今年前2个月我国外贸进出口同比增长32.2%

中信证券：“低基数+高景气”带动出口增长实现历史以来最高增长。国内生产高景气持续叠加大力度对美进口，进口增速显著高于预期。向后看，我们仍然看好今年出口增长，预计今年出口还将对经济增长产生积极推动，需要密切关注中美贸易关系走向及其他区域性贸易合作的进展情况。

华泰证券：今年1-2月，中国对美国贸易顺差达到510亿美元，同比涨幅超过+100%。美国9000亿美元刺激计划已经落地、1.9万亿美元刺激近期有望正式落地，今年对居民的转移支付力度有望显著高于去年二三季度，有望帶动美国居民收入增速、超额储蓄和消费动能短期加速上行。展望2021年，贸易摩擦对全球供应链效率、预期和投资回报率的边际影响有望减弱、甚或消除;美国巨额财政刺激（的外溢）有望持续转化为其进口需求扩大，持续利好我国对美出口。

中金公司：我们预计，2021年上半年中国出口仍然比较强劲。但是，由于就地过年因素的逐渐减弱，未来几个月出口的环比增长可能会弱于2018年同期。而2月份PMI新出口订单指数（尤其是小企业）下滑较多，也值得密切关注。简而言之，美国财政刺激叠加海外复工复产近期仍将支撑我国出口。

平安证券：出口猛增主要受全球经济共振复苏拉动。1-2月的出口产品结构中，机电产品的贡献依然最为显著，拉动出口增速37.7个百分点。其次是其它商品，对出口增速的拉动为11.5个百分点。1-2月主要贸易伙伴对中国出口的拉动都出现回升，全球需求回暖迹象突出。

兴业证券：往后看，全球产业链恢复会继续扩散;拜登上台以来，推出9000亿美元以及后续1.9万亿美元刺激计划将继续提振美国需求，但美国实现群体免疫至少要到今年下半年，这也预示美国进入生产全速恢复阶段也还需一定时间。因此，我国出口韧性或将维持至年中。

光大证券：1-2月出口数据大超市场预期。剔除掉去年低基数影响后，我们发现防疫物资和非防疫物资增速均出现上行，非防疫物资表现强势。其中，消费品和机电汽车链条出口增速进一步上行，尤其是前期受到疫情抑制的旅游消费品，增速快速上行，而工业品出口增长相对缓慢，涨跌分化。原因在于，欧美消费复苏快于生产，1月美国零售已经复苏，但就业数据自2月才开始反弹，而且主要集中在服务业，商品生产部门就业人数继续下滑。向前看，我们依然对2021年上半年出口增速保持乐观，海外供需缺口将继续支撑中国出口。但是下半年，随着海外发达经济体疫苗接种顺利推动，供应链逐步启动，预计出口有一定下滑风险。

图说

央行日前发布2021年2月份金融信贷数据。其中，新增信贷1.36万亿;新增社会融资总额1.71万亿;社融存量同比增速13.3%;M2同比增速10.1%。2月社融增速及M2增速回升至去年末水平，好于市场预期，其中银行信贷明显多增成为主要超预期的贡献项，整体企业信贷需求仍然处于旺盛水平。但单月的增速回升可能较难持续，受去年同期债券净融资高基数等因素影响，3月社融可能重新回至13%下方。全年来看，我们维持社融平稳回落的判断，预计全年回落幅度在两个百分点左右。

——摘自中信证券宏观经济研究报告