浅析人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响

张环

【摘 要】文章依据大量的历史统计资料，首先深入剖析了我国进出口贸易现状和汇率的变动情况。其次在前人对汇率变动和进出口贸易关系的理论及实证研究的基础上，收集1999—2018年人民币对美元汇率和进出口贸易总额时间序列数据进行了相关性分析和检验，分析人民币汇率波动是否对中国进出口贸易有所影响，得出的结果表明人民币汇率波动的确对我国进出口贸易存在着显著的影响，而且对我国出口贸易具有不可忽视的影响。最后根据人民币汇率的波动对我国贸易收支的显著影响提出政策建议，只有保证汇率的平稳波动，才能保證国际贸易收支相对稳定[1]。

【关键词】人民币汇率;进出口贸易;相关性分析;变动;影响

0 引言

汇率是指两个国家之间货币兑换的比率，也可以看作是一个国家的货币对另一种货币的价值。毋庸置疑，人民币汇率是人民币兑换他国法定货币的比率，代表人民币的对外价值，由国家外汇管理局在独立自主、统一性原则的基础上，参照国内外物价对比水平和国际金融市场汇率浮动情况统一制定。

人民币汇率作为调控进我国出口贸易、改善国际收支平衡的重要政策手段，其波动对国际贸易收支有着显著的影响。2010—2014年，我国人民币较美元逐渐升值;但近几年，即2015—2019年，人民币较美元逐渐贬值。具体变现为人民币和美元的汇率从2010年的1美元可以兑换6.769 5元人民币下降至2014年的1美元可以兑换6.142 8元人民，人民币升值;而2015—2019年1美元可兑换的人民币数量有所回升，人民币贬值。分析具体原因是我国加入世贸组织后，贸易形势有所改变，更多国内产品开始走向国际舞台，尤其是近十多年来我国积极发展与周边国家的友好贸易往来、开展陆上丝绸之路和海上丝绸之路经济带，带动了我国出口贸易快速发展。因此从整体来看，我国国际收支一直处于顺差，即出口大于进口，人民币贬值。本课题通过研究人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响，一方面对研究我国的进出口情况有着巨大的现实意义，另一方面也可以在当今形势下对我国进出口政策提出切实可行的建议[2]。

1 我国人民币汇率政策发展及波动分析

正确把握汇率至关重要，但是重要的不是汇率的具体点位，关键是汇率机制要正确，要正视汇率均衡水平的动态调整。均衡汇率是判断汇率水平是否失调及汇率政策是否需要调整的主要客观依据，是汇率理论中的核心问题之一。所以，只要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，中央银行就能达到一定的经济目标，我国国内贸易、进出口贸易便能平稳进行。

1.1 人民币汇率波动趋势及影响

2005年7月21日，我国对完善人民币汇率形成机制进行改革，即汇改，其主要内容是参考“一篮子货币”进行调节，实施以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个“货币篮子”，同时参考“一篮子货币”计算人民币多边汇率指数的变化。自人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升值。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，新人民币汇率制度的平稳实施充分证明了“以市场供求为基础、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动汇率制度”符合我国汇制改革主动性、可控性、渐进性的要求。我国许多商业银行的资本构成中，美元资本通常都占有一定的比例，但是这次汇率调整，使商业银行的外币资本金总额明显缩水。

由图1可知，受我国所处的国际大环境的影响，2010—2019年人民币汇率波动较大，按照其波动情况通常可分为升值和贬值两种情况。人民币升值是相对于其他货币而言的，就是人民币的购买力增强，其影响因素主要是国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。相反，人民币贬值指人民币的购买力下降。人民币升值与贬值均会对我国商品市场、金融市场等造成巨大影响。

1.2 人民币汇率波动的影响

1.2.1 人民币升值的影响

（1）积极影响。首先，人民币升值有利于国内企业到货币相对贬值的发达国家投资建立国产商品销售网络。其次，人民币升值有利于国内资本到海外投资，提高了国内资本的利用率，打破发达国家长期的技术封锁，对引进国外先进技术和促进国内企业的技术进步有着深远的意义。再次，长期以来，我国的出口导向战略一直依靠劳动密集型产品的扩张，使出口结构长期得不到优化，人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，进而提升产品档次，促进我国的产业结构调整。最后，鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象。

（2）消极影响。首先，削弱了我国国内企业的出口竞争力，导致进口商品价格下降、出口商品价格上升，刺激了进口贸易的增加，使商业银行的国际结算业务和结售汇收益受到显著影响，部分国内企业经营困难而大量裁员，失业率增加。其次，会使即将前来中国投资的外商成本增加，在这种情况下，他们可能会放弃对中国的投资，将资本转向其他发展中国家。最后，人民币汇率升值会导致国内企业生产成本增加，降低中国企业的利润率，同时影响国内货币政策的稳定，财政赤字也会随着人民币的升值而增加，金融风险将不可避免[3]。

1.2.2 人民币贬值的影响

（1）积极影响。首先，人民币的兑换能力减弱，那么相应的美元、英镑等外币对中国商品的购买力就会上升，外国人可以用同样的钱买到更多的东西，外国企业对中国商品的需求量增加，能拉动外贸，推动我国出口产业的发展。人民币贬值后，出口商品的利润会相应增加，企业就有了更大的降价空间。因此，人民币汇率持续贬值实质是对出口企业进行补贴，帮助企业出口，保护落后低端产业。随着出口量的不断增加，国内工厂为了满足增长的国际需求，需要大量雇佣劳动力、加大产能，给国内提供了更多的就业机会。其次，外国人来华旅游费用降低，促进了旅游业、服务业的发展，能够推动产业转型升级，提升旅游地区百姓的收入水平。

（2）消极影响。首先，人民币的实际购买力降低，物价上升，通货膨胀率上涨，严重时很可能会发生滞涨现象，给国民生活造成严重冲击。其次，人民币贬值会导致国内资本市场资金大量外流，金融市场不稳定，容易在国际贸易中引起贸易摩擦，不利于我国社会经济及国际市场的稳定。再次，进口产品的物价会大幅上升，消费品进口价格升高，从而带动整个产业链成本增加，最终会转嫁给消费者。最后，人民币若是持续贬值，向市场发出不乐观的信号，会使国际资本外逃，国内资产泡沫破灭，引起金融市场混乱。

2 实证分析

2.1 数据来源说明

本文主要讨论的是人民币汇率变动与进出口贸易之间的关系，且由于我国实行的是间接标价法，美元又是相当程度上的国际通用货币，因此本文使用人民币对美元汇率表示人民币汇率状况。根据西方经济学原理，人民币升值能够促进我国进口产业的发展;人民币贬值有利于带动我国的出口产业发展，因此本文分别对进口贸易、出口贸易进行探究，以期能够更准确地反映人民币汇率变动对进出口贸易的影响。

2.2 变量平稳性检验

为消除异方差性，本文对原始数据进行取对数处理，使用LnEX表示出口贸易总额，Ln IM表示进口贸易总额，LnHL表示人民币对美元汇率，本文通过我国1999—2018年人民币对美元汇率和进出口贸易总额时间序列数据构建VAR模型，并探究二者之间的关系，构建VAR模型的前提条件是原始数据必须为平稳性时间序列或者非平稳性时间序列但满足协整关系。对LnEX，Ln IM和LnHL进行平稳性检验，结果见表1。

表1中，Ln IM和Ln HL的ADF值为-3.187和-3.132，P值分别为0.037 8和0.042 0且在5%的水平下显著，说明Ln IM和Ln HL在5%的水平上为平稳的时间序列。Ln EX的ADF值为-3.003，P值为0.053 7，在10%的水平上显著，说明，Ln EX在10%的显著性水平上为平稳的时间序列[4-5]。

2.3 模型构建

2.3.1 模型设定

依据所选择的数据，为了研究人民币对美元汇率（HL）对进口（IM）的影响状况，选择人民币对美元汇率的对数（Ln HL）为影响因素，模型如下。

2.3.2 参数估计

选择最小二乘法估计上述模型，估计结果见表2。

从表2的参数估计结果可以看出，参数的经济意义在合理的范围内;拟合优度为0.81，拟合情况良好;Ln HL这个解释变量的伴随概率很小，解释变量显著。

2.3.3 得出回归模型

2.4 人民币汇率变动对进出口影响程度的分析

2.4.1 对进口贸易的影响

通过模型1可以看出，人民币汇率变动对进口贸易存在负面影响，一般而言，当人们普遍预期未来人民币汇率会上升时，由于人是理性人的假设，所以进口商会在当期减少进口，而在未来增加进口，以期获得更大的利润率。

2.4.2 对出口贸易的影响

通过模型2我们发现了一个十分矛盾的现象，汇率对出口影响为负，这与我们的经验不符，推测模型内可能存在内生变量，导致估计不准确，而且目前中国的对外贸易尚处于探索和发展阶段。

2.5 模型的不足与漏洞

模型只考虑了汇率对进出口的影响，没有考虑其他影响因素。这在一定程度上导致模型2出现了与经验不符的情况，也说明了单变量研究的局限性;没有考虑滞后期的影响。一般来说，汇率的波动不会只影响当期，很可能会对后续产生影响[6]。

3 结论与启示

本文得出的主要结论如下：人民币汇率波动不仅对我国进出口贸易产生重大影响，也对人民生活安定、国民经济持续快速健康发展及世界金融的稳定具有重要意义。中央银行应当保持汇率稳定，抓住机会进行转型升级，争取更大的国际定价权，使我国进出口贸易可以更好更快地发展。保持人民币汇率稳定不仅有助于提高我国的国家形象，也有助于中国更广泛地参与国际事务，为中国与其他国家的交流、对话打下一个稳定的基础，有利于我国经济的稳定。根据以往经验来看，一个国家若货币汇率不稳定，短周期内存在持续较大的波动，首先会造成内部不稳定，人们会根据市场上对货币的预期，自己内部先乱起来，给国内经济发展和稳定造成极大压力。其次会造成外部不稳定，外汇储备随着本国货币汇率的变动而变动，外汇储备过多地增加或减少，会对国内经济稳定造成巨大的压力，使经济发展存在诸多不确定性。最后汇率波动会造成货币政策调整局面更复杂，宏观经济运行受到巨大的冲击。

为了我国经济的稳定和进出口贸易的持续健康发展，中央银行在进行汇率调整时，不能单一地考虑汇率波動的影响，还应考虑政策制定的时滞性，以及其他相关经济政策的调整，让汇率政策与其他经济政策协同发挥作用，共同推动国民经济的平稳发展。此外，我国企业应抓住汇率变动的时机，积极吸引外资，引进国外先进技术，开发和研制具有国际竞争力的新型产品，提高商品价值，促进高新技术产业的升级与发展，为我国提高国际地位输送源源不断的能量。近年来，人民币在国际市场上的影响力不断增强，国际地位也在不断提高，越来越多的国家对人民币投下信任票，许多国家已经将其纳入外汇储备。目前，我国经济正处在高速增长阶段向高质量发展转型，强力地推进了我国经济的稳健增长，这为人民币国际化发展提供了强有力的支撑，是人民币国际化的支柱和根本动力。

参 考 文 献

[1]邱娟，林萌，王波.中国进出口贸易对人民币汇率的影响分析[J].科技和产业，2020，20（5）：1-7，14.

[2]胡旭.人民币汇率变动对我国进出口贸易影响研究[J].时代金融，2020（10）：55-56.

[3]邹宏元，崔冉.实际汇率和关税税率变动对中国进出口的影响[J].数量经济技术经济研究，2020，37（2）：143-161.

[4]张靖璐.人民币汇率变动对中国与澜湄五国贸易进出口的影响[J].科技经济市场，2020（1）：53-55.

[5]陈泽雨.人民币汇率变动对经济发展变化的实证分析[J].农村经济与科技，2019，30（24）：90，97.

[6]黄广群.新形势下人民币汇率与我国进出口贸易动态关系——基于VAR模型的实证分析[J].淮海工学院学报（自然科学版），2019，28（2）：65-69.