央行就《非银行支付机构条例》公开征求意见

中信证券：我们认为，《条例》的出台更多着眼于长远，短期内尚无平台会实质性触发支配地位认定并实施监管措施。但措施出台的本身赋予了央行前所未有的监管权力，含有明确的政策风向和威慑效力。在监管强调公平竞争的背景下，类似于滴滴与快滴的补贴战或红包获客投入难再出现，行业增速进一步转向平稳。

支付业务内涵更多在于用户黏性、信息流和资金流的闭环和数据沉淀，只要存在可能性，互联网平台都会尝试自建生态闭环。2020年支付牌照的买卖频繁，具有独立场景和生态流量的互联网平台纷纷注册自有支付品牌。如字节跳动的doupay、快手的老铁支付、携程的携程宝、拼多多的多多钱包、B站的bilibilipay。在当前反垄断政策出台背景下，或有平台能够抓住最后的时间窗口，在自有场景中切割部分用户心智，为自身后续业务发展打开局面。

但区别于其它牌照化管理的金融子业态，非银支付行业经历了10年充分的市场竞争，当前的寡头局面是用户选择暴利的结果。由于支付作为双边服务，需要将用户、商户和服务商三方均纳入自身生态系统，方才可能形成闭环模式。在当前移动流量红利将尽时，巨头的高支付渗透率，依赖其庞大的用户优势、数千万商户基础和雄厚的技术实力，后来者想要破局难度极大。我们预计即使部分场景出现分流，但这一格局在未来将整体保持稳定，除非出现政策强制性要求或颠覆性技术实现行业变革。

从《条例》全文看，功能监管理念下，监管尺度统一被拉平。突出反垄断规则，鼓励市场开放和竞争，有助于激发更多市场主体的活力。随着严监管成为常态，长远看，有助于非银支付机构在合規经营前提下稳妥创新，实现行业健康发展。

中金公司：文件精神与市场监管总局《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》、央行《征信业务管理办法（征求意见稿）》一脉相承，再次强调持牌经营、用户数据保护和反垄断监管。我们认为，《征求意见稿》强化支付行业反垄断监管，未来过度价格补贴现象或将减少、依靠垄断地位提价的可能性亦将降低，长期有利于整个支付产业链上下游（包括钱包侧/清算侧/收单侧）在合理定价和公平竞争环境下良性健康发展。

数说

14万亿元国家统计局数据显示，2020年1至12月，全国房地产开发投资141443亿元，比上年增长7.0%，增速比1至11月提高0.2个百分点，比上年回落2.9个百分点。其中，住宅投资104446亿元，增长7.6%。

100.39%中国结算数据显示，2020年12月新增投资者账户数量为162.18万，同比增长100.39%;2020年12月，新开立信用证券账户投资者数量为4.54万个，较前月新增信用账户数量减少了2000个。

3.1%国家发改委公布数据显示，2020年全年，全国规模以上工业发电量同比增长2.7%，用电量同比增长3.1%。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长10.2%、2.5%、1.9%和6.9%。

1.4万亿元国资委数据显示，2020年央企累计实现营收30.3万亿元，同比下降2.2%;累计实现净利润1.4万亿元，同比增长2.1%，近八成央企净利润同比正增长。

18万亿元中国银保监会创新业务监管部副主任蒋则沈1月18日在2021年债市发展论坛上表示，截至2020年末，银行和理财公司的理财产品投资债券超过18万亿元。

6.2%商务部数据显示，2020年，全国实际使用外资9999.8亿元人民币，同比增长6.2%，规模创历史新高。全年新设立外商投资企业38570家，平均每天新设立100多家。