139家公司净利润实现翻倍增长真绩优公司获机构资金增持

刘增禄

截至本周四，两市有113家A股公司完成了2020年正式年报的披露，另外还有888家公司提前发布了业绩快报，整体来看，有912家公司2020年的业绩表现基本确定。虽然如此，但若仔细观察可发现，不同公司的业绩增长“含金量”差距颇大，有的是靠主营业务的稳定带来业绩增长，也有的是靠外延收益一次性增厚所致。在业绩的持续增长下，部分公司还获得了机构资金的青睐，如顺络电子、和而泰等公司不仅在去年四季度期间得到机构资金的增持，且在今年以来还获得外资的加仓。

139家公司净利润实现翻倍增长

截至3月中旬，A股上市公司2020年年报披露期已行至过半，但从正式年报披露家数来看，目前仅有113家，占全部A股比重不足3%，这对于投资人了解A股公司基本面来说显然是远远不足的，好在除了正式年报外，还有888家公司提前发布了年度业绩快报，这在一定程度上为投资人投资提供了重要参考信息。

结合历史数据对上市A股的业绩快报进行分析，在2019年度，两市有2060家公司发布了业绩快报，以快报中披露的营业收入、净利润、营业利润3项主要财务数据与之后公布的正式年报数据对比，营业收入的吻合度最高，671家公司业绩快报数据与年报正式数据零差异，1062家公司快报与正式年报数据差异小于1%，数据完全匹配或差异极小的公司占比高达84.13%。虽然净利润与营业利润的快报披露数据与正式年报差异有所偏大，但快报所公布的净利润和营业利润与实际年报的数据差异幅度小于5%的比重仍在70%以上。

观察目前已公布2020年正式年报或业绩快报的1016家上市公司，净利润实现盈利的有953家，和2019年度相比，723家公司全年盈利的同时，净利润实现了正增长。而如果叠加公司营业收入进行统计，目前有613家公司确定或大概率确定2020年营业收入和净利润实现了双向同比增长。从净利润额统计，招商银行的盈利能力最强，年度净利润高达973.42亿元，与此同时，海螺水泥、保利地产、中信证券、海康威视等公司的盈利能力也十分优异，2020年度均超过百亿元。

统计数据还显示，目前有17家公司全年净利润在百亿元以上，且相较2019年实现了增长。从增长幅度统计，139家公司净利润相较2019年度实现了翻倍增长，圣湘生物、仕佳光子-U、达安基因、东方生物、之江生物、华鑫股份的业绩增速最为抢眼，相较2019年净利润额均同比增长10倍以上。

部分公司业绩获外延收益粉饰

虽然不少公司全年净利润快速增长，但若结合营业收入的增速可以看到，有的公司两项数据差距颇大，让人对其业绩大幅增长的持续性有所怀疑。我们以南方轴承为例，2020年公司实现的3.94亿元净利润较2019年大幅增长了832.96%，但同期公司营业收入同比增速却仅有14.37%。通过观察不难发现，公司的年度净利润得到了外延收入的较大粉饰。南方轴承参股的江苏泛亚微透科技股份有限公司于2020年10月16日在上交所挂牌上市，公司所持泛亚微透股权按以公允价值计量且变动计入当期损益，由此推动了公司年度公允价值变动收益大幅增加，从而有效增厚了公司的利润。

表1 年度净利润增长超过10倍的公司

同樣业绩增速有待推敲的公司还有广东鸿图。快报披露，广东鸿图2020年实现了1.46亿元的净利润，较2019年大幅增长了429.51%，而同期的营业收入却出现了5.26%的同比下滑。对此情况，公司表示，2020年初受突发新冠肺炎疫情影响，公司短期内订单急剧下降，上半年经营业绩出现亏损，但随着国内疫情逐步得到控制，国内经济逐渐复苏，增速转正及汽车厂商销量加快恢复的情况下，各板块加大业务开拓力度，公司下半年订单增长超预期，但由于上半年疫情对公司全年业绩影响较大，所以整体营业收入同比仍未实现正增长。其实进一步观察则可看到，公司净利润实现同比快速增长的原因离不开上年同期计提大额商誉减值导致对比数据基数偏低的影响，2019年度，广东鸿图净利润额仅有2758.43万元。

其实，类似情况的公司并非少数，结合2020年前三个季度的数据进行统计，2020年净利润盈利且增长的公司中，有57家公司2020年前三个季度的非经常性收益占到全年净利润的30%以上，通鼎互联、*ST辉丰、怡亚通、*ST蓝丰、*ST鑫科、ST南风6家公司前三个季度的非经常性收益甚至超过全年的净利润实现额。

真增长公司被机构看好

除了一些凭借外延收入快速增厚利润的公司外，统计数据还显示，也有不少公司在主营业务稳步发展下，营收和业绩持续稳定增长。其中，有448家公司全年实现盈利且净利润实现同比增长，净利润增速和营业收入增速相差幅度在30%以内，而在正式披露年报的公司中，有8家公司年度净利润增速和扣非后净利润增速均实现了20%以上。

以道通科技为例，公司3月9日披露的年报显示，2020年营业收入和净利润分别增长了31.94%和32.44%，年内虽然也产生3690.22亿元的非经常性收益，但相比全年4.33亿元的净利润额，占比仅7.6%。统计公司的扣非后净利润额，年内实现了4亿元，同比增长了25.67%。同时，从公司年内各季度的净资产收益变动情况看，分别实现了3.96%、8.16%、15.19%和19.76%，投资收益率逐季提升。对于年内出色的业绩表现，公司给出了比较详尽的解释：公司在智能优化和数字化方向保持了较高的研发投入，产品竞争力不断加强，产品认可度和品牌形象在汽车后市场持续提升，汽车综合诊断产品和TPMS系列产品稳步增长，软件升级云服务和ADAS智能检测标定工具等实现快速增长，公司营业收入和毛利率增速均实现了稳步提升。

表2 已公布年报中业绩增长稳定的公司

在目前仅公布了业绩快报的公司中，也有多达86家公司在全年净利润增速超过20%的同时，营业收入也完成了20%以上的增速。虽然业绩快报尚未披露公司全年的外延收入情况，但结合公司2019年前三个季度的数据统计，三季报披露的非经常性收益占公司年度净利润的比重均在30%以下，全年外延收入大比例增厚利润的可能性相对较小。以业绩表现颇为优异的中简科技为例，2020年公司营业收入同比增长了66.14%，净利润同比增长了70.09%，年内业绩的快速增长主要是得益于公司紧密围绕下游客户需求，强化生产组织、管理与保障，碳纤维（含织物）产量稳定增长，主营业务保持稳定增长。同样业绩增长稳健的还有券商股中信建投，由于报告期内公司自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长，公司全年营业收入和净利润分别同比实现了70.53%和72.85%的增长。同样主营业务业绩增长表现不俗的公司还有中石科技、盟升电子、捷捷微电、安恒信息、传音控股，等等。

另外，观察显现，因为业绩的稳步增长，顺络电子、和而泰等公司在2020年四季度均得到了机构投资者的青睐增持，顺络电子四季度被香港中央结算有限公司增持了4028.08万股，被全国社保基金四零六组合增持了182.97万股;和而泰四季度同样被社保基金四零六组合予以了1136.7万股的增持，此外，富国军工主题混合型证券基金也对其进行了1631.02万股新进建仓。若从今年以来北上资金最新持股情况进行统计，北上资金目前持有顺络电子9096.63万股，相较去年年底出现了2961.6万股的增长。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）