX、LnIM。

表1 数据详情

2.2 单位根检验

当经济变量是时间序列时，首先必须要检验时间序列的平稳性，避免出现“伪回归”的问题。时间序列平稳性，是指时间序列的统计规律不会随着时间的推移而发生变化，即变量的随机过程特征是稳定的。单位根检验是时间序列平稳性检验中最常见的方法。本文采用ADF检验方法对变量的平稳性进行检验，检验结果见表2。经ADF 检验得出LnSFDI、LnEX 统计量的值均大于5%显著水平，不能拒绝原假设，是非平稳的时间序列数据。将所有变量进行一阶差分之后，所有变量在1%的显著水平下，拒绝存在单位根的原假设，因此，本文所有变量均为一阶单整序列。

表2 单位根检验结果

2.3 协整检验

通过单位根检验发现所有变量是一阶单整的时间序列，变量之间可能存在长期稳定的关系，因此，可以对模型进行协整检验，判断变量之间是否存在协整关系。本文采用Johanson 协整检验的方法进行协整检验。在进行Johanson协整检验之前，需要确定VAR 模型的最佳滞后期，本文根据HQ 信息准则、SC信息准则、AIC信息准则、FPE最终预测误差及LR统计量选取最佳滞后期。由表3可以看出，滞后期为3的VAR模型最理想。由于协整检验是对无约束VAR模型进行协整约束，因此，协整检验的VAR模型的滞后期确定为2。协整检验是从没有协整关系的原假设开始进行，协整检验结果见表4、表5。

表3 滞后阶数的确定

表4迹检验结果表明，原假设r≤1的迹统计量为18.05，大于5%的临界值15.49，r≤2 的迹统计量为1.87，小于5%的临界值3.84，即5%的显著水平下存在2个协整关系。表5的最大特征值检验结果表明，原假设r≤1的最大特征值为16.19，大于5%的临界值14.26，r≤2 的最大特征值为1.87，小于5%的临界值3.84，即5%的显著水平下存在2 个协整关系。综合两种检验结果，表明日本对华直接投资存量、中国出口日本海运货物量、中国进口日本海运货量之间存在协整关系。经过标准化的协整关系得出进口模型和出口模型的估计结果如下：

表4 协整检验迹检验的检验结果

表5 协整检验最大特征值检验结果

式（1）和式（2）中括号内的数字为相应系数的标准误差。回归方程中所有系数标准误差在5%的显著性水平下通过系数显著性检验，它们对被解释变量的作用显著。模型R2拟合度以及调整R2拟合度都比较高，模型估计值与样本观测值之间拟合度较高。方程的显著性检验F 值很高，其相伴概率为0，说明回归方程解释变量与被解释变量之间的线性关系整体回归效果显著。

从方程回归结果可以看出，中国进口日本海运货物量与中国出口日本海运货物量为相互促进关系，中国进口日本海运货物量增加，中国出口日本海运货物量也相应增加，同样中国出口日本海运货物量增加，则中国进口日本海运货物量也随之增加。从方程估计结果看出，中国进口日本海运货物量每增加1%，则中国出口日本海运货物量增加0.94%；中国出口日本海运货物量每增加1%，则中国进口日本海运货物量增加0.94%。这说明中国进口以及出口日本海运货物之间存在互补性，符合中国出口日本制成品、中国进口日本零部件等中间产品的现状。但日本对华直接投资存量对中国进出口日本海运货物量的影响则完全相反。日本对华直接投资存量增加，相应的中国进口日本海运货物量增加，但中国出口日本海运货物量却减少。从方程估计结果得出以下结论：日本对华直接投资存量每增加1%，则中国出口日本海运货物量减少0.15%；日本对华直接投资存量每增加1%，则中国进口日本海运货物量增加0.15%。我们从中可以发现，直接投资存量对中国出口日本海运货物量为负向影响，而对中国进口日本海运货物量为正向影响，这与一些使用直接投资流量数据作为直接投资存量的相关论文得出的结论有出入。这就从另一个角度反映出一个被众多学者提出的观点，中国已经从“世界工厂”逐渐转变为“世界市场”，外商逐渐重视中国市场以及中国消费者，外商投资从简单的加工组装转为更加重视对中国市场的投资，采购零部件等逐渐实现中国本土化，其生产经营活动开始逐渐围绕中国市场需求进行。

3 结语

2020 年《外商投资法》的实施，标志着中国外资开放水平向高水平、宽领域的世界前沿标准看齐，中国越来越重视外商投资。日本作为中国最重要的合作伙伴之一，中日贸易关系也面临着新形势下的新挑战。从实证分析结果可以看出，日本对华直接投资长期内对中国进口日本海运货物量产生正向影响，主要是中间产品的进口量增加，与此同时，中国进口日本货物量的增加会引起中国出口日本货物量的增加，主要体现为制成品的出口量增加。日本对华直接投资长期内对中国出口日本海运货物量产生负向影响，从这一结果可以反映出，日本投资者的投资目的越来越侧重于中国市场，制成品的销售目的地更侧重于中国市场，这就导致中日企业之间的竞争越来越激烈。近几年以低价劳动力为目的的劳动密集型外企纷纷退出中国市场，而转移到劳动力更加低廉的东盟国家，如菲律宾、越南、马来西亚、泰国等，中国逐渐失去劳动力成本的竞争力，取而代之的是以中国庞大市场为目标的外商投资正在逐渐增加，也预示着中国将会向“世界市场”的转变，但同样意味着国内企业将面临更加激烈的市场竞争，这也激励着国内企业做出相应的转变，提升自己的技术创新能力，增强自己的市场适应能力，提高自身竞争力。