选好股，买对时机

郭向非

在对机构投资者的业绩追溯中可以发现，长期收益上，择股重要性远大于择时。就个人投资者而言，对股票买入后不涨的忍受度较低，需要择股与择时并重。

择股择时，本质上是胜率与赔率的综合考虑。高胜率且同时高赔率的个股，通常只存在于题材短线中;对趋势+价值交易体系，则需要有很强的基本面挖掘能力，基本面发生重大变化，价值重估预期强的大黑马。

选好股，一个避免踩雷的简单办法，就是只关注500亿市值以上的大白马及行业龙头。两市4000余只个股，市值500亿以上的不到300只，大大缩减选股范围。当然，大市值也有长期不涨的垃圾股，小市值里也有好股票，关鍵在基本面。

我们以未来三年业绩预测为基础，对比业绩增速与三年估值，大致判断个股好坏。这里也要辅助看多年财务报表，主要是营收利润的匹配，以及经营现金流体现的利润质量。合理估值甚至低估的公司，业绩成长及估值提升都是获利来源。这就从基本面长期逻辑上奠定了赔率基础，长期胜率也会相对高。

基本面好，只能说明长期看，股价能跑赢多数个股，这不意味着短期不会下跌，也不意味着买入后就能快速上涨。而买入就涨的短期胜率，是值得努力追求的，这就需要择时的胜率赔率考虑。下面以这两周在《股市嘚吧嘚》视频里，与大家交流的几只个股作出说明。

东方财富是5月10日提示的，证券板块龙头，基本面远强于其他证券股，在于其强大的基金销售实力，业绩增速两倍于其他主要券商，当时不到30倍估值。技术择时角度，2月高点回调，长期平台筑底，错过4月中旬启动的第一波上涨，等待回撤至25日线支撑，这是一个技术高赔率买点。

强趋势个股，往往胜率更高，关键是提升赔率。上升趋势，尤其加速阶段，不必追高买入，耐心等回撤支撑后的赔率提升。至于短期胜率，主要考虑指数震荡，酿酒、医药、新能源等抱团板块，都有较大反弹涨幅;指数拉升需要新力量加入，超跌的证券就可能成为新方向，当时关注板块还有军工。证券后续表现符合预期，5月14日股价大涨，与13日中基协公布公募基金销售数据有关，东方财富跻身前5名，这有运气成份，但思路无疑是正确的。

再看当时关注的中航沈飞，近30%的业绩增速，对应不到30倍估值，在军工股里算优秀的，尤其是其整机龙头地位。板块反弹早中期，大市值龙头是机构资金最喜欢的，躲不过去;中后期板块上涨趋势已定，才会挖掘二、三线补涨。

技术择时看，同样高点回调至前期平台。与东方财富不同的是，这波起涨前并无明显的资金介入信号。基本面再看好，趋势交易者都不要参与弱势震荡，更遑论下跌趋势不断创新低。如果看好超跌，或者困境反转预期加强，都需要资金主动介入，改变其下跌趋势。4月30日一季报业绩大降发布后，股价大跌，但次日即强势收回，这是一个强反转信号，真正奠定第一波反弹的标志是5月11日的冲击涨停。

5月17日提示的中际旭创，同样基于超跌高赔率思路。作为光模块龙头，+20%业绩增速对应16倍估值，技术反弹走势也是板块内相对强的。

与低位高赔率不同，另一种趋势价值思路，是关注相对高位的强趋势个股。短期胜率有保证，赔率一是来自业绩高成长对估值的消化，二是通过技术择时提升。技术买点重在低吸，一是均线系统支撑，如视频里交流的汤臣倍健的25日均线，新雷能的50日均线;二是结构形态低吸，这在均线系统比较混乱情形下，关注大形态结构强势下的突破支撑位。

图1 近期关注股走势图