借力政策人工智能行业“待飞”投资者布局宜紧盯细分赛道龙头

张娅

随着移动互联网发展，机器让我们的生活越来越便捷，其积累的海量信息数据也为人工智能的发展提供了基础。由此，随着人工智能技术逐渐成熟，社会效率的提升将是颠覆性的。

在这样的背景下，人工智能已经上升为国家战略，在国民经济体系中处于优先发展的位置。在“十三五”规划中，AI产业至2030年市场规模达到10万亿，与2018年底互联网的11万亿与房地产的15万亿相当，可见人工智能的定位是经济引擎级别行业，从投资的角度左侧布局这一板块细分赛道龙头，或许会有“戴维斯双击”的机会。

人工智能场景应用愈发明晰指数化投资或尽享红利

人工智能的发展经历了一段较长过程，2017年和2021年是产业两个重要的分水岭。2017年后，人工智能產业的发展主要也是基于机器视觉和听觉技术展开，进行商用，例如开始发展的人脸识别、指纹识别、语音识别，并将它们运用安防监控、闸机打卡、手机解锁支付、翻译、语音文字转换等。

2021年可能是人工智能应用顺势起飞之年。当前其应用场景越来越明晰，例如，过去计算机视觉主要还是局限于指纹识别、人脸识别，安防监控等有限领域，语音识别仅局限于录音笔、翻译机等领域。现在，这两类技术可应用的智能场景，已经被扩展到包括智能家居、自动驾驶、无人超市、医疗影像分析、智能驾驶操作等诸多方面。

当下处于人工智能产业爆发的前夕，那么该如何投资？首先我们认为要投向人工智能板块，大方向应该是指数化投资。因为人工智能行业目前仍处于方兴未艾的快速发展阶段，产业格局尚不稳定，仍然会有概念炒作类型的公司。因此在当前阶段，布局这一产业投资个股风险会相对较大。

一键投向跟踪人工智能板块指数的ETF产品，可以充分享受人工智能行业良好发展前景。比如像人工智能产业指数，该指数50只成份股基本覆盖了人工智能产业的基础架构层和应用层。基础架构层包括云计算、芯片和IDC等各个领域，应用层则包括智能安防、智能语音识别、智能驾驶、智慧教育等各个领域。

板块龙头业绩喜人投资需鉴别公司老产品的AI赋能

根据Wind数据统计，人工智能指数成份在2020年、2021年和2022年三年的一致预期净利润增速分别为36.43%、40.07%和28.3%，均处于较高水平。目前该指数的估值水平为50倍，较之于创新药、计算机及半导体等科技板块，处于偏低水平。

其中细分赛道的龙头股财报业绩较为喜人。举例分析，从目前披露的一季报来看，服务器龙头企业浪潮信息预计一季度盈利2.2亿元-2.6亿元，同比增长60%-90%。车联网龙头德赛西威公布的一季报净利润2.28亿元，同比增长312%，其中智能座舱、智能驾驶以及自动泊车业务齐推进，助力公司业绩持续向上。语音识别/智慧教育龙头企业科大讯飞，受益于疫情带来的教育、医疗、智慧城市等业务需求提升，一季度实现扭亏为盈，净利润1.2亿元-1.4亿元。

但是，投资该板块的棘手问题是：人工智能公司可大约分为两类，第一类为从既有新技术出发比较纯粹的公司;第二类则为各个行业龙头公司转型，利用AI技术为公司老产品提高附加值的公司。以智能家居行业为例，这个行业既有像科创板某上市公司那样比较纯粹从事智能扫地机器人业务的公司（例如石头科技、科沃斯等）;也有像传统家电龙头开始转型智能家居业务发展的公司（例如美的、格力等）。

如果投资第二类混业经营公司的话，那么受制于传统业务的拖累，我们很难享受到人工智能行业发展带来的累累硕果。而对于混业经营问题，对应人工智能产业的股票指数不能仅仅采取简单的市值加权指数。比如把从事智能家居行业的个股采用市值加权，那么传统的白电龙头权重会非常大，但纯粹从事智能家居业务的上市公司权重则非常低。

（作者系华富基金指数投资部总监，文中提及个股仅做举例。不做买入或卖出推荐）

附表 人工智能产业指数前十成份股一览